Важным направлением развития депозитарного учета в депозитариях является расширение круга персонифицированных услуг, индивидуальный подход к обслуживанию депонентов и оказание полного комплекса услуг. Одновременно с совершенствованием функций хранения и учета ценных бумаг депозитарии должны обеспечивать денежные расчеты по операциям с ценными бумагами. Необходимой составляющей должно стать обеспечение кредитования ценными бумагами. В качестве важного направления совершенствования депозитарного учета предлагается гарантированное предоставление клиентам всего комплекса услуг независимо от региона и депозитария, который обслуживает депонента (глобализация доступа). Учитывая необходимость интеграции в мировую финансовую систему, привлечения иностранных инвестиций, депозитарий должен предоставлять своим клиентам возможность работы в мировой депозитарной системе Global Custody.
Необходимо выполнение следующих требований к депозитарному учету:
· · сверка сделок на следующий день после заключения (день T+1);
· · исполнение сделки на непрерывной и каждодневной основе в день T+3;
· · осуществление расчетов на единых принципах и повышение эффективности путем возможно более широкого использования механизмов зачета и стандартной нумерации ценных бумаг.
Основными направлениями развития системы депозитарного учета являются :
· · разработка типологии задач и функций, выполняемых депозитариями, для оценки влияния типов депозитариев на выполнение ими функций депозитарного учета прав на ценные бумаги;
· · разработка путей оптимизации документооборота депозитария при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги;
· · обоснование выбора типа и структуры депозитария, оптимальной с точки зрения организации депозитарного учета прав на ценные бумаги;
· · разработка методики по обеспечению снижения рисков при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги.
В нашей стране складывается типичная децентрализованная система депозитарного учета, характеризующаяся разнообразием организационных форм, специализаций и технологий. Основная проблема такого подхода - слабо развитая инфраструктура фондового рынка, не имеющая единых правил работы.
Переход от децентрализованной системы к полностью централизованной очень сложен и практически невозможен без определенных переходных этапов и трудно реализуем в российских условиях. Поэтому, с точки зрения структуры, оптимальным для России является вариант централизованно-распределенной системы депозитарного учета.
Особенностью России является то, что центры ее деловой и финансовой активности территориально разнесены. Материально-технический и технологический уровень участников фондового рынка значительно различается. Централизовано - распределенная система депозитарного учета не только объединяет подсистемы депозитариев в единую систему за счет появления головного (центрального) депозитария, но и по аналогии с клиринговыми системами может осуществлять взаимозачет обязательств по движению ценных бумаг внутри депозитария (неттинг). Структура такого депозитария может строиться как по принципу функционирования головного депозитария и субдепозитариев, так и по принципу корреспондентских отношений центрального депозитария и остальных депозитариев. Централизованно-распределенная система депозитарного учета гарантирует инвесторам равные права и условия обслуживания во всех депозитариях, входящих в состав каждой подсистемы. По сравнению с децентрализованной схемой, она обеспечивает значительное снижение рисков при обслуживании операции с ценными бумагами, в том числе за счет упрощения контроля на уровне отдельных подсистем, что позволяет повлиять на качество депозитарного учета прав на ценные бумаги клиентов.
Для повышения качества депозитарного учета в Российской Федерации необходимо развивать централизованно-распределенную систему депозитарного учета за счет ведения всех учетных записей в едином пространстве депо-счетов. Для достижения этих целей была разработана «Методика построения централизованно-распределенной системы депозитарного учета с единым пространством депо-счетов».
Единое пространство депо-счетов обеспечивается за счет объединения в единую депозитарно-учетную систему головного депозитария и совокупности субдепозитариев, объединённых единой информационной системой, единой унифицированной системой документооборота и договорными отношениями (договорами об установлении корреспондентских отношений, договорами счетов депо, договорами об оказании агентских услуг), едиными стандартами осуществления депозитарной деятельности и осуществляющих совместную деятельность по оказанию комплекса депозитарных услуг депонентам. Предложенная система депозитарного учета может считаться кастодиальной, так как в нее входят соответствующие депозитарии (субдепозитарии) и она ориентирована на выполнение полного спектра кастодиальных услуг.
Организация вертикальной и горизонтальной системы отношений, как с субдепозитариями, так и со сторонними организациями с одной стороны, и обслуживание депонентов любого уровня системы из любого пункта обслуживания, с другой стороны, является основой единого пространства депо-счетов.
Система депозитарного учета с единым пространством депо-счетов относится к классу сложных систем, создание, поддержание функционирования и развитие которой требует значительных усилий.
Высокая эффективность ее функционирования обеспечивается выполнением набора исходных принципов, которые в ней заложены:
· · централизованный учёт ценных бумаг;
· · иерархическое построение;
· · распределённое обслуживание;
· · унификация порядка проведения депозитарных операций;
· · открытость;
· · функциональная полнота.
За счет предоставления депонентам полного комплекса депозитарных услуг по единым правилам, обеспечения высокого качества и оперативности проведения операций вне зависимости от региона, в котором открыт счет депо, снижаются риски и обеспечиваются требуемое качество депозитарного учета прав на ценные бумаги клиентов. Разработанная система депозитарного учета с единым пространством счетов депо, в отличие от существующих, позволяет реализовать следующие возможности, позволяющие повысить качество депозитарного учета прав на ценные бумаги клиентов:
· · снизить число операций при регистрации перехода права на ценные бумаги при проведении расчётов по ценным бумагам в рамках системы депозитарного учета;
· · обеспечить доступ к управлению счётом депо у любого клиента депозитария вне зависимости от того, где данный счёт открыт;
· · предоставить комплексное кастодиальное обслуживания депонентов в любом из депозитариев системы;
· · обеспечить возможность дальнейшего расширения депозитарной сети для повышения плотности покрытия всей территории страны.
С точки зрения снижения внутренних рисков депозитария, основное значение имеет организация оптимальной политики риск – менеджмента и создание соответствующей системы мониторинга и контроля рисков. Для достижения этих целей разработана «Методика снижения рисков депозитарной деятельности», позволяющая снизить отдельные виды рисков. Существует ряд особенностей организации риск-менеджмента в депозитарии в зависимости от набора выполняемых им функций, организационной структуры и других факторов. В отличие от существующего подхода, предлагается единый комплекс мер, позволяющий снизить практически все рассмотренные в диссертации виды рисков:
· · организация отдела контроля в рамках структуры депозитария;
· · создание отвечающей потребностям рынка организационной структуры, способной эффективно организовать рабочий процесс;
· · наличие квалифицированного и хорошо обученного персонала;
· · эффективная система передачи и обработки данных;
· · совершенствование систем клиринга и расчетов;
· · использование современных депозитарных технологий и систем;
· · постоянная оценка существующих рисков.
Для совершенствования законодательства в области повышения качества депозитарного учета прав на ценные бумаги клиентов необходим единый пакет нормативно-правовых актов о страховых и гарантийных фондах на рынке ценных бумаг, о предоставлении и раскрытии информации и установлении обязательных финансовых нормативов. В масштабах всей депозитарной системы страны, решению этого вопроса будет способствовать также установление минимально необходимых требований к предоставляемой отчетности, при условии информационной прозрачности финансовой деятельности всей депозитарной системы в целом и отдельных ее участников. Усложнение применяемых технологий, появление новых операций делает актуальным введение норм, обеспечивающих регулярную сертификацию специалистов депозитариев, работающих на организованных рынках, разработку и реализацию программы их обучения.
Значительно усовершенствовать депозитарный учет прав на ценные бумаги позволит использование типологии задач и функций выполняемых депозитариями, для оценки влияния типов депозитариев на выполнение ими функций депозитарного учета прав на ценные бумаги, оптимизация документооборота депозитария при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги, использование типа и структуры депозитария оптимальной с точки зрения организации депозитарного учета прав на ценные бумаги и совершенствование существующей нормативно правовой базы.
Учитывая, что депозитарии являются важным звеном инфраструктуры рынка ценных бумаг, высококачественный депозитарный учет на ценные бумаги дает дополнительные гарантии инвесторам, благоприятно сказывается на привлечении национальных и иностранных инвестиций, а, следовательно, на развитии рынка ценных бумаг и экономики в целом.