Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью в организации (стр. 2 из 7)

Сбыт

Многие руководители "хватаются за голову" оттого, что произведенные или закупленные ими товары "пылятся на складе".

На самом деле это товары (продукция, услуги) класса А или Б которые слабо удовлетворяют потребность Х (Рис 2).

Рис 2. Три степени удовлетворения потребностей

Следовательно, первая задача сбыта - определить продукцию класса В.

А это первый шаг аудита маркетинга - сегментация рынка.

Следом необходим анализ прибыльности, на основании, которого принимаются решения, - какие товары не имеет смысла производить, какие товары поддержать, на каких заказчиков обратить внимание. Помимо этого решается задача вычисления вклада конкретного сегмента в покрытие общих издержек компании.[4]

Необходим анализ конкурентоспособности, т.е. определение положения компании на конкретных сегментах рынка в сравнении с остальными конкурентами, определение долей рынка.

Для оптимального распределения бюджета между сегментами рынка или структурными подразделениями компании также необходим многокритериальный сравнительный анализ объектов рынка по количественным и качественным критериям.

Следующим этапом является выбор того, чего мы хотим достичь (выбор целей). После установки целей, которые должны быть четко сформулированы и иметь определенный финансовый эквивалент, осуществляется анализ стратегий, которые бы обеспечивали их достижение.

После определения стратегий остается определить, что и в какой последовательности необходимо сделать для реализации этой стратегии - тактический план маркетинга (какой товар и в каком количестве, ценовая политика, как сбывать и стимулировать продажи, как продвигать товар на рынок).

Производство

В результате разработки производственной программы формируются сетевые графики инновационных и производственных процессов с перечнем необходимых ресурсов. Рассматриваются технологические, производственные, научные альтернативы.

Инвестиционный план

- стартовое состояние, запасами, долгами и ожидаемыми доходами (анализ текущего состояния);

- обоснование перспективы развития (сбыт);

- планы производственной программы (производство).

Инвестиции - это процесс взаимодействия, по меньшей мере, двух сторон: предпринимателя и инвестора. Бизнес план - это официальный документ, который является одним из основных инструментов по добыванию денег. В западных деловых кругах этот документ иногда просто называют – «сделка».

Очень важным этапом при разработке бизнес плана является описание среды, в которой будет реализовываться проект:

инфляция;

условия платежей;

налоговое окружение;

условия предоставления займов.

Фактически каждый инвестиционный проект имеет уникальную инфляционную среду, формирование которой может зависеть от отрасли, региона и множества других факторов. В идеальном случае следует прогнозировать изменение затрат на каждую составляющую (материалы, продукция, услуги).

Условия платежей характеризуются средним временем задержки дебиторской и кредиторской задолженности.

Учитывая то, что налоговое законодательство в России может изменяться несколько раз за срок действия проекта, необходимы расчеты в различных условиях - нормальная и жесткая налоговая политика.[5]

Уровень процентных ставок должен отражать условия представления займов на начало проекта и соответствовать реальным возможностям инвесторов

Финансовый план

Теперь необходимо принять решения об источниках финансирования - составить финансовый план.

Эти решения должны приниматься с учетом факторов времени и рисков. Должны применятся методы приведенной стоимости и дисконтирования активов, принципы и методы расчета затрат на привлеченный капитал, методика расчета дивидендной политики. Только на этих основаниях можно делать выбор между банковскими кредитами, выпуском облигаций, обыкновенных или привилегированных акций, лизингом или их сочетанием.

Воспользовавшись плодами работы предыдущих этапов, рассчитываем финансовую модель инвестиционных проектов с оценкой привлечения инвестиций и эффективности их использования. При этом, применяя сценарный подход, оцениваем различные варианты производственной программы, изменяя окружение, оцениваем чувствительность интегральных показателей проекта от двух основных групп факторов: влияющих на объем поступлений и объем продаж.

Управление

Планирование это не акт - планирование это процесс. Самый хороший план не будет реализован без принятия мер по его управлению.

Финансовое управление только тогда становиться управлением, если обеспечена возможность сравнивать фактическое состояние дел с запланированным, определять величину и причины рассогласования, оценивать влияние этих рассогласований на дальнейший ход реализации проекта.

Только на основе этой информации возможно решение задачи рационального распределения бюджета между проектами, корректировка дальнейшей реализации проектов с учетом изменившихся факторов.

Реализация предложений

Наибольший эффект от применения вычислительной техники дает ее использование для решения тех задач, которые человек в принципе не может выполнить.

Без сомнения, эффективный финансовый менеджмент невозможен без применения вычислительных средств.

Однако, разработка оригинальной программной системы очень трудоемкая и дорогостоящая задача.

Эффективным решением является создание технологии финансового управления на основе готовых программных решений.[6]

Готовые программные модули должны удовлетворять следующим требованиям:

использовать классические принципы инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков;

учитывать специфику экономики России, которая характеризуется не только высокой инфляцией, но и глубокими структурными изменениями в ценообразовании;

учитывать специфику и динамику изменений Российского бухгалтерского учета;

выходные аналитические таблицы должны удовлетворять требованиям Международных Стандартов Бухгалтерского Учета;

иметь возможность экспорта и импорта данных не только между собой, но и в обще употребляемых коммуникационных форматах;

не иметь возможности изменять расчетные механизмы, заложенные в программе;

иметь возможность создавать собственные расчеты и таблицы;

обеспечиваться для применения на государственном уровне;

наличие сети для обучения работы с ними в высших учебных заведениях.

Необходимо решить весь комплекс задач инвестиционного планирования:

подготовить инвестиционный проект развития существующего или создания нового предприятия независимо от рода деятельности;

оценить будущее финансовое состояние компании;

подготовить бизнес план инвестиционного проекта, отвечающий международным стандартам, на русском и английском языках;

проиграть различные сценарии проекта и сравнить их между собой;

провести всесторонний анализ проекта: анализ общей эффективности (период окупаемости, индекс прибыльности, чистый приведенный доход, внутренняя норма рентабельности), анализ чувствительности и анализ эффективности проекта для отдельных его участников;

автоматически рассчитать более тридцати финансовых коэффициентов, характеризующих различные стороны проекта;

построить интегрированные финансовые потоки для группы проектов, оценить эффективность деятельности компании, осуществляющей комплекс различных проектов;

осуществить контроль за выполнением проектов путем сравнения проектируемых и реальных денежных потоков.

Планирование всегда связано с будущим, а модель является представлением ожидаемой реальности. Принимая во внимание, что в процессе расчетов используются такие динамические факторы как инфляция, объемы сбыта и многие другие - переоценить применение современных методов прогнозирования очень трудно.

1.3. Управление инвестициями предприятий

Инвестиции - это чрезвычайно сложный процесс, подверженный влиянию различных факторов, которые не могут быть выражены только количественными величинами. Качественный характер множества факторов, зачастую имеющих определяющее значение для проекта, усиливает роль человека в принятии решения.

Для этой цели предлагается использовать метод экспертных оценок. Экспертиза должна отвечать следующим требованиям: многокритериальность; минимальная трудоемкость, минимальные затраты времени на проведение экспертизы; возможность привлечения нескольких экспертов; возможность получения интегрального показателя эффективности проекта, который позволит сравнивать проекты между собой.[7]

Разрабатывается перечень критериев в виде опросных листов для экспертов (возможно разные наборы для разных групп решений), назначив для каждого из критериев весовые коэффициенты в зависимости от их значимости. Эксперты оценивают решения, и обработка опросных листов позволяет получить интегральную оценку, в соответствии, с которой принимается окончательное решение.

В советское время задача планирования была возведена в ранг закона. При этом государство по отношению к предприятию выступало в ролях и заказчика, и поставщика, и инвестора. Это обстоятельство обеспечивало высокую степень определенности и значительно облегчало задачу планирования. В условиях рынка эти три основные составляющие процесса планирования представляют собой группы независимых и, более того, неопределенных факторов. Вероятно, по политическим соображениям, проблема планирования в экономике была незаслуженно забыта. В первую очередь это было вызвано превратным пониманием рыночных процессов, как стихийных и не управляемых. Безусловно, роль, значение и принципы планирования в условиях рынка принципиально отличаются от тех, что мы имели в условиях государственной плановой экономики. Однако, именно в условиях рынка, роль планирования предприятиями своей деятельности значительно возрастает. Подчеркиваю, речь идет не о централизованном государственном планировании, а о корпоративном, на уровне каждого конкретного предприятия как экономического субъекта. Более того, процесс корпоративного планирования в условиях рынка, характеризуемого высокой степенью неопределенности, требует от специалистов предприятия значительных усилий, новых навыков и знаний, а также применения современных методик и инструментов.