Результаты работы в достаточном объеме опубликованы в изданиях печати.
Теоретические положения и практические рекомендации, изложенные в диссертации по вопросам динамики развития системы депозитарного учета, вопросам построения депозитарных систем, государственного регулирования деятельности депозитариев, будут полезны в учебном процессе при подготовке студентов ВУЗов по специальности «Финансы и кредит».
Вместе с тем, судя по автореферату, работа не лишена недостатков. Нам представляется, что она значительно выиграла бы, если бы автор провел сравнительный анализ российской системы депозитарного учета с системой депозитарного учета других стран с переходной экономикой, что позволило бы отделить сложности в формировании депозитарной системы, вызванные объективными условиями переходной экономики, от специфических недостатков, характерных для российской практики депозитарного учета прав на ценные бумаги.
Автореферат и научные публикации автора позволяют сделать вывод, что диссертация является законченным научно-исследовательским трудом, выполненным самостоятельно на высоком научном уровне. Впервые приведены результаты, позволяющие их квалифицировать как решение новой задачи, имеющей существенное значение для экономической науки. Работа соответствует классификационным признакам диссертации, определяющим характер результатов кандидатской диссертационной работы. Полученные автором результаты достоверны, выводы и заключения обоснованы. Работа базируется на достаточном числе исходных данных и примеров. Диссертационная работа отвечает требованиям предъявляемым к кандидатским диссертациям ВАК России, а ее автор Петров В.С. заслуживает присуждения ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.10 – «Финансы денежное обращение и кредит».
Депутат Государственной Думы РФ,
11. Образец обобщенной таблицы замечаний от оппонентов и ведущей организации
Таблица замечаний оппонентов
| Ведущая организация | 1. 1. Автор не в полной мере учитывает взаимные финансово-экономические связи субъектов системы депозитарного учета с другими элементами рыночной экономики (банками, инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями, биржами) в процессе их функционирования, которые зачастую выступают как ограничивающие условия; 2. 2. Отсутствие выводов по главам затрудняет определение личного вклада автора в исследуемые проблемы. |
| 1 | 3. 3. В работе недостаточное внимание уделено роли саморегулируемых организаций в области контроля за деятельностью депозитариев; 4. 4. Не проведен сравнительный анализ функций регистраторов и депозитариев. |
| 2 | 5. 5. В исследованиях приведенных в диссертационной работе не нашел отражение вопрос перспектив развития существующей в России децентрализованной системы депозитарного учета в систему депозитарного учета, построенной на принципах централизации; 6. 6. В работе недостаточно полно раскрыты особенности депозитарного учета, осуществляемого в специализированных депозитариях паевых инвестиционных фондов. |
| 3 | 7. 7. В работе не в полной мере отражены вопросы взаимодействия депозитариев и страховых компаний, в части вопросов страхования и перестрахования рисков депозитария в ходе их деятельности по депозитарному учету прав на ценные бумаги. |
| 4 | 8. 8. В автореферате не в полной мере отражены вопросы и перспективы деятельности мелких и средних депозитариев, являющихся на сегодняшний день весомой частью депозитарной системы Российской Федерации. |
| 5 | 9. 9. Работа значительно выиграла бы, если бы автор провел сравнительный анализ российской системы депозитарного учета с системой депозитарного учета других стран с переходной экономикой, что позволило бы отделить сложности в формировании депозитарной системы, вызванные объективными условиями переходной экономики, от специфических недостатков, характерных для российской практики депозитарного учета прав на ценные бумаги. |
12. Образец ответов на замечания от оппонентов и ведущей организации
Ответы на замечания оппонентов
1) 1) Финансовые институты, функционирующие в рыночной экономике, действительно предполагают наличие множества взаимных финансово-экономических связей. В работе нет описания взаимоотношений, возникающий между субъектами рыночной экономики. Бесспорно их описание украсило бы работу, но, с другой стороны, данная тема является столь масштабной, что это могло бы «размыть» работу и увести меня от непосредственно от цели диссертационного исследования. Поэтому я предпочел сосредоточиться на вопросах совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги, в ущерб описанию взаимоотношений депозитарных структур с другими институтами финансового рынка. В моей дальнейшей научно-педагогической деятельности я постараюсь учесть данное замечание.
2) 2) Я полностью согласен с данным замечанием ведущей организации. Отсутствие полных, раскрытых выводов по главам является моей недоработкой. Данный недостаток будет мной учтен в будущем.
3) 3) На данном этапе контролирующая роль саморегулируемых организаций уступает место деятельности, направленной на создание стандартов проведения депозитарных операций, что подтверждается соответствующими постановлениями ФКЦБ об уменьшении роли саморегулируемых организаций при лицензировании профессиональных участников рынка ценных бумаг. В новом проекте закона о саморегулируемых организациях основное значение придается их роли по решению технологических задач. Именно в связи с этим в диссертационной работе этому вопросу не было уделено большого внимания.
4) 4) В работе действительно не проведен сравнительный анализ деятельности регистраторов и депозитариев, поскольку построение депозитарной системы на основании централизованно-распеределенного принципа предполагает ограничение деятельности регистраторов в плане учета прав на ценные бумаги и сведение их роли к записи в реестр номинальных держателей. Это явилось одной из причин отсутствия сравнительного анализа деятельности депозитариев и регистраторов в моем диссертационном исследовании. Второй причиной является то, что диссертационная работа посвящена совершенствованию ДЕПОЗИТАРНОГО учета прав на ценные бумаги, а это не предполагает подробное раскрытие роли РЕГИСТРАТОРОВ в плане обеспечения прав собственности.
5) 5) В работе делается акцент на построении централизованно-распределенной системы на основе существующей децентрализованной депозитарной системы. Не буду отрицать, что перспективам создания единого, центрального депозитария уделяется достаточно много внимания, и эта тема достаточно актуальна, однако, я считаю, что оптимальным для России будет построение депозитарной системы на основе централизованно-распределенного принципа построения на основе единого пространства счетов-депо, что и описываю в своей работе. Именно поэтому, я отошел от описания перспектив построения системы по принципу централизации.
6) 6) Депозитарный учет, осуществляемый в специализированных депозитариях паевых инвестиционных фондов является узким специализированным видом депозитарного учета, который достаточно хорошо регламентирован. В моей работе больше рассматриваются общие вопросы совершенствования депозитарного учета и построения депозитарных систем, которые не могут не коснуться и депозитариев паевых фондов. Депозитарный учет в паевых инвестиционных фондах, рассматривался мной как частный вопрос, поэтому я не уделял ему особого внимания, но упомянул его как существующий вид депозитарного учета.
7) 7) В моей работе рассматриваются вопросы формирования гарантийных и страховых фондов депозитариями. По моему мнению вопрос перестрахования рисков депозитария в страховых компаниях является частным и относится, скорее к особенностям обслуживания депозитариев страховыми компаниями.
8) 8) Замечание по поводу перспектив деятельности мелких и средних депозитариев является не совсем корректным, на мой взгляд, поскольку в работе дается достаточно обоснований, что мелкий и средний депозитарий не сможет обеспечить достаточный уровень гарантий прав инвесторов и необходимый активному инвестору перечень услуг в силу высоких удельных издержек на операцию. Поэтому перспективами мелких и средних депозитариев можно назвать их взаимное слияние, поглощение и банкротство ряда структур.
9) 9) Полностью согласен с замечанием депутата , однако, хочу отметить, что мной сознательно не проводился сравнительный анализ деятельности российской депозитарной системы с депозитарными системами стран с переходной экономикой потому, что я считаю анализ построения и функционирования депозитарных систем стран с развитым рынком ценных бумаг, выдвигающим серьезные требования к инфраструктуре фондового рынка более интересным и перспективным, чем анализ деятельности депозитариев в развивающихся странах, где депозитарный учет развит слабо. Второй причиной отсутствия в работе сравнительного анализа депозитарных систем России и развивающихся стран является серьезная разница в деятельности депозитарных структур, обусловленная отличиями законодательства государств, которая не может быть преодолена без радикальной корректировки нормативной базы и перечеркиванием наработанных результатов, что представляется нецелесообразным.
13. Образец доклада на защиту диссертации
Доклад по диссертационной работе
«Совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги в российской Федерации»
соискателя Петрова В.С. на заседании совета Д 212.151.03 08 июня 2001 года
Уважаемые Председатель Совета и господа Члены Совета!