К инструментарию фундаментального анализа относится широко применяемый метод коэффициентов. Конкретная схема и глубина анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности компаний зависят от полноты имеющейся информации, особенностей систем учета и отчетности в той или иной стране. Но несмотря на существенные различия в системе публикуемых показателей в разных странах и разных источниках, коэффициенты, используемые для такого анализа, можно сгруппировать следующим образом:
· показатели эффективности производственной деятельности (Operating Performance Ratios) измеряют прибыльность фирмы и ее способность использовать активы.
· показатели ликвидности (Liquidity Ratios) характеризуют возможность фирмы выполнять краткосрочные обязательства, управлять оборотным капиталом.
· показатели финансовой устойчивости (Financial Strength Ratios) определяют степень риска, который может быть связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов фирмы.
Приведу лишь некоторые показатели, используемые при анализе.
Прибыль на акцию (Earnings per Share — EPS) — это просто чистый доход компании, предназначенный акционерам, деленный на среднее число обычных акций, обращающихся на рынке в течение года.
Прибыль на акцию = Чистый доход акционеров / Среднее число обращающихся акции
Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на акцию (Price to Earnings Ratio — Р/Е) рассчитывается как рыночная цена акции компании, поделенная на EPS; это соотношение показывает, какую часть дохода на акцию фирмы инвесторы желают за нее заплатить. Р/Е характеризует мнение о перспективах роста компании на рынке акционерного капитала и рыночное восприятие уровня риска фирмы. Если на рынке становится известно, что перспективы компании относительно доходов и роста улучшаются, то обычно Р/Е возрастает. Когда положение компании ухудшается или рискованность ее операций с точки зрения рынка растет, тогда Р/Е, как правило, падает:
Коэффициент Р/Е = Цена акции / Доход на акцию
P/E ratio = Stock Price / EPS
Рассчитанные коэффициенты сопоставляются с аналогичными показателями других компании той же отрасли, а также со среднеотраслевыми показателями. Анализируется динамика показателей и выявляются тенденции; сравниваются данные с тем, что планировалось. Кроме того, существуют определенные общепризнанные представления о нормальной величине некоторых важнейших соотношений.
Финансовый анализ не может считаться полным, если он состоит из одних цифр. Количественный анализ должен быть сбалансирован с серьезным рассмотрением всего пакета проблем, влияющих на деятельность компании. Важно, чтобы исследователь понимал, как изменения общих пропорций во всем хозяйстве и пропорций по секторам экономики будут влиять на отрасль в целом, и фирму в частности. Изменения уровня цен, доступности сырья и материалов, ставок процента могут иметь для фирмы очень важные последствия. Очень полезно исследование того, как фирма вела себя в прошлом, когда сталкивалась с подобными изменениями. Не менее важным аспектом, чем общеэкономические предпосылки, является учет конкуренции в отрасли и оценка того, что компания определяет как "ключ к успеху". Компания должна знать о том, какой у нее есть "ключ к успеху", даже если до сих пор она имела достаточно "скромную" репутацию. Качественный анализ должен предшествовать количественному, поскольку с его помощью можно определить круг проблем и показателей, представляющих наибольший интерес.
Проведенный финансовый анализ в совокупности с техническим анализом может дать инвестору значимые результаты, указав на целесообразность купить или продать ценную бумагу. Однако для того, чтобы аналитик действительно ощутил плоды своей работы, необходимо выполнение двух условий. Во-первых, он должен получить результаты анализа раньше других инвесторов. Во-вторых, остальные вкладчики должны прийти к аналогичным выводам.
В работе я рассмотрел механизм функционирования рынка ценных бумаг, проследил, как взаимодействуют на рынке инвестор, эмитент и другие участники рынка. Я научился рассчитывать курсовую стоимость акции, дивиденд по акции, выплаты по облигациям, доходность акций. Приобрёл навыки исследовательской работы, которые понадобятся мне для написания дипломной работы.
Над данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические и организационные основы для его планомерного развития, в том числе: приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;
создан единый орган государственного регулирования рынка - Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг; появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем;
Вместе с тем российский рынок ценных бумаг на данный момент имеет много нерешённых проблем. Главной проблемой российского рынка является отсутствие, в первую очередь, инвестиционных ресурсов. Одной и причин дефицита инвестиций является резкое разрушение советской системы финансирования народного хозяйства. С началом реформ российские предприятия в одночасье лишились большей части оборотных средств. Новая система финансирования народного хозяйства – рыночная – предусматривала включение в процесс инвестирования реального сектора новых институтов. Однако, фактически весь финансовый рынок страны был построен на останках умирающей промышленности и за счёт иностранных инвестиций, объёмы которых оказались значительно меньше ожидаемых.
На мой взгляд на данный момент можно говорить о наступлении новой стадии в экономической динамике, т. к. за прошедшие годы реформ за пределами нормального хозяйственного оборота остались крупные блоки национального хозяйства (ресурсы недропользования, земля, недвижимость), а также появились объективные предпосылки развития инвестиционных структур, ориентированных на крупные проекты.
| УТВЕРЖДЕН Советом директоров ОАО "Нижнекамскнефтехим" 19 июня 2001 г. протокол №2 | ЗАРЕГИСТРИРОВАН "___"_______________ ______г. государственный регистрационный номер ___________ ФКЦБ России (наименование регистрирующего органа) | ||
| Яруллин Рафинат Саматович Председатель Совета директоров | (подпись ответственного лица) | ||
| М.П. | М.П. |
ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Открытое акционерное общество "Нижнекамскнефтехим"
акции обыкновенные именные бездокументарные
в количестве 1 546 805 760 штук номинальной стоимостью 1 рублей каждая
акции привилегированные именные бездокументарные
в количестве 210 224 400 штук номинальной стоимостью 1 рублей каждая
РЕГИСТРИРУЮЩИЙ ОРГАН НЕ ОТВЕЧАЕТ ЗА ДОСТОВЕРНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ, СОДЕРЖАЩЕЙСЯ В ДАННОМ ПРОСПЕКТЕ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ, И ФАКТОМ ЕГО РЕГИСТРАЦИИ НЕ ВЫРАЖАЕТ СВОЕГО ОТНОШЕНИЯ К РАЗМЕЩАЕМЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ
Информация, содержащаяся в настоящем проспекте эмиссии ценных бумаг, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах
Общество с ограниченной ответственностью Аудиторская и консультационная (консалтинговая) организация "Аудит и консалтинг" (АИКО)
_______________________
А.В. Лисичкин, Директор
19 июня 2001 г. М.П.
| _________________ В.М. Бусыгин Генеральный директор | _________________ И.Р. Яхин Главный бухгалтер |
19 июня 2001 г.
М.П.
1. Гражданский кодекс РФ (ч. I). Принят 30.11.1994 г. № 52 – ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. - № 32. – Ст. 3302.
2. Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 01.01.1996. № 208 – ФЗ.
3. Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. № 39 – ФЗ.
4. Закон Российской Федерации «Об аффилированных лицах» от 06.05.1998. № 70 – ФЗ.
5. Закон Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 02.01.2000 № 3 – ФЗ.
6. Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. Постановление Федеральной Комиссии по Рынку Ценных Бумаг от 17.09.1996 № 19.
7. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. Учебник. – М.: Перспектива, 1997.
8. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов. – М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. – 352 с.
9. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В.А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 352 с.
10. Биржевое дело. Учебник под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 304 с.
11. Ценные бумаги. Учебник под ред. В. И. Колесникова, В. С. Таркановского. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 416 с.
12. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В. С. Золотарёва. – Ростов н / Д: «Феникс», 2000.-352 стр.
13. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебник под ред. д.э.н. А. Д. Радыгина. – М.: ФИД «Деловой экспресс», 1997. – 485 с.
14. Интернет как инструмент финансовых инвестиций. И. Закарян, И. Филатов. – С-Пб: BHV-С-Пб, 1999. – 256 с.
15. www.skrin.ru
16. www.rts.ru