Экспертизу этого раздела рекомендуется проводить совместно с технологическим и другими разделами проекта и учитывать результаты совместного рассмотрения при подготовке выводов и предложений по оценке целесообразности и эффективности осуществления проекта.
2.11.2. Общие вопросы определения эффективности инвестиций.
При расчетах эффективности инвестиций в строительство предприятий могут использоваться различные программные пакеты, в которых соблюдаются основные положения Методических рекомендаций.
Основными расчетно - аналитическими таблицами, отражающими финансовое состояние предприятия в течение периода его проектирования, строительства и эксплуатации, должны являться следующие базовые формы: отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и проектно - балансовая ведомость (баланс). На основании этих форм определяются показатели, характеризующие эффективность инвестиций (коммерческая, бюджетная и экономическая).
В проекте на строительство предприятий с поддержкой государства на уровне Российской Федерации и (или) субъектов Федерации наряду с оценкой коммерческой эффективности инвестиций должна быть выполнена оценка бюджетной эффективности, отражающая влияние осуществления проекта на бюджеты различного уровня. Состав расходов и доходов бюджета, связанных с проектом, указан в разделе 4 Методических рекомендаций.
Период, для которого выполняются расчеты затрат и результатов, включает проектирование, строительство и эксплуатацию предприятия. Продолжительность эксплуатации принимается с учетом особенностей проектируемого предприятия. Обычно ее принимают не менее нормативного срока службы основного оборудования (или срока его амортизации). При коротких сроках строительства и возмещения затрат (до двух лет) может приниматься и меньшая продолжительность периода эксплуатации. В некоторых случаях в качестве расчетной принимают полную продолжительность эксплуатации предприятия (например, для предприятий добывающей промышленности - период отработки месторождения или его части).
Расчеты затрат и результатов осуществления проектов производятся с применением базисных цен, не изменяющихся в течение расчетного периода, и (или) прогнозных цен, принимаемых с учетом возможных их изменений в течение этого периода.
Степень достоверности прогноза в значительной степени зависит от полноты анализа изменений уровня цен. При выполнении расчетов в прогнозных ценах следует отличать изменения, связанные с общей инфляцией и вызванные неинфляционными факторами: тенденциями рыночной конъюнктуры на отдельные виды продукции, изменениями уровня зарплаты и т.д.
Темпы общей инфляции могут оцениваться в этих расчетах исходя из анализа их изменения в предшествующий период, а также прогнозов, выполняемых директивными органами и достаточно авторитетными экономическими организациями.
При разработке проектов иногда выполняют расчеты эффективности инвестиций в мировых ценах, независимо от того, связан или нет проект с внешнеэкономической деятельностью. При этом цены на продукцию и потребляемые ресурсы принимают на уровне цен мирового рынка, а зарплату персонала - с той или иной степенью приближения к уровню экономически развитых зарубежных стран.
Такие расчеты можно использовать лишь в качестве иллюстративного материала для сравнительной оценки уровня показателей, которые он мог бы иметь при тех же проектных решениях, но при структуре цен, сложившейся за рубежом.
Следует учитывать, что эта структура цен может существенно изменяться, в связи с чем значимость сопоставления снижается.
Неправомерным является также определение капитальных затрат в мировых ценах с пересчетом их рублевой стоимости в инвалюту по курсу, а не путем оценки объемов работ в ценах, действующих за рубежом.
Эффективность инвестиций в расширение или реконструкцию действующих предприятий должна устанавливаться по отношению к существующему (исходному) их состоянию. При этом в расчетах определяется изменение всех составляющих по сравнению с данными о работе действующего предприятия в условиях его функционирования.
Так, в данных по исходному выпуску продукции следует принимать объемы производства, соответствующие техническим возможностям существующего предприятия и условиям реализации продукции. Следует учитывать, что предусмотренные в проекте изменения номенклатуры и качества продукции по сравнению с исходным состоянием могут расширить возможности ее реализации на рынке.
2.11.3. Оценка исходных данных для определения эффективности инвестиций.
При рассмотрении проектов необходимо проверять правильность определения данных, принятых в основных расчетно - аналитических таблицах, в том числе:
- Объемов производства и реализации продукции и ее стоимости.
При этом проверяется обоснованность:
- принятых объемов производства (в течение расчетного периода) с учетом потребностей рынка сбыта, сроков освоения вводимых мощностей, этапности их ввода, условий эксплуатации (например, календарных планов разработки месторождений полезных ископаемых, основанных на горно - геологических условиях);
- цен на продукцию. Часто в проектах принимают фактические цены на продукцию, сложившиеся на отдельных предприятиях в период разработки проекта, а иногда - расчетные цены, определяемые исходя из заданного уровня рентабельности. Такие цены нельзя считать достаточно обоснованными. Уровень цен, принимаемых в расчетах, должен обеспечивать конкурентоспособность продукции проектируемого предприятия на внутреннем и мировом рынках по сравнению с продукцией других отечественных и зарубежных предприятий. В связи с этим цены необходимо определять с учетом сопоставления с ценами на аналогичную продукцию, выпускаемую предприятиями - конкурентами, и с мировыми ценами. При этом следует учитывать динамику изменения рыночных цен, а также качественные характеристики продукции проектируемого предприятия, эффект, обеспечиваемый при использовании потребителем продукции повышенного качества. Все указанные данные должны основываться на материалах изучения рынка сбыта продукции.
- Производственных (текущих) издержек (затрат).
Проводится проверка правильности определения элементов производственных издержек. При этом необходимо руководствоваться утвержденным Правительством Российской Федерации "Положением о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли" (Положение).
В методических материалах по проектированию и в проектах часто приводятся различные структуры производственных издержек. Следует особое внимание обращать на полноту учета всех видов издержек, а также на допущенные включения в их состав затрат, которые не предусмотрены указанным Положением.
Проверяются изменения величин производственных издержек в течение рассматриваемого периода эксплуатации и их соответствие данным по изменениям объемов производства.
С учетом результатов рассмотрения технологической части проекта выполняется анализ калькуляций себестоимости продукции, в том числе:
- расхода сырья, материалов, полуфабрикатов, энергоресурсов и цен на них с учетом источников и условий их получения; при этом следует оценивать возможность изменения цен, проводить их сопоставление с мировым уровнем;
- расходов на оплату труда, уровня зарплаты, возможностей ее изменений;
- правильность учета стоимости используемых отходов производства и вторичных энергоресурсов (ВЭР), образующихся на проектируемом предприятии; во многих проектах эта стоимость вычитается из производственных издержек; более правильно стоимость отходов и ВЭР, реализуемых вне предприятия, учитывать в стоимости его продукции, а в производственные издержки включать расходы по их подготовке к использованию.
Проверяется также правильность следующих статей производственных издержек:
- амортизационных отчислений с учетом установленной величины процента от стоимости основных фондов различного характера и обоснованности применения порядка ускоренной амортизации; изменение величины амортизационных отчислений в течение рассматриваемого периода должно соответствовать изменениям стоимости основных фондов;
- платежей за воздействие на окружающую среду (выбросы вредных веществ в атмосферу, сброс сточных вод, накопление неиспользуемых отходов в отвалах и накопителях и др.), которые должны включаться в производственные издержки в размерах, соответствующих установленным предельно допустимым нормативам этих воздействий; платежи за сверхнормативное воздействие производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;
- прочих издержек (на обслуживание и ремонт оборудования, зданий и сооружений, накладных расходов и др.); часто в проектах эти издержки принимают по укрупненной оценке с использованием данных действующих предприятий. Следует проверять обоснованность такой оценки с учетом отличий рассматриваемого проекта от принятого аналога;
- издержек по сбыту продукции, включающих затраты на изучение рынка, организацию сбыта, рекламу и т.д.
Проводится анализ проектной себестоимости и уровня рентабельности производства продукции (отношение прибыли до выплаты налогов к производственным издержкам) и сопоставление с данными по аналогичным предприятиям для оценки конкурентоспособности проектируемого предприятия. В результате этого может быть также проанализировано влияние различных факторов на уровень рентабельности (например, изменение объемов производства, повышение качества продукции, снижение материало-, энергои трудоемкости производства и т.д.).