1.2 Сущность и содержание инвестиционного проекта.
Для достижения производственно-хозяйственных целей предприятия в рамках инвестиционной политики разрабатываются инвестиционные проекты.
Инвестиционный проект может рассматриваться со следующих позиций:
1. как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений;
2. как необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
3. как описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). [8, с. 440-441]
Работу над инвестиционным проектом можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа – технического, коммерческого, институционального, финансового, экономического, экологического, социального.
Финансовые и экономические направления анализа – идентификация ценности проекта. Данные направления являются ключевыми. Формально они аналогичны, поскольку базируются на сопоставлении затрат и выгод проекта, однако у них различен подход к их оценке:
1. финансовый анализ – расчет с позиции инвестора и /или предприятия- организатора проекта;
2. экономический анализ – расчет с позиции национальных интересов.
Многообразие инвестиционных проектов, с которыми приходится сталкиваться, чрезвычайно велико. Они могут различаться по сфере приложения, масштабам, длительности, объему финансовых ресурсов и т.д. Любой инвестиционный проект представляет собой совокупность четырех элементов:
1. период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия, - расчетный период (период реализации проекта);
2. объем затрат – чистые инвестиции;
3. потенциальные выгоды – чистый денежный поток от деятельности;
4. любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций – ликвидационная стоимость.
Расчетный период, или период реализации проекта. Инвестиционная деятельность – это единство процессов вложения ресурсов и получения в будущем периоде потока доходов. Подобные процессы имеют свойство происходить в различной временной последовательности, рисунок 1.
Рисунок 1 «Временная последовательность процессов инвестиционной деятельности в период реализации проекта»
1. Параллельное протекание процессов
| Вложение капитала | |
| Получение прибыли от инвестиций |
2. Последовательное протекание процессов
| Вложение капитала |
| Получение прибыли от инвестиций |
3. Интервальное протекание процессов
| Вложение капитала |
| Получение прибыли от инвестиций |
Для вложения в реальные активы в основном характерен принцип интервального протекания рассматриваемых инвестиционных процессов. Последовательное и параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли может происходить преимущественно при инвестировании в финансовые активы, а также при капиталовложениях в техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств. От временной последовательности протекания процессов вложения капитала зависит оборачиваемость инвестиционных ресурсов, обеспечение ликвидности активов, возможность оперативного управления оборотными средствами и в целом эффективность инвестиционной деятельности. [9, с. 11-12]
В процессе проведения инвестиционного анализа наиболее важным периодом является экономический жизненный цикл проекта в отличие от физического срока службы оборудования и срока использования технологии. Экономический жизненный цикл проекта – это интервал времени, в течение которого проект приносит выгоду (или иной эффект, являющийся целью инвестирования). Даже при хорошем состоянии основных фондов жизненный цикл проекта может закончиться как только исчезнет рынок для данного продукта или услуги.
Более широким является понятие инвестиционного цикла – процесса, охватывающего все стадии инвестиционного проекта от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия (выпуска продукции, оказания услуг).
Инвестиционный цикл начинается задолго до строительства (либо иных действий, предусмотренных проектом) и заканчивается много позже его завершения. В этом смысле понятие инвестиционного цикла значительно шире понятий «экономический жизненный цикл проекта» и «цикл капиталовложений».
Инвестиционный цикл имеет три фазы:
1. Предынвестиционная (предварительные исследования до принятия окончательного решения о производстве инвестиций);
2. Инвестиционная (разработка проекта, договор, подряд, строительство);
3. Производственная (инвестиции работают на предприятие). [9, с. 13]
В целях уменьшения потерь ограниченных ресурсов необходимо понимание последовательности действий при разработке инвестиционного проекта – от концептуальной стадии до эксплуатации предприятия.
Создание и реализация инвестиционного проекта происходит, включая следующие этапы:
1. Выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла (идеи);
2. Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (для инновационных проектов);
3. Исследование инвестиционных возможностей;
4. Технико-экономическое обоснование проекта;
5. Подготовку научно-исследовательской и проектной документации;
6. Строительно-монтажные работы;
7. Подготовку и освоение производства;
8. Эксплуатацию объекта и организацию выпуска продукции.
Формирование инвестиционной идеи (инвестиционного замысла) предусматривает:
1. Предварительное обоснование замысла;
2. Инновационный, патентный, экологический анализ технического или научного решения;
3. Проверку необходимости выполнения сертификационных требований;
4. Предварительное согласование инвестиционного инновационного замыслов с федеральными, региональными и отраслевыми органами управления.
При разработке инвестиционных проектов используются следующие формы инвестиций:
1. Денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги);
2. Здания и сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
3. Имущественные права, оцениваемые, как правило, в денежных эквивалентах (секреты производственного процесса, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию, права землепользования и т.д.).
Предынвестиционная фаза содержит несколько стадий:
1. Определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей). Предпроектное исследование инвестиционных возможностей представляет собой:
1.1 предварительное изучение спроса на продукцию (работы, услуги) с учетом экспорта и импорта;
1.2 оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (работы, услуги);
1.3 подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и по составу его участников;
1.4 определение предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам;
1.5 предварительную оценку экономической, общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта;
1.6 подготовку разрешительной документации, контрактной документации на проектно-изыскательские и научно-исследовательские работы (для инновационных проектов);
1.7 разработку инновационного предложения для потенциальных инвесторов с целью принятия решения о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования проекта.
2. Анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта, а также подготовка проекта (иногда это называется формулирование проекта) – предварительное технико-экономическое обоснование проекта (ПТЭО);
3. Разработка проекта, технико-экономическое обоснование (ТЭО), которое включает в себя:
3.1 проведение полномасштабного маркетингового исследования (спроса, предложения, цены, выявление основных конкурентов и т.д.);
3.2 подготовку программы выпуска продукции в течение срока полезного использования проекта;
3.3 подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного исследования инвестиционных возможностей;
3.4 обеспечение разрешительной документации на реализацию инвестиционного проекта;
3.5 разработку технических решений, в том числе: генерального плана технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей, предложений по модернизации производственного процесса, приобретению иностранных технологий, расширению производства), плана организации производственного процесса, определения состава используемых сырьевых, материальных, топливно-энергетических ресурсов, комплектующих изделий;
3.6 подготовку градостроительных, архитектурно-планировочных и строительных решений;
3.7 разработку инженерного обеспечения;
3.8 разработку мероприятий по охране окружающей среды;
3.9 описание организации строительства;
3.10 описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;
3.11 разработку сметно-финансовой документации, в том числе расчеты: издержек производства, капитальных вложений, доходов (выручки от реализации и прибыли), потребности в оборотном капитале, а также проектируемые источники финансирования проекта, предполагаемые потребности в иностранной валюте, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения с инвестором;