В проведении монетарной политики Китай встречается с относительно острыми противоречиями структурного характера, которые преимущественно выражаются в трудностях получения кредитов средними и малыми предприятиями. Необходимо акцентировать внимание на развитии фондового рынка, расширении каналов прямой аккумуляции денежных средств, изменяя ситуацию, при которой экономическое развитие чрезмерно много зависит от кредитования со стороны коммерческих банков.
Призрак дефляции, возможно, вновь покажется в ближайшее время. Хотя Евгений Винокуров, начальник отдела экономического анализа и консалтинга Евразийского банка развития, считает дефляционный процесс маловероятным.
Инфляция, как в развитых, так и в развивающихся странах в 2008 году резко возросла и находится на малоприемлемых с точки зрения стабильности уровнях. Так, в США и еврозоне превышен уровень 4%, в развивающихся странах обычным делом стали двузначные цифры. Рецессия в Штатах и еврозоне приведет к падению цен в реальном секторе и понижению инфляции, но достижение дефляционных уровней все же маловероятно.
По мнению экономиста Каната Берентаева, в Казахстане с середины 50-х годов сложилась тенденция неуклонного повышения цен, несмотря на то, что страна находится в кризисе[18]. Это было связано с рядом причин, в частности и с монополизацией товарных рынков, растущим господством транснациональных компаний и транснациональных банков. Данное явление – стагфляция. Возникновение новой тенденции изменения цен связано с началом глобализации мировой экономики и, соответственно, с изменением экономических циклов, также с отказом от золотовалютного стандарта и фиксированных валютных курсов. Поэтому предполагать, что ожидается всеобщее понижение цен, было бы неверным.
По мнению Каната, реализация дефляционной политики не обязательно сопровождается общим снижением цен, так же, как рост цен не всегда можно отождествлять с инфляцией. И сейчас наступило время перехода к периоду падения цен. Наоборот, дефляционная политика во многом направлена на снижение уровня жизни людей с фиксированными доходами, на повышение уровня безработицы.
В Японии в 2006 году проводилась дефляционная политика. Банк Японии принял решение об изменении монетарной политики, заявив о «постепенном уходе от политики количественного смягчения», проводившейся в течение последних пяти лет. Этим термином обозначалось удерживание кредитных ставок на практически нулевом уровне (0,001%) и «накачка» коммерческих банков наличностью путем покупки их ценных бумаг.
Ранее председатель совета директоров Банка Японии заявлял, что не откажется от проводимой монетарной политики до тех пор, пока будут сохраняться дефляционные процессы, однако теперь сам сделал предложение изменить долго сохранявшееся состояние дел[19].
В преддверии оглашения решений Центробанка страны цены на акции на Токийской бирже значительно повысились, повысились кредитные ставки. В экономике все еще остаются процессы дефляции, и стратегическая политика должна быть направлена на борьбу с ними. Правительство и Банк Японии должны работать вместе для преодоления дефляции, поскольку прогресс существует, однако дефляционные процессы еще не преодолены полностью.
По мнению японских экономистов-аналитиков, первым шагом банка станет прекращение вливаний наличных средств в банковскую систему страны, а подъем кредитных ставок будет проведен вторым этапом через несколько месяцев.
В 2002 году дефляционная политика Национального Банка Украины привела к бюджетным потерям, во-первых, как следствие дефляции, а во-вторых, вследствие обусловленного ею «удушения» производства. Относительно низкий показатель прироста ВВП – 4% вместо планировавшихся 6% - в огромной мере заслуга не правительства, а именно Национального Банка Украины во главе с В.Стельмахом. Национальный Банк Украины демонстрировал способность поддерживать экономический рост даже ценой чрезмерной инфляции (которая в среднегодовом исчислении в 2000 г. достигла более чем существенного по нынешним меркам уровня в 28,2%)[20].
Правительство Украины может укрепить тенденцию продовольственной дефляции, которая продолжается с сентября 2006 года. Для этого следует увеличить объемы и повысить качество импорта мясопродуктов, а также реализовать планы финансового содействия отечественному животноводству. Товарные интервенции из Госрезерва следует активизировать. Остается актуальной и задача сохранения политики сдержанности в повышении транспортных и коммунальных тарифов.
Для сдерживания инфляции необходима комплексная антиинфляционная политика с учетом многофакторности инфляционного процесса.
Государственное регулирование есть процесс, включающий в себя разнородные элементы: цели, методы, инструменты и т. п. Чем удачнее сочетание разнородных элементов системы, а также чем больше она и ее структура соответствуют сложившейся экономической среде, тем эффективнее решаются социально-экономические проблемы, неподвластные рынку. В то же время активное государственное вмешательство сопровождается побочными негативными эффектами
Одним из ключевых элементов государственного регулирования экономики является денежно-кредитная политика. Кредитно-денежная политика есть регулирование денежной массы и денежного обращения в стране путем непосредственного государственного воздействия или воздействия через Центральный Банк страны. Кредитно-денежная политика обеспечивает надлежащее функционирование денежной системы и денежного оборота, распространяя свое влияние, как на деньги, так и на цены.
Дефляционная политика связывается, прежде всего, с воздействием на денежную массу. Политика считается жесткой, если государство сокращает денежную массу, ограничивает эмиссию, способствует поддержанию высоких процентных ставок на получение денег в кредит. И наоборот, денежную политику называют мягкой, если государство способствует увеличению денежной массы или, по крайней мере, не препятствует ему, слабо сдерживая выпуск в обращение новых денег и помогая получению дешевых кредитов. Свою эмиссионную политику государство проводит в основном через Центральный Банк страны.
В качестве составных частей и одновременно инструментов дефляционной кредитно-денежной политики выступает политика рефинансирования, политика операций на открытом рынке, политика резервирования, политика обеспечения ликвидности. Все эти инструменты вместе взятые позволяют регулировать денежную массу в обращении и отдельные денежные агрегаты и тем самым оказывать косвенное влияние на динамику рыночных цен, уровни инфляции, товарно-денежные отношения между производителями и потребителями, рыночный обмен, доходы и расходы субъектов рынка.
Дефляция являет собой процесс исключения из обращения части избыточной денежной массы, выпущенной в период инфляции. Следствием ее является дефляционный риск, который может проявиться в:
падении уровня цен на товары и соответственно снижении прибыли фирм;
вероятности повышения ставок налогов:
вмешательстве государства в вопросы, связанные с регуляцией внешнеэкономических связей предприятий.
Таким образом, дефляционные процессы могут явиться причиной предпринимательского риска. Как свидетельствует мировой опыт, их прогнозирование в период макроэкономической стабилизации является важным для субъектов хозяйственной деятельности.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бабичева Ю. А. Инфляционная составляющая операций банков: проблемы регулирования / Ю.А. Бабичева.— М.: Экономика, 2005.— 315 с.
2. Вдовиченко, Анна Геннадьевна. Правила денежно-кредитной политики Банка России / А.Г. Вдовиченко, В.Г. Воронина.— М.: EERC, 2004.— 56 с.
3. Долматова Н.И. Инвестиционный потенциал и его взаимодействие с инфляционным потенциалом в экономике России - М.: Проспект, 1998. – 347 с.
4. Дробозина В.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 477 с.
5. Красавина Л.Н. Инфляция и антиинфляционная политика в России– М.: Наука, 2000. – 296 с.
6. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – 735 с.
7. Райская Н. Н. Инфляционные процессы в России (1992-1999 гг.) : тенденции, факторы / Н. Н. Райская, Я. В. Сергиенко, Френкель.— М.: ЗАО "Финстатинформ", 2001.— 151 с.
8. Рисин И.Е. Государственное регулирование экономики : учеб. пособие / И.Е.Рисин, Ю.И.Трещевский, С.М.Сотников. – Воронеж: Изд-во Воронежского гос. ун-та, 2003. – 240 с.
9. Селищев, Александр Сергеевич. Деньги. Кредит. Банки / А.С. Селищев.— СПб. [и др.]: Питер, 2007.— 427с.
10. Косой А.М. Денежная эмиссия: сущность, свойства и оптимальность. // Деньги и кредит. – 2001. - № 5. – 34 – 46 с.
11. Плущевская Ю.Л. К вопросу о характере роста денег в российской экономике / Плущевская.Ю.Л.//Банковское дело. – 2004. - №11. – 24 – 26 с.
12. Чаплыгин В.Г. Теоретические аспекты формирования денежно-валютной политики/Чаплыгин В.Г., Курьянов А.М.// Деньги и кредит. – 2004. - №8. – 42 – 46 с.
13. Чикарова М.Ю. Денежно-кредитная политика /Чикарова М.Ю.//Финансы и кредит. – 2004. - №20. – 20 – 23 с.
14. Банк Японии принял решение об изменении политики. – (http://www.vedi.ru).
15. Дефляционный экскурс: сезонная случайность или экономическая закономерность. – (http://www.day.kiev.ru).
16. Китай продолжит уравновешенную монетарную политику. – (http://www.russian.people.ru).
[1] См.: Чаплыгин В.Г. Теоретические аспекты формирования денежно-валютной политики/Чаплыгин В.Г., Курьянов А.М.// Деньги и кредит. – 2004. - №8. – С. 42 – 44.