Методические рекомендации к выполнению и защите выпускных квалификационных работ в Высших учебных заведениях Российской Федерации (стр. 11 из 17)
Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проектных разработок и дисконтированных единовременных затрат на их внедрение:
 |
где Dt – доходы t-ого периода, t = 1;n;Kt – затраты t-ого периода;
n – количество периодов реализации проектов;
d – дисконт.
Критерием экономической эффективности проекта является положительное значение ЧДД.
Таким образом, инвестировать проект целесообразно, если ожидаемый дисконтированный чистый доход за полный цикл жизни проекта больше величины требующихся инвестиций.
При использовании этого критерия эффективность проекта оказывается зависящей не только от его внутренних характеристик – ожидаемого чистого дохода и необходимых для его получения инвестиций, но также от выбранной нормы дисконта. Чем выше норма дисконта, тем более доходным должен быть проект, чтобы превысить инвестиции, требующиеся для его осуществления.
Отличие и преимущество показателя чистого дисконтированного дохода по сравнению со сроком окупаемости заключается, во – первых, в дисконтировании дохода, а во – вторых, в расчете эффективности за полный цикл жизни проекта.
В соответствии с критерием чистого дисконтированного дохода абсолютно неэффективными являются только те проекты, для которых требования критерия не выполняются за весь цикл жизни проекта. Это требование может быть ужесточено с помощью критерия внутренней нормы доходности.
 |
Дата, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение, характеризует срок окупаемости проектных разработок. Математическая интерпретация срока окупаемости представляет собой экспоненциальное уравнение расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (Х), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е. дисконтированный доход покрыл дисконтированные затраты:
Произведем преобразование:
 |
На практике применяют более простой метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток):
где t - – последний период реализации проектных разработок, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;
ДД(t -) – последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;
ДД(t +) – первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.
Критерием экономической эффективности проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.
Отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам – это индекс доходности.
 |
Проект является экономически эффективным, если индекс доходности больше 1.
Значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение, равное 0, характеризует внутреннюю норму доходности (ВНД).
 |
Математически внутренняя норма доходности определяется решением экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (Х) при значении ЧДД, равного 0:
На практике применяют метод приближенной оценки внутренней нормы доходности. Расчет ведется следующим образом:
· проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным;
·
 |
затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:
d + - максимальное из ряда произведенных расчетов значение дисконта, при котором ЧДД принимал положительное значение;
d - - минимальное из того же ряда произведенных расчетов значение дисконта, при котором ЧДД принимал отрицательное значение;
ДД(d -); ДД(d +)– значения ЧДД при дисконтах, равных соответственно d + и d -.
Проект является экономически эффективным, если внутренняя норма доходности превышает значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.
При сравнении уравнений определения срока окупаемости и внутренней нормы доходности обнаруживается схожесть их расчетных формул, которая обусловила другое название показателя ВНД – внутренний коэффициент окупаемости.
Исходя из возможностей инвестирования, можно установить минимально допустимую для конкретного случая (проектируемого мероприятия) величину ВНД. Эта норма позволит разделить все разработанные для данной организации проекты на два подмножества – абсолютно неэффективные и эффективные. Последние необходимо сравнить и выбрать наиболее предпочтительный из них.
Если расчеты произведены верно, должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации проектных разработок (Тр):
а) если ЧДД>0, то Ток<Тр, ИД>1, ВНД>d;
б) если ЧДД<0, то Ток>Тр, ИД<1, ВНД<d.
При сравнении альтернативных проектов с различными периодами реализации и различными индексами доходности удобно использовать показатель рентабельности проекта (среднегодовой рентабельности капитальных вложений – инвестиций). Рентабельность проекта - разновидность индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель характеризует доход, который приносит каждый рубль капитальных вложений:
 |
Критерием экономической эффективности проекта является положительная величина рентабельности.
Критерий внутренней нормы доходности и чистого дисконтированного дохода дает оценку эффективности проекта в среднем за весь цикл его жизни и не учитывает возможность его финансирования на разных этапах этого цикла.
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
А. Основная литература.
1. Пещеров Г.И. Система государственного и муниципального управления. Учебник. Издание второе дополненное и переработанное. М.: Издательство МГОУ, 2008.
2. Абрамов Ю.К. Эволюция концепции государственной службы в США // США. Экономика, политика, идеология. 1997. № 1.
3. Анисимцев Н.В. Япония: обеспечение прозрачности («транспарентности») административно-государственного управления //Государство и право. 2003. №6.
4. Анохин Н.Г. Лоббизм: Система влияния, сдержек, противовесов//Политические системы: адаптация, динамика, устойчивость.М.1976.
5. Атаманчук Г.В. Теория государственного управления. М., 1997.
6. Барнет А., Уилстед У. Формулирование стратегии// Проблемы теории и практики управления. - 1992. №1.
7. Бенвенисте Гай. Овладение политикой планирования: Создание реально выполнимых планов и политики, которая ведет к переменам.-М.1994.
8. Бергманн В. Право и система государственной службы в Германии // Проблемы теории и практики управления. 1992. № 5.
9. Бойков В.Э. Профессиональная культура государственной службы // Социс (Социологические исследования). 1999. № 2.
10. Буравлев Ю.М. Проблемы реформирования и управления системой государственной службы в России//ГиП. 2003.№7.
11. Бусыгина И.М. Германский федерализм: история, современное состояние, потенциал реформирования//Полис.2000.№5.
12. Василенко И. Институт государственной службы в Великобритании // Проблемы теории и практики управления. 1997. № 6.
13. Василенко И.А. Административно-государственное управление в странах Запада: США, Великобритания, Франция, Германия. М., 1998.
14. Василенко И. Новые подходы к разработке государственных программ: рекомендации кспертов ООН//ПтиПУ. 2003.№ 6.
15. Велихов Л.А. Основы городского хозяйства. Общее учение о городе, его управлении, финансах и методах хозяйствования.- М.1996 (1928).
16. Вернебург Р. Рационализация и техника работы аппарата управления.-М.1969.
17. Воронков А.А. Методы анализа и оценки государственных программ в США. -М. 1986.
18. Восленский М.С. Номенклатура: Господствующий класс Советского Союза. М., 1991.
19. Гайденко П.П., Давыдов Ю.Н. Проблема бюрократии у Макса Вебера //Вопросы философии.1991.№3.
20. Гарнер Д. Великобритания: центральное и местное управление. Пер. с англ. – М.1984.
21. Гастев А.К. Как надо работать: Практическое введение в науку организации труда. -М.1966.
22. Гришковец А.А. Проблемы реформирования государственной службы в Российской Федерации//ГиП. 2002. №12.
23. Гришковец А.А. Государственная служба и гражданское общество: правовые проблемы взаимодействия (Практика России)//ГиП.2004.№1.
24. Государственная служба. Центр и регионы. Зарубежный опыт. Вып.X. – М., 1996.
25. Государственная служба. Местное самоуправление. Зарубежный опыт. Вып.XI. – М., 1996.
26. Государственная служба / Под ред. А.В.Оболонского. М., 1999.
27. Государственная служба в Российской Федерации: Сборник нормативных актов / Сост. Старилов Ю.Н. Воронеж, 1995.
28. Государственная служба Российской Федерации: первые шаги и перспективы. М., 1997.
29. Государственная служба: теория и организация / Под ред. В.Е.Охотского и В.Г.Игнатова. Ростов н/Д., 1998.