Учебно-методическое пособие Специальность 060400 финансы и кредит статус дисциплины (стр. 7 из 16)
Относительные показатели финансовой устойчивости определяют уровень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Данные показатели называют также показателями структуры капитала. Финансовая устойчивость оценивается большим количеством показателей (Приложение 2). Наиболее информативным показателем финансовой устойчивости является соотношение заемного и собственного капитала.
Анализ платежеспособности и ликвидности
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу (сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности) с обязательствами (по пассиву сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков).
Активы предприятия можно подразделить на следующие четыре группы.
1. А1 – наиболее ликвидные активы
денежные средства (с.260) и краткосрочные финансовые вложения (с.250)
2. А2 – быстро реализуемые активы (включая дебиторскую задолженность без безнадежной)
дебиторская задолженность сроком погашения в течение двенадцати месяцев (с.240) и прочие активы (с.270)
3. А3 – медленно реализуемые активы
запасы (с.210) и затраты (с. 220)
4. А4 – трудно реализуемые активы
внеоборотные активы (с.190) и дебиторская задолженность сроком погашения более двенадцати месяцев (с.230)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
1. П1 – наиболее срочные обязательства
кредиторская задолженность (с.620) и задолженность участникам по выплате доходов (с.630)
2. П2 – краткосрочные пассивы
краткосрочные кредиты и заемные средства (с.610), резервы предстоящих расходов (с. 650) и прочие пассивы (с.660)
3. П3 – долгосрочные пассивы
долгосрочные кредиты и заемные средства (с.590)
4. П4 – постоянные пассивы
статьи III раздела баланса (с.490) и доходы будущих периодов (с.640).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие балансовые пропорции:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Виды сопоставлений:
- Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность
(А1 + А2) – (П1 + П2)
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности на ближайший период времени.
- Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность
(А3 – П3)
Перспективная ликвидность представляет прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Оценку абсолютных показателей ликвидности рекомендуется дополнить расчетом относительных показателей ликвидности:
– коэффициентом текущей ликвидности;
– коэффициентом быстрой ликвидности;
– коэффициентом абсолютной ликвидности.
Модели прогнозирования банкротства «Z-счет», «А-счет»
Назначение Z-счета – определение вероятности банкротства в ближайшие 2-3 года. Представляет собой интегральную оценку финансового состояния организации, имеющую пороговое значение. В его основе лежат учетные данные. Рассчитывается с помощью финансовых коэффициентов и их весовых значений.
Различают следующие модели прогнозирования банкротства.
- Двухфакторная модель:
Z = [ ( -0,3877) + ( -1,0736) ] ´ Х1 + 0,05798 ´ Х2,,
где Х1 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства;
Х2 = Заемные средства / Всего пассивов.
Если Z < 0, то вероятность банкротства невелика.
Достоинством двухфакторной модели является ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Недостаток – данная модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияния других важнейших показателей (рентабельность, деловую активность и др.).
- Пятифакторная модель (Э. Альтман, 1968 г.):
Z = Х1´ 1,2 + Х2 ´ 1,4 + Х3 ´ 3,3 + Х4 ´ 0,6 + Х5 ´ 1,
где
; 
; 
; 
; 
.Дифференцированная шкала Z-счета:
если Z < 1,8 – очень высокая вероятность банкротства;
1,8 – 2,7 – высокая вероятность банкротства;
2,8 – 2,9 – возможное банкротство;
3 и более – низкая вероятность банкротства, т.е. организация работает стабильно.
- Модифицированная пятифакторная модель (Э. Альтман, 1983 г.):
Z = Х1´ 0,717 + Х2 ´ 0,847 + Х3 ´ 3,117 + Х4 ´ 0,42 + Х5 ´ 0,995,
где Х4 включает балансовую, а не рыночную стоимость акций.
Критическое значение: Z = 1,23.
Разработана для компаний, акции которых не котируются на бирже.
«А-счет» позволяет прогнозировать вероятность банкротства организации, основываясь как на учетных данных, так и на информации с рынков.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
1. Охарактеризуйте сущность и перечислите факторы финансового состояния предприятия.
2. Как осуществляется сравнение динамики активов и финансовых результатов и какие выводы можно при этом сделать?
3. В чем заключается структурный анализ активов?
4. Перечислите показатели структуры активов.
5. В чем заключается структурный анализ пассивов?
6. Приведите возможные варианты анализа источников формирования имущества.
7. Дайте оценку структуры собственного и заемного капитала.
8. Приведите показатели структуры пассивов.
9. Раскройте особенности методики анализа неплатежеспособных предприятий.
10. Сформулируйте особенности методики анализа действующих предприятий.
11. Перечислите известные Вам направления анализа финансовой устойчивости.
12. Дайте определение чистых активов, формулу расчета и раскройте методику их анализа.
13. Приведите формулы расчетов абсолютных показателей финансовой устойчивости и объясните их экономический смысл.
14. Запишите формулу расчета трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости и назовите известные Вам типы финансовой ситуации.
15. Приведите формулы расчетов относительных показателей финансовой устойчивости и раскройте их экономический смысл.
16. Чем отличаются понятия «платежеспособность» и «ликвидность»?
17. В чем заключается анализ ликвидности баланса?
18. Приведите балансовые пропорции, характеризующие абсолютную ликвидность баланса.
19. Дайте сравнительную характеристику текущей и перспективной ликвидности.
20. Проанализируйте известные Вам модели прогнозирования банкротства.
Тема 6 Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Вопросы для обсуждения на семинарских занятиях
● Методология комплексного анализа
● Методика анализа использования производственных и финансовых ресурсов
● Методики комплексной оценки бизнеса
● Методика рейтинговой оценки финансового состояния предприятия-эмитента
Методология комплексного анализа
Информационной базой комплексного (управленческого) анализа выступает система формирования экономических показателей (Рисунок 4).
 |
Рисунок 4 - Система формирования экономических показателей
В таблице 3 представлена взаимосвязь источников и показателей интенсификации и эффективности.
Таблица 3 - Взаимосвязь источников и показателей интенсификации и эффективности
| Источники эффективности | Показатели интенсификации | Показатели эффективности |
| Производственные ресурсы (средства и предметы труда, живой труд) | Производительность труда (N / R или N / U) или трудоемкость (R / N или U / N) | 1. Себестоимость (потребление ресурсов) (S / N = U / N + M / N + A / N) |
| Материалоотдача (N / M) или материалоемкость (M / N) | ||
| Амортизациоотдача (N / A) или амортизациеемкость (A / N) | ||
| Фондоотдача (N / F) или фондоемкость (F / N) | 2. Авансирование основного и оборотного капитала (применение ресурсов) (K = F + E) | |
| Оборачиваемость оборотных средств (N / E) или коэффициент закрепления (E / N) |
Ниже представлена пятифакторная модель рентабельности капитала, которая включает пять показателей интенсификации использования производственных ресурсов:
где:1) M / N – материалоемкость продукции;
2) U / N – оплатоемкость продукции, отражающая трудоемкость в стоимостной форме;
3) A / N – амортизациеемкость продукции;