НКД = Nom * C1 * (T – T0) / (365 * 100%), (1)
где НКД – накопленный купонный доход, руб.;
Nom – номинальная стоимость одной Облигации, руб.;
С1 – размер процентной ставки первого купонного периода, процентов годовых;
T – дата размещения Облигаций;
T0 – дата начала размещения Облигаций.
Величина накопленного купонного дохода в расчете на одну Облигацию рассчитывается с точностью до одной копейки (округление производится по правилам математического округления).
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий Эмитенту услуги по размещению Облигаций (Андеррайтер/Посредник при размещении)
2.10 Общество с ограниченной ответственностью «Ренессанс Брокер» (далее – «Андеррайтер»).
Основные функции лица, оказывающего услуги по размещению:
Андеррайтер действует на основании договора с Эмитентом о выполнении функций андеррайтера в Секции фондового рынка ММВБ. По условиям указанного договора функциями Андеррайтера в частности являются:
- изучение потенциального спроса на Облигации;
- осуществление удовлетворения заявок, поданных членами Секции фондового рынка ММВБ в ходе проведения Конкурса в соответствии с условиями договора и процедурой, установленной Решением о выпуске и Проспектом ценных бумаг;
- по окончании Конкурса, начиная с даты начала размещения Облигаций, заключение сделок по размещению Облигаций путем удовлетворения полученных адресных заявок в соответствии с Правилами Секции фондового рынка ММВБ и в соответствии с условиями договора и процедурой, установленной Решением о выпуске и Проспектом ценных бумаг;
- отражение данных операций в системе ведения бухгалтерского и внутреннего учета в рамках бэк-офиса в соответствии с порядком, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
- перевод денежных средств, полученных в процессе размещения Облигаций и зачисленных на счет Андеррайтера в Расчетной палате ММВБ, на счет Эмитента не позднее 1 (одного) банковского дня после их зачисления;
- приобретение Облигаций, неразмещенных до 18-00 Даты начала размещения за свой счет, при условии, что общее количество размещенных на момент приобретения Андеррайтером Облигаций составит не менее 75% от общего объема выпуска Облигаций;
- уведомление Эмитента обо всех обстоятельствах, возникающих в ходе исполнения Договора;
- предоставление Эмитенту отета об исполнении Договора в течение 1 (одного) рабочего дня с даты окончания размещения
2.12 Сведения о расходах, связанных с эмиссией ценных бумаг
Общие расходы Эмитента, связанные с эмиссией Облигаций, складываются из следующих основных составляющих:
- налог на операции с ценными бумагами – 100 000 (Сто тысяч) рублей;
- расходы, связанные с публичным раскрытием Эмитентом информации о выпуске Облигаций;
- вознаграждение Андеррайтера и Платежного агента;
- вознаграждение финансового консультанта на рынке ценных бумаг;
- вознаграждение организатора торговли на рынке ценных бумаг;
- вознаграждение депозитария, осуществляющего централизованное хранение Облигаций выпуска;
- расходы на рекламную компанию и презентацию выпуска инвесторам.
Общая сумма расходов Эмитента, связанных с эмиссией Облигаций, составит не более 1,15% от общей номинальной стоимости выпуска Облигаций. В денежном выражении общий размер расходов не превысит 5 750 000 (пять миллионов семьсот пятьдесят тысяч) рублей (включая НДС, там где он применим).
2.13 Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
В настоящее время в обращении находятся четыре выпуска неконвертируемых процентных документарных облигаций ОАО «Газпром» серии А2, серии А3, серии А4, серии А5.
Средства, полученные от размещения всех выпусков облигаций ОАО "Газпром", как и планировалось, использованы на финансирование текущей деятельности Общества путем пополнения оборотных средств.
Средства, полученные от размещения облигаций ОАО "Газпром" серии А6, планируется также использовать на финансирование текущей деятельности путем пополнения оборотных средств.
2.14 Основные конкуренты
2.14.1 Конкуренция на европейском рынке
ОАО "Газпром" на протяжении многих лет является самым крупным экспортером природного газа в мире в целом и в Европе - в частности. При этом в Западной Европе и, в меньшей степени, в Центральной Европе, ОАО «Газпром» конкурирует с другими крупными поставщиками газа на европейский рынок, такими как "СОНАТРАК" (Алжир), "Газюни" (Нидерланды), "Статойл" (Норвегия).
На европейском рынке после вступления в силу в 1998 г. Директивы ЕС по газу, целью которой является либерализация рынка, начался процесс существенных структурных изменений, который продолжается и в настоящее время. В результате, в условиях сохраняющегося превышения предложения газа над спросом, все более обостряется конкуренция между основными поставщиками этого энергоносителя в регион – Россией, Норвегией, Алжиром, Нидерландами. Однако значительные разведанные запасы газа, контролируемые ОАО «Газпром», дают Компании весомые преимущества в конкурентной борьбе.
В то время, как добыча природного газа в европейских странах имеет тенденцию к снижению, вследствие истощения его разведанных запасов, Норвегия и Алжир, стремящиеся к увеличению своей доли на рынке, наращивают экспорт этого энергоносителя.
В настоящее время ОАО «Газпром» обеспечивает покрытие 26% спроса на природный газ в Европе. Основным внешним рынком сбыта российского природного газа является Западная Европа, на которую приходится две трети экспорта данного товара. Доля российского газа в потреблении этого энергоносителя в регионе оценивается в 20%. При этом ОАО «Газпром» обеспечивает примерно треть его суммарного импорта в Западную Европу.
Таблица 1.7 - Анализ поставок газа в Европу ОАО «Газпром» и его основных конкурентов.[8]
| Наименование Компании | Страна регистрации | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
2007 г. |
| Экспорт в Европу, млрд. м3 | ||||||
| ОАО "Газпром" | Россия | 126,8 | 129,0 | 127,0 | 128,7 | 132,9 |
| "СОНАТРАК" | Алжир | 56,9 | 58,4 | 54,5 | 55,5 | 57 |
| "Газюни" | Нидерланды | 35,0 | 36,6 | 42,4 | 42,6 | 41,0 |
| "Статойл" | Норвегия | 9,2 | 14,1 | 14,7 | 19,6 | 21,1 |
| Доля на европейском рынке, % | ||||||
| ОАО "Газпром" | Россия | 26,2 | 25,9 | 25,5 | 25,5 | 25,6 |
| "СОНАТРАК" | Алжир | 11,7 | 11,7 | 11,0 | 11,0 | 11,0 |
| "Газюни" | Нидерланды | 7,2 | 7,4 | 8,5 | 8,4 | 7,9 |
| "Статойл" | Норвегия | 1,9 | 2,8 | 3,0 | 3,9 | 4,1 |
2.14.2 Конкуренция на рынке России
В настоящее время группа компаний ОАО "Газпром" осуществляет около 90% всей добычи газа в России, транспортировку его по магистральным газопроводам Единой системы газоснабжения и реализацию на внутреннем и внешних рынках.
В настоящее время деятельность ОАО «Газпром» на российском рынке природного газа находится вне конкуренции.
2.14.3 Конкуренция на рынке стран бывшего СССР
Исторически магистральная система транспорта газа стран бывшего СССР создавалась как часть единой системы газоснабжения СССР, поэтому технологически эти страны находятся в зависимости от поставок газа по магистральной сети газопроводов, принадлежащих ОАО "Газпром". В свою очередь ОАО "Газпром" также находится в зависимости от этих стран в области транзита природного газа в Европу и в Калининградскую область РФ. В данных государствах, кроме государств Средней Азии, нет крупных месторождений, способных обеспечить их внутренние потребности в природном газе. После распада Советского Союза независимые государства оказались не в состоянии в полном объеме оплачивать поставки природного газа, что привело к возникновению значительной задолженности перед ОАО "Газпром". В результате ОАО "Газпром" пришлось существенно сократить поставки газа в некоторые государства СНГ. Например, в настоящее время поставки Украине осуществляются только в счет оплаты транзита газа по территории этого государства в Европу. Для удовлетворения своих потребностей государствам СНГ пришлось искать другие механизмы приобретения природного газа.
2.15 Доходность и объем торгов по бумагам Газпрома
Особенностью российского рынка корпоративных ценных бумаг является практическое совпадение основных эмитентов акций и облигаций, в том числе из этих эмитентов и ОАО «Газпром». Перед тем как размещать на первичном рынке облигационные займы, компания активизирует свою деятельность на рынке акций. Она начинает котировать свои акции на вторичном рынке с целью повышения их ликвидности и улучшения своей репутации в качестве заемщика.