15 августа президент закрыл золотое окно, через которые Казначейство США осуществляло интервенции на рынке золота, тем самым создав предпосылки для перехода от фиксированного золотым стандартом курса доллара к плавающему[15]. Никсон стремился изобразить эти меры как нечто вроде новой доктрины.
Вопреки прогнозам некоторых экономистов, валютный рынок обслуживающий плавающие курсы, довольно быстро появился. Советник президента Фридмен совместно с секретарями Казначейства США Джорджем Шульцем и Уильямом Саймоном сыграли главную роль в организации нового рынка. После объявления Никсоном новой экономической политики Чикагская товарная биржа уполномочила Фридмена подготовить отчет «Потребность в валютных фьючерсных рынках». В отчете Фридмен констатировал «смерть» системы Бреттон-Вудса в марте 1968 года, когда возник двухъярусный рынок золота, и предсказал «большое расширение спроса на иностранную валюту». Отчет Фридмена получил одобрение и поддержку Казначейства США.
Международный денежный рынок впервые открылся 16 мая 1972 г. Согласие Казначейства США на запуск торговли срочными контрактами не поступало до тех пор, пока Фридмен лично не вмешался, связавшись с секретарем Саймоном.
В связи с нарастающей напряженностью в 1969-71 гг. были проведены ревальвации немецкой марки, швейцарского франка и австрийского шиллинга.[16] Центробанковский ареопаг в 1971 г. организовал серию встреч, на которых были предприняты попытки достигнуть договоренности, стабилизирующей международный рынок. Директор МВФ Пьер-Поль Швейцер на ежегодной встрече Фонда призвал его членов восстановить систему фиксированных курсов. Глава ФРС Артур Бёрнс и госсекретарь США Генри Киссинджер убеждали Никсона в том, что возвращение к системе фиксированных курсов необходимо. В декабре 1971 г. было заключено Смитсоновское соглашение, по которому курс доллара снизился, а диапазон колебаний валютных курсов расширился с 1% до 2,25%. Официальная цена золота повысилась до $38 за унцию, причем свободная конвертируемость доллара не подлежала восстановлению. Одновременно с девальвацией доллара состоялась ревальвация основных западноевропейских валют, а также японской иены. Принципиальное значение имело то, что новые курсы устанавливались по отношению к неконвертируемому доллару.
К тому времени в Белом доме уже не находили никакого желания брать на себя обязательства по защите Смитсоновского соглашения. Бремя защиты новых валютных паритетов было переложено на плечи европейских стран. Никсон лицемерно приветствовал Смитсоновскую договоренность как «самое значимое валютное соглашение в мировой истории»[17]. Его экономические советники полагали, что соглашение продлится не более трех месяцев. Белый дом оттягивал время для разработки плана более фундаментальной реформы. Смитсоновское соглашение предполагалось как прелюдия к такой реформе. Еще в сентябре 1971 г. США предложили Группе десяти ввести общее чистое плавание ведущих валют. Чистое плавание ставилось одним из условий отмены американского налога на импорт. Стало ясно, что США откладывают на неопределенное время восстановление конвертируемости доллара в золото. Цель американских предложений заключалась в уменьшении роли золота в новообразующейся валютной системе.
В поиске решений МВФ провел ряд международных встреч, чтобы согласовать свой отчет «Реформа международной валютной системы» к сентябрю 1972 г., когда состоялось собрание членов Фонда. МВФ возлагал надежду на новую систему фиксированных курсов. США оказались единственной страной, которая не одобрила отчет МВФ. Секретарь Казначейства США Джордж Шульц (также выходец из Чикагского университета, экс-декан Высшей школы бизнеса при университете) не без участия Фридмена предложил систему полностью плавающих курсов. На годовой встрече представителей разных стран большинство высказалось за ограниченно гибкие валютные курсы. Первый опыт плавания в 1971 г. был назван «полным бедствием», а идея того, что гибкие курсы позволят странам достигнуть внутриэкономических целей – «ошибочной психологией»[18]. Рабочая группа Комитета экономической политики ОЭСР предупреждала, что по их вычислениям текущая фиксация по Смитсоновскому соглашению будет изменена в результате девальвации, однако центробанковский ареопаг проигнорировал опасения. На собрании был сформирован Комитет по реформе международной валютной системы. В него вошли представители двадцати стран мира. Позднее «Комитет двадцати» был преобразован во Временный комитет Совета управляющих МВФ, перед которым ставилась задача разработать новые принципы международной валютной системы, которая функционировала бы не менее 25 лет. На обсуждение реформы «Комитет двадцати» отводил два года. Однако Комитет опоздал - Бреттон-Вудская система окончательно рухнула в течение шести месяцев.
Все последующие событий оказались полной неожиданностью для экспертов МВФ. Великобритания усердно боролась в течение трех лет, чтобы избежать девальвации. В 1972 г. борьба завершилась - 23 июня фунт перешел в плавание, что было объявлено «временным периодом». Вслед итальянская лира попала под спекулятивное давление. С 1 по 9 февраля 1973 г. немецкий Бундесбанк потратил около $6 млрд. на интервенции для защиты фиксации по Смитсоновскому соглашению. Между Казначейством и ФРС США назрел раскол по поводу американской поддержки чужих курсов. ФРС США потратила $320 млн. для поддержки немецкой марки, одновременно секретарь Казначейства США заявил, что поддерживает идею плавающей марки, а ее защита является дорогим и бессмысленным занятием[19]. Вскоре, 12 февраля Казначейство США объявило о 10%-ой девальвации доллара, отказе США от интервенций на валютном рынке и снятии ограничений на отток капитала из страны.
К марту 1973 г. японская иена, швейцарский франк и итальянская лира перешли на плавающий курс в дополнение к фунту стерлингу и канадскому доллару. Первого марта Бундесбанк купил $2,7 млрд. – рекорд интервенций центрального банка в мире за один день. Предыдущий рекорд был поставлен тем же Бундесбанком двумя годами ранее, когда он приобрел $500 млн., чтобы задержать плавание марки на две недели. В течение 1973 г. Милтон Фридмен совместно с Готфридом фон Хаберлером оказывали политическое давление на президента Бундесбанка с тем, чтобы Германия отказалась от фиксации марки. Банк Франции 2 марта после полутора часов торгов был вынужден закрыть парижский валютный рынок. В тот день Пол Волкер известил МВФ, что США полностью принимают плавающий курс доллара. МВФ и «Комитету двадцати» ничего не оставалось как 27 марта 1973 г. признать, что плавающие курсы могут представлять собой «полезную технику регулирования в специфических ситуациях».
Официально датой «смерти» Бреттон-Вудской системы считается 9 марта 1973 г., когда секретарь Казначейства США Джордж Шульц вежливо отказал министрам финансов ЕЭС в просьбе провести интервенции на валютном рынке.[20] В ответ валюты шести стран ЕЭС начали совместное плавание при взаимной фиксации курсов. К концу 1974 г. только Германия, страны Бенилюкса, Дания, Норвегия и Швеция оставались в рамках системы взаимной фиксации. Секретарь Шульц торжественно огласил, что теперь «рынки, а не правительства ответственны за валютные курсы».
Результаты и значение «новой экономической политики»
Фактически новая экономическая политика демонтировала мировой экономический порядок, установленный после Второй Мировой войны (система Бреттона Вудса), в котором США, по сути, играли роль международного банкира.[21] Никсоновский НЭП стал шокирующим «подарком» всем без исключения стратегическим партнерам США и, прежде всего, странам ЕЭС и Японии. Остальной капиталистический мир потрясли ликвидация официальной связи доллара с ее фиксированным золотым стандартом и новая десятипроцентная надбавка к пошлинам на импортные товары, составлявшие около половины всего ввоза в США, серьезно задевшая интересы контрагентов колоссального американского рынка. Национальные банки прекратили скупку и накопление запасов американской валюты в виду бессмысленности поддержки курса не обеспеченных золотом долларовых бумажек. В течение нескольких недель важнейшие европейские валюты и японская иена оказались ревальвированными по отношению к доллару. Рыночные колебания курсов начали принимать порой угрожающие размеры.
Несмотря на все предпринятые меры, уровень инфляции в 1974 году достиг 11%, безработица – 5,6%, остальные показатели также продолжали ухудшаться.
Экономический кризис 1971-1974 гг. знаменовал конец целой эпохи в истории мировой финансовой системы. В дальнейшем уже никто и никогда не пытался устанавливать какие-либо новые, твердые валютные паритеты. Началась пора «плавающих» валют.
Новая экономическая политика частично ослабила масштабы кризиса первой половины 70-ых, несколько снизив возможные темпы инфляции и стагфляции, предотвратив полный крах финансовой системы и экономики страны в целом. Несмотря на это, ей сопутствовало множество осложнений: эффект отложенного ценового подъема лишь вызывал новые инфляционные волны в долгосрочном периоде, происходило стремительное нарастание ожесточенной классовой борьбы. На фоне огромного роста задолженности на всех уровнях (федеральном, на уровне штатов, на местном уровне, на уровне домохозяйства и корпораций) достижения в области инвестирования в производство были очень незначительны.[22] Одним из важнейших результатов этого стал неподдающийся подсчету рост неудовлетворенных социальных нужд, тяжким грузом легший на плечи большинства населения и будущих поколений.
Зимой 1974 года в экономическом послании Конгрессу президент Никсон констатировал, что 1973 год был «годом осложнений и прогресса», однако «в некоторых отношениях осложнения оказались более серьезными, чем мы ожидали, а прогресс менее серьезным, чем мы надеялись»...К этому времени у Никсона уже был приличный опыт антикризисной деятельности, в ходе которой пришлось поменять многие былые взгляды.[23]