Ценные бумаги - сущность и роль в рыночной экономике (стр. 3 из 6)

Как видно, определение облигации не вызывает такой сложности у законодателя как определение, например, акции.

Отметим основные моменты, отличающие облигации:

- облигации – удостоверение займа;

- они (облигации) в большинстве случаев имеют конечный срок погашения (для АО не менее 1 года, для государственных не более 30 лет);

- обладают старшинством по сравнению с акциями в удовлетворении обязательств (см. классификацию №11);

- не дают право на участие в управлении эмитентом;

- законодательно не установлена номинальная стоимость облигации;

- разрешен выпуск на сумму, не превышающую уставный капитал или величину обеспечения, предоставленную третьими лицами.

Облигация содержит обязательные реквизиты /9а/:

- фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

- наименование ценной бумаги - "облигация";

- ее порядковый номер;

- дата выпуска;

- вид облигации (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация);

- общая сумма выпуска;

- процентная ставка;

- условия и порядок выплаты процентов;

- условия и порядок погашения.

Эмитентами облигации могут выступать акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, полные товарищества, камандитные товарищества, органы местного самоуправления, иные лица.

Сущность облигации заключается в том, что эмитент получает денежные средства, а владелец облигации получает долговое обязательство. Причем у владельца облигации появляется возможность получать доход в виде процента, а по наступлении срока погашения и номинальную стоимость облигации.

Владельцу облигации должен выплачиваться проценты как минимум 1 раз в год. Причем, если АО не может выплатить проценты, то оно может быть объявлено неплатежеспособным.

Выпуск облигаций для публичного размещения без поручительства разрешен для любых юридических лиц, не ранее 3 года своего существования при условии опубликованного утвержденного годового баланса за 2 предшествующих года.

Рассмотрим классификацию облигаций.

1. По способу легитимации управомоченного лица облигации делятся на именные (эмитент обязан вести реестр владельцев) и на предъявителя.

2. По возможности обращения: свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения. Как правило, ограничивается возможность свободной перепродажи облигаций.

3. По виду процента:

Облигации
фиксированный %		плавающий %

Фиксированный процент оговаривается сразу, в отличие от плавающего, который, как правило, зависит от процентной ставки. Сюда, например можно отнести доходные облигации, процент по которым выплачивается в том случае, если получен доход. Как правило, фиксированный доход в настоящее время не устанавливается. Это связанно с возможностью влияния инфляции и других факторов, способных обесценить полученный доход. Наибольшее распространение получили облигации с плавающим доходом.

4. По способу выплаты процента:

Облигации
купонные		бескупонные

Купон представляет собой часть ценной бумаги, дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. Он отрезается от ценной бумаги и направляется, обычно через банк, агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Купонные облигации делятся на:

- облигации с зеро-купоном – облигации, по которым процент не выплачивается. Эмитент продает такие облигации с дисконтом (скидкой);

- облигации с "миникупоном" – облигации, по которым выплачивается небольшой процент, но они продаются с дисконтом.

Процент по бескупонной облигации, являющейся именной, выплачивается в соответствии с данными реестра владельцев.

5. По способу покрытия долговых обязательств:

Облигации
беззакладные		обеспеченные закладом
первозакладные		второзакладные

Беззакладные облигации – прямые долговые обязательства. Эти облигации не имеют имущественного эквивалента равного сумме эмиссии. Такие облигации выпускаются, например, если не осталось имущества, которым можно было бы обеспечить заем или положение эмитента настолько хорошее, что эмитенту нет необходимости заботиться об обеспечении обязательства. Примером таких облигаций могут выступать:

- застрахованные облигации – выполнение обязательств по ним покрывается страховыми полисами частных страховых компаний;

- гарантированные облигации – выполнение обязательств гарантируется одним или несколькими лицами при невозможности их выполнить со стороны эмитента.

Вексель.

Вексель является самой старинной ценной бумагой, которую знает мир. В векселе сочетается 3 функции:

- вексель – ценная бумага;

- вексель – кредитный инструмент и инструмент предоставления займа;

- вексель – платежный инструмент, используемый для осуществления безналичного расчета.

Таким образом, вексель сочетает в себе свойства ценной бумаги, долгового обязательства и расчетного средства.

Рассмотрим определения векселя.

В соответствии с Письмом ЦБ РФ № 14-3/30:

Вексель – это составленная по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором /12а/.

Данное определение не вполне удачное, в частности не указывалось, что вексель – ценная бумага. Более точное определение дано в Основах гражданского законодательства.

Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Рассмотрим основные черты векселя:

- абстрактный характер обязательства, выраженного векселем – не должно быть указано основание выдачи векселя;

- бесспорный характер обязательства по векселю;

- безусловные характер обязательства по векселю. Вексель содержит простое и ни чем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму;

- вексель – всегда денежное обязательство;

- вексель – это всегда письменный документ;

- вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты;

- стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность.

Эмитентами векселя могут быть физические и юридические лица. Держателем выступают физические и юридические лица, как резиденты, так и не резиденты. Законом не установлена минимальная величина векселя. Выпускают векселя в виде ордерной ценной бумаги и на предъявителя.

Вексель должен содержать обязательные реквизиты /14а ст.1/:

1) наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

3) наименование того, кто должен платить (плательщика);

4) указание срока платежа;

5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

6) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Рассмотрим классификацию векселей.

Вексель
финансовые		товарные		дружеские		бронзовые

У финансового векселя депозитная природа. В его основе – сделка по выдаче денег взаймы на определенный срок под известный процент.

Товарные – возникают в результате поставки продукции или услуг. Такой вексель применяется для обслуживания товарных поставок и представляет собой краткосрочный кредитный документ. Поставщик, получивший вексель, может или получить деньги при реализации вексельного обязательства покупателем, или использовать вексель для выполнения собственных платежных обязательств, передав его другому лицу или заложив вексель в банке /13а С. 14/.

Дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит ни какой реальной сделки, ни какого реального финансового обязательства. Такие векселя выписывают, как правило, лица, находящиеся в доверительном отношении с целью получения под него реальных денег.

Бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит ни какой реальной сделки, ни какого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

Другой классификацией является разделение векселя на:

Вексель
простой (соло)		переводной (тратта)

Простой вексель – это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу.

Переводной вексель – это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение (точнее приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу. Схематически это выглядит следующим образом:

Векселедатель (должник)	товары, услуги и т.п.		Векселеполучатель (кредитор)
	вексель
		предъявление векселя для акцепта		акцепт векселя
Плательщик по векселю

То есть кредитор, предоставляя товары, услуги и т.п. должен быть уверен, что вексель должен быть оплачен. Для этого, кредитор посылает вексель плательщику с целью получения согласия на оплату (акцепта).