Наиболее существенные результаты, полученные соискателем, определяющие научную новизну исследования
1. 1. Впервые для условий развивающейся экономики России определены факторы, от которых зависит эффективность депозитарного учета прав на ценные бумаги, что позволило формализовать основные направления его совершенствования. В качестве определяющих были выделены:
· · степень централизации системы депозитарного учета,
· · уровень риска при осуществлении депозитарных операций,
· · качество и оперативность документооборота,
· · преобладание кастодиальных или расчетных функций в деятельности депозитария (стр. 57-69).
2. 2. Автором предложена новая структура депозитария, позволяющая повысить надежность проведения депозитарных операций в российских условиях. Отмеченный результат достигается за счет использования централизованно-распределенного принципа построения в качестве ее технологической основы и единого пространства счетов депо в качестве ее функциональной основы. (стр. 73-83).
3. 3. На основе результатов обработки фактологического материала определены типы рисков, оказывающие наибольшее влияние на надежность депозитарного учета прав на ценные бумаги в условиях России. Автор показал, что к ним относятся: риск несовершенства клиринговых и расчетных систем, риск несбалансированного бюджета, операционный и технический риск (стр. 89-115).
4. 4. Впервые показано, что надежность депозитарного учета прав на ценные бумаги в условиях переходной экономики повышается при выполнении расчетных функций депозитарием, не являющимся кредитной организацией, и понижается при выполнении расчетных функций депозитарием, относящимся к этой категории юридических лиц. Доказано, что для депозитариев выполняющих кастодиальные функции, данная зависимость носит обратный характер. Основой для полученных заключений послужили результаты исследования порядка взыскания денежных средств по обязательствам депозитариев и возможностей доступа к инсайдерской информации в депозитариях различных видов (стр. 116-128).
Оценка достоверности результатов исследования
Достоверность и аргументированность результатов исследования определяются тем, что основные его положения подтверждены анализом и обобщением научных результатов российских и зарубежных специалистов, занимающихся проблемами депозитарного учета прав на ценные бумаги, вопросами инфраструктуры рынка ценных бумаг и практической деятельности автора.
Весьма убедительна фактологическая база работы - статистический материал, характеризующий деятельность по депозитарному учету прав на ценные бумаги за последние 8 лет, положения законодательных и нормативно-правовых документов Российской Федерации и зарубежных стран. В совокупности это повышает достоверность выводов и повышает практическую значимость результатов исследования.
Степень новизны научных положений и результатов
Полученные результаты имеют высокую степень научной новизны, что позволяет развить положения теории фондового рынка.
Степень новизны научных положений и результатов определяется следующим:
· · Автором введено и обосновано понятие централизованно-распределенной депозитарной системы учета прав на ценные бумаги с единым пространством счетов-депо для российских условий. Его основу составляют:
· · головной депозитарий,
· · совокупность субдепозитариев, объединённых единой информационной системой,
· · единая унифицированная система документооборота и договорных отношений,
· · единые стандарты осуществления депозитарной деятельности.
Полученный результат развивает отдельные положения теории фондового рынка в части роли на нем депозитариев;
· · Разработана типология задач и функций, выполняемых депозитариями, что позволяет усовершенствовать критерии оценки качества депозитарного учета прав на ценные бумаги за счет формализации:
· · видов и особенностей наиболее актуальных депозитарных услуг в условиях развивающейся экономики России;
· · принципов защиты прав собственности инвесторов на ценные бумаги при выполнении депозитарных операций;
· · существенных признаков, определяющих функции кастодиальных и расчетных депозитариев;
· · определения круга потребителей депозитарных услуг.
· · Разработанный автором порядок организации депозитарного учета прав на ценные бумаги позволяет усовершенствовать существующие подходы к ее построению. Полученный результат достигается за счет использования в качестве технологической структуры централизованно-распределенного принципа и учетной системы, функционирующей на основе единого пространства счетов депо. При этом повышение эффективности работы депозитария в условиях России основывается на следующих принципах:
· · централизованный учёт ценных бумаг;
· · иерархическое построение;
· · распределённое обслуживание;
· · унификация порядка проведения депозитарных операций;
· · открытость;
· · функциональная полнота.
· · Впервые разработаны методические рекомендации по организации взаимодействия депозитариев с основными категориями их контрагентов, позволяющие повысить оперативность проведения депозитарных операций. В их основу положены следующие положения:
· · анализ репутации и кредитной истории потенциальных контрагентов;
· · осуществление регулярного мониторинга деятельности и финансового состояния контрагента;
· · проведение тщательной юридической проработки договоров с третьими лицами;
· · проведение регулярных процедур сверки и оперативного поиска причин расхождений.
· · Подготовлен пакет предложений по совершенствованию технологических и административновно-правовых аспектов функционирования депозитария для внесения в законодательные и нормативные акты, позволяющий снизить себестоимость депозитарных операций и расширить функциональные возможности депозитариев. Основу пакета составляют предложения о необходимости:
· · создания страховых и гарантийных фондов на рынке ценных бумаг,
· · установления порядка раскрытия информации о финансовом состоянии депозитария,
· · установления обязательных финансовых нормативов для депозитариев.
Теоретическое и практическое значение результатов исследований
Отдельные положения диссертации могут найти практическое применение в деятельности российских депозитариев при организации их системы депозитарного учета, а также при создании централизованно-распределенной депозитарной системы на территории Российской Федерации. Основные выводы диссертации были внедрены Профессиональной Ассоциацией Регистраторов Трансфер-агентов и Депозитариев в качестве методического руководства при организации системы взаимодействия депозитариев с различными категориями контрагентов.
По результатам проведенного исследования опубликована монография «Депозитарий на рынке ценных бумаг», которая может быть использована в качестве учебно-методического пособия студентами и аспирантами экономических специальностей, а также практиками, работающими на российском рынке ценных бумаг.
Рекомендации по использованию результатов диссертационного исследования
Результаты диссертации могут быть рекомендованы к расширенному использованию руководителями, специалистами депозитариев, а также работниками органов, регулирующих депозитарную деятельность в Российской Федерации. Диссертация может представлять интерес для потенциальных российских инвесторов, заинтересованных в надежном и качественном депозитарном учете прав на ценные бумаги.
Результаты исследования могут применяться российскими ВУЗами в процессе реализации программ высшего профессионального образования по экономическим специальностям.
Квалификационная оценка диссертации
Диссертация является научной квалификационной работой, отвечающей требованиям, предъявляемым к диссертационным работам на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.10 – «Финансы, денежное обращение и кредит».
Соответствует требованиям п. 14 Положения и содержит: научно обоснованные экономические решения вопросов, связанных с развитием системы депозитарного учета, обеспечивающие решение важных прикладных задач в области депозитарного учета прав на ценные бумаги в Российской Федерации.
Классификационные признаки по диссертации:
1. Характер результатов диссертации.
1.2 Научно обоснованные технические, экономические и технологические разработки, обеспечивающие решение важных прикладных задач.
2. Уровень новизны результатов диссертации.
2.2 Отдельные результаты не новы;
3. Ценность результатов диссертации.
3.2 Высокая;
4. Связь темы диссертации с плановыми исследованиями.
4.2 Тема входит в отраслевую программу, планы академий наук, планы научных организаций или научно-производственных учреждений;
5. Уровень внедрения (использования) результатов диссертации, имеющей прикладное значение.
5.3 В масштабах отрасли;
6. Рекомендации по расширенному использованию результатов диссертации, имеющей прикладное значение.
6.1. Требует расширенного использования;
| Председатель комиссии, | |
| Члены комиссии, | |
16. Образец сопроводительного письма в ВАК РФ
В ВАК РФ
Направляю личное дело соискателя ученой степени кандидата экономических наук Петрова В.С., защитившего диссертацию в диссертационном совете Д 212.151.03 по специальности 08.00.10 – «Финансы, денежное обращение и кредит» 08 июня 2001 года на тему «Совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги в Российской Федерации».
Приложение: Личное дело – 1 экз.
Председатель