Показатели финансовой устойчивости.
Залогом выживаемости и основной стабильности положении предприятия служит его устойчивость. Абсолютными показателями финансовой устойчивости является показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием» в долги. Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.
Не забывая о вышесказанном, проанализируем искомое предприятие на его финансовую устойчивость. Для анализа основных показателей и их динамики за отчетный период предлагается сводная таблица рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующий тип финансовой устойчивости:
Неустойчивое финансовое положение
материально – производственные запасы > источники формирования запасов
· PBL 36466 < 1663552 – на 2005г. ;40946 < 1537350 – на 2006 г..
· BHP Billiton 3261600 < 3531500 – на 2005г. ;2851800 < 3029000 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 2422000 < 4741000 – на 2005г. ;2732000 < 5336000 – на 2006 г..
На данных предприятиях наблюдается устойчивое финансовое состояние, при котором не нарушается платежный баланс.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие — вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.
Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии - отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия.
К автономии = собств.капитал / общая сумма капитала
· PBL 3626110/8149939 = 0,44 – на 2005 г.; 3871164/8351097 = 0,46 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 3415100/9223800 = 0,37 – на 2005 г.; 3598000/9153300 = 0,39 – на 2006 г..
· BHP Billiton 17916000/41843000 = 0,43 – на 2005 г.; 24455000/48516000 = 0,50 – на 2006 г..
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
К финансовой зависимости = общая сумма капитала/ собств.капитал
· PBL 8149939/3626110= 2,25 – на 2005 г.; 8351097/3871164 = 2,16 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 9223800/3415100 = 2,70 – на 2005 г.; 9153300/3598000 = 2,54 – на 2006 г..
· BHP Billiton 41843000/17916000 = 2,33 – на 2005 г.; 48516000/24455000 = 1,98 – на 2006 г..
Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. К – 2,25 означает, что в каждом 2,25 долл., вложенном в активы, 25 центов были заемными. К концу года зависимость от заемных средств снизилась и составила 2,16.
К заемных средств = обязательства / собственный капитал
· PBL 4523829/3626110= 1,25 – на 2005 г.; 4479933/3871164 = 1,16 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd5808700/3415100 = 1,70 – на 2005 г.; 5537300/3598000 = 1,54 – на 2006 г..
· BHP Billiton 23927000/17916000 = 1,33 – на 2005 г.; 24061000/24455000 = 0,98 – на 2006 г..
Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. В наших же расчетах соотношение заемных средств и собственного капитала немного превышает единицу (соответственно на 2005 и 2006 год), что полностью коррелирует с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
К покрытия инвестиций = (собств.капитал + долгоср.обязат-ва) / общая сумма капитала
· PBL 6775218/8149939 = 0,83 – на 2005 г.; 6622878/8351097 = 0,79 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 5260900/9223800 = 0,57 – на 2005 г.; 5172500/9153300 = 0,56 – на 2006 г..
· BHP Billiton 34394000/41843000 = 0,82 – на 2005 г.; 39655000/48516000 = 0,82 – на 2006 г..
Рассчитанный коэффициент покрытия инвестиций за счет долгосрочных заемных средств увеличился от уровня коэффициента автономии. Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75. Критическое значение имеет лишь компания Coles Myer Ltd.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.
К обеспеченности текущих активов = собственные средства / текущие активы
· PBL 461717/1836438 = 0,25 – на 2005 г.; 24707/1752926 = 0,01 – на 2006 г..
· Coles Myer Lmd 296700/4259600 = 0,07 – на 2005 г.; -81500/3881300 = - 0,02 – на 2006 г..
· BHP Billiton -413000/7036000 = - 0,06 – на 2005 г.; -85000/8776000 = -0,01 – на 2006 г..
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами — это показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0.5
К обеспеченности материальных запасов = собственные средства / МПЗ
· PBL 461717/36466 = 12,66 – на 2005 г.; 24707/40946 = 0,60 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 296700/3261600 = 0,09 – на 2005 г.; -81500/2851800= - 0,03 – на 2006 г..
· BHP Billiton -413000/2422000 = - 0,17 – на 2005 г.; -85000/2732000 = -0,03 – на 2006 г..
На данных предприятиях данное условие не выполняется, т.е., значение нормативного показателя < 0,5.
Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств.
К соотношения запасов и собственных средств = МПЗ / собственные оборотные средства
· PBL 36466/461717= 0,08 – на 2005 г.; 40946 /24707= 1,66 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 3261600/296700= 10,99– на 2005 г.; 2851800/-81500= - 34,99 – на 2006 г..
· BHP Billiton 2422000/-413000= - 5,86 – на 2005 г.; 2732000/-85000= -32,14– на 2006 г..
На предприятиях наблюдается нестабильность. Выходом из создавшегося положения может стать ликвидация части материально-производственных запасов.
Далее следует провести расчеты минимального уровня объемов запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать.
К покрытия запасов = (собств.оборотные средства + краткоср. кредиты банков и займы + кредит.задолж-ть по товарным операциям) / МПЗ
· PBL (461717+524716+677119)/36466 = 45,619 – на 2005 г.; (24707+827525+685118)/40946 = 37,55 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd (296700+3018800)/3261600 = 1,016 – на 2005 г.; (-81500+3080300)/2851800= 1,05 – на 2006 г..
· BHP Billiton (-413000+3856000)/2422000 = 1,421 – на 2005 г.; (-85000+4053000)/2732000 = 1,452 – на 2006 г..
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.
К маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал
· PBL 461717/3626110 = 0,13 – на 2005 г.; 24707/3871164 = 0,01 – на 2006 г..
· Coles Myer Ltd 296700/3415100 = 0,08 – на 2005 г.; -81500/3598000 = - 0,02 – на 2006 г..
· BHP Billiton -413000/17916000 = - 0,02 – на 2005 г.; -85000/24455000 = -0,003 – на 2006 г..
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Невысокие значения коэффициента маневренности отрицательно характеризуют финансовое состояние.