«Фьючерсные контракты в управлении финансовыми рисками» (стр. 6 из 8)
Пройдя в своем развитии более века и став универсальным методом защиты от самых разнообразных рисков, хеджирование предлагает любому участнику рынка широкий выбор финансовых инструментов для его осуществления. Хеджирование сегодня - операция, дополняющая обычную коммерческую деятельность промышленных и торговых фирм, сущность которой заключается в страховании от потерь из-за резких изменений рыночных цен.
Фьючерсный контракт — это стандартное соглашение между двумя сторонами как по условиям будущей поставки, так и по базисному активу, который разрешен биржей к торговле.
В мировой практике объемы срочных операций превосходят объемы сделок с немедленным исполнением, можно предположить, что перспективы развития срочного рынка в России достаточно большие. Фьючерсная торговля со временем сможет стать реальным регулятором цен на товарных рынках страны.
Фьючерсная торговля позволяет ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.
Приктическая часть
Задача 5
Коммерческий банк предлагает сберегательные сертификаты номиналом 100000 со сроком погашения через 5 лет и ставкой доходности 15% годовых. Банк обязуется выплатить через 5 лет сумму в 200000 руб.
А) Проведите анализ эффективности операции для вкладчика.
В) Определите справедливую цену данного предложения.
Решение
А) В качестве меры эффективности инвестиций в облигации используется показатель доходности к погашению.
Доходность облигации к погашению равна:
(или 14,87%)Так как доходность облигации к погашению меньше требуемой нормы (15%), то можно сделать вывод о невыгодности данных сберегательных сертификатов.
В) Определим справедливую цену данного предложения.
руб.Задача 9
Имеется следующий прогноз относительно возможной доходности акции ОАО «Золото».
| Вероятность | 0,1 | 0,2 | 0,3 | 0,2 | 0,1 |
| Доходность | -10% | 0% | 10% | 20% | 30% |
А) Определите ожидаемую доходность и риск данной акции.
В) Осуществите оценку риска того, что доходность по акции окажется ниже ожидаемой. Приведите соответствующие расчеты.
Решение
А) Математически ожидаемая доходность акции выражается следующим образом:
где rn — n-е возможное значение доходности i-ой акции;
рn — вероятность реализации значения доходности для i-ой акции;
N— число возможных значений доходности.
Ожидаемая доходность D = -0.1*X1 + 0*X2 + 0,1*X3, + 0,2*X4+ 0,3*X5 при X1 = 0.1, X2 = 0.2, X3 = 0.3, X4 = 0.2, X5 = 0.1 имеем:
D = -0.1*0.1 + 0*0.2 + 0,1*0,3 + 0,2*0,2 + 0,3*0,1 = 0.09 или 9%.