55 Увеличение нормы достаточности капитала уменьшает объемы кредитов, которые могут предоставить банки, что, при прочих равных условиях, снижает объем производства товаров и услуг.
\487\
3) о мерах по регулированию процедуры банкротства крупных глобальных финансовых институтов;
4) о контроле и регулировании рейтинговых агентств хедж-фондов, и системы вознаграждений менеджерам финансовых институтов;
5) об увеличении на 3,13% доли голосов развивающихся и транзитивных стран во Всемирном банке5* и на 5% — в МВФ (окончательно — осенью 2010 г.).
С учетом того, что до конца 2012 г. должен наступить еще один мировой финансовый кризис {см. параграф 2.5), такие сроки выглядят вполне «обоснованными». А там ситуация вновь изменится.
Прозвучал призыв к международным организациям по бухгалтерскому учету удвоить усилия по разработке единых высококачественных стандартов учета и к июню 2011 г. завершить процесс конвергенции различных стандартов отчетности57.
Саммит в Торонто в июне 2010 г. не прибавил ничего нового с точки зрения конкретных мероприятий по регулированию архитектуры мировой финансовой системы. Обсуждались более конкретные вопросы текущей экономической политики: проблемы бюджетного дефицита ряда стран Европы, налогообложение финансовых институтов. При этом ясно обозначились расхождения между США и Европейским союзом в подходах к вопросам экономической политики. Если ЕС выступал за укрепление фи-
56 С учетом предыдущего увеличения доли на 1,46% это дало общее увеличение в 4,59%, благодаря чему доля стран группы в голосах составляет 47,19%. Реформа голосования в Международной финансовой корпорации привела к увеличению доли указанной группы до 39,48%.
57 Прогресс в распространении международных стандартов финансовой отчетности (IFRSs), разработанных Советом по международным стандартам финансовой отчетности (IASB), набирает обороты. В общей сложности более 100 стран требуют или разрешают использование МСФО, включая такие как Япония, Китай, Бразилия, Индия, Россия, Канада, Корея, Турция. Австралия и Европейский союз требуют подготовки отчетности по МСФО от всех ли-стинговых компаний. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам неоднократно высказывалась в пользу создания единых стандартов и выступает за сближение американских СААР и IFRS. В ноябре 2009 г. IASB и американский Совет по стандартам финансовой отчетности (FASB) подписали совместное заявление, в котором выражена взаимное обязательство по конвергенции двух стандартов к июню 2011 г. С этой целью обе организации ежемесячно проводят встречи, на которых обсуждаются вопросы по сближению принципов отчетности.
\488\
скальной дисциплины, введение налогов на финансовые учреждения, то США отдавали предпочтение более экспансионистской политике и выступали против указанных налогов. Впрочем, позиция США в отношении продолжения политики финансовой экспансии была поддержана Китаем и Индией.
Показателем ослабления «остроты момента» является и тот факт, что с 2011 г. встречи глав государств и правительств будут происходить уже не два, а один раз в год. Еще раз подчеркнем, что на встречах «Группы двадцати» формулируются самые общие принципы реформирования мировой финансовой системы, поэтому на первый взгляд они носят декларативный характер, однако за ними стоит работа целого ряда международных организаций и национальных регулятивных органов, т. е. решения подкреплены конкретными разработками, повышающими шансы на их успешную реализацию. Однако сопротивление бенефициаров кризиса этим не снимается.
В целом «Группа двадцати» не показывает потенциала преодоления корневых причин кризисов. Программы реформирования мировой финансовой системы носят по-прежнему паллиативный характер.
6.3. Современные проекты реформирования мировой финансовой системы
Прежде всего, следует отметить Программу реформирования финансовой архитектуры Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР}58. В конце 2008 г. ОЭСР подготовила документ под названием «Стратегический ответ на финансовый
58 Создана в 1961 г. в целях содействия в разработке эффективной экономической политики наиболее развитых стран мира. Штаб-квартира находится в Париже. В настоящее время членами организации являются 32 страны: Австрия, Австралия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Греция, Дания, Испания, Ирландия, Исландия, Италия, Канада, Корея, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Польша, Португалия, Словакия, Словения, США, Турция, Швеция, Швейцария, Чехия, Чили, Финляндия, Франция, ФРГ, Япония. Израиль, Россия и Эстония находятся в процессе согласования решений о вступлении. Бразилия, Индия, Китай, Индонезия и ЮАР приглашены принять участие в работе в отдельных структур организации с перспективой на вступление в будущем (<www.oecd.org>).
\489\
и экономический кризис» (Strategic Response to the Financial and Economic Crisis), дополненный и обновленный весной 2009 г. и представленный на встрече министров экономики и финансов стран группы в июне 2009 г.59
Общие рекомендации ОЭСР, касающиеся антикризисных мероприятий и принципов построения системы регулирования финансовой системы, принципиально не отличаются от тех, которые представлены в соответствующих документах МВФ, Всемирного банка, Банка международных расчетов, Совета (Форума) по финансовой стабильности, «Группы двадцати», ЕС и ведущих стран ОЭСР. Это естественно, поскольку все международные форумы и организации очень тесно взаимосвязаны и зачастую представлены одними и теми же людьми. Тем не менее в рамках ОЭСР более детально рассмотрены некоторые вопросы, традиционно находящиеся в сфере внимания этой организации, в частности вопросы корпоративного управления и налоговой политики.
В вопросе о регуляторе специалисты ОЭСР выступают за унификацию системы регулирования, в целом поддерживая идею ме-гарегулятора60.
Еще один вывод, к которому пришли специалисты ОЭСР, заключается в явной неадекватности объема людских ресурсов финансовых регулятивных органов масштабам отрасли, за которой они обязаны надзирать61. Причем в США, стране, из которой пришел кризис, увеличение числа сотрудников контролирующих органов явно отстает от роста финансовых оборотов. С такими
59 OECD Strategic Response to the Financial and Economic Crisis. Contributions to the Global Effort, http://www.oecd.org/dataoecd/33/57/42061463.pdf.
60 Мегарегулятор — единый регулятор для всего финансового рынка и всех финансовых институтов. Целесообразность создания обусловлена возросшей интегрированностью финансовых рынков, универсализацией деятельности финансовых институтов и стремлением уменьшить регулятивные издержки. Первые мегарегуляторы стали создаваться в 1990-е гг. Уже созданы в Великобритании, Германии, Японии, Корее. Число небольших стран, где создан ме-гарегулятор, исчисляется десятками. В России есть как сторонники создания мегарегулятора, так и противники.
61 Общее количество сотрудников регулирующих финансовый сектор органов составило в 2007 г.: в США — 11791, Германии — 2516, Великобритании -2500, Франции — 952, Италии — 812 (Finance, Competition and Governance: Priorities for Reform and Strategies to Phase-Out Emergency Measures. OECD June 2009. P. 14).
\490\
ресурсами, отмечается в документе, тяжело ожидать заметного роста эффективности надзора.
Любые надзорные функции, которые даны регулятивным органам, оказываются под угрозой в том случае, если эти органы зависят от тех, которых они обязаны контролировать. Эта проблема существует в любой области, однако в финансовой сфере она особенно остра, учитывая разницу в оплате труда в финансовой сфере и у сотрудников регулятивных органов62. Для последних стимулы сохранять хорошие отношения с людьми, за которыми они должны надзирать, остаются сильными до тех пор, пока есть реальная перспектива получить должность со значительно более высоким уровнем оплаты труда. Частые карьерные перемещения сотрудников регулятивных органов в частные финансовые институты подтверждают существование данной проблемы. Возможным ее решением является повышение зарплаты сотрудникам регулятивных органов (решение простое, но почти неосуществимое из-за хронических бюджетных проблем и весьма существенного разрыва в оплате труда) и введение запрета на занятие в течение некоторого времени {возможно, двенадцати месяцев) должностей в компаниях, за которыми сотрудник надзирал в период работы в регулятивном органе.
Ряд проблем связан с деятельностью аудиторских фирм. В начале десятилетия, после скандалов, связанных с деятельностью компаний Enron, Worldcom, Parmalat, требования к аудиту, равно как и ответственность менеджеров и директоров за точность информации, были усилены. Однако это не коснулось вопросов контроля деятельности аудиторских фирм в целом (на консолидированной основе), и поэтому проблемы остались. Аудиторы
62 Заработная плата контролеров по ценным бумагам (Securities Compliance Examiners} в лос-анджелесском отделении Комиссии по ценным бумагам и биржам составляет от 44 600 до 78 600 долл. в год, помощника директора регионального отделения (он же Supervisory Securities Compliance Examiner) — от 130 900 до 202 600 долл. Ведомство по финансовым услугам Великобритании предлагает зарплату в 151 000-243 000 фунтов стерлингов для директоров и 92 000-172 000 фунтов стерлингов для руководителей департаментов. Бонусы имеют место, но весьма скромные. Это значительно меньше вознаграждения, которое получают руководители крупных финансовых организаций, за которыми регулятивные органы надзирают. Та же проблема, даже в еще более ярко выраженной форме, существует и в России.
\491\