Косс(2005)=(781792-131020):781792=0,83
Косс(2006)=(180536-193232):180536=0,07
Косс(2007)=(294717-240370):294717=0,18
- Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Коз)- это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия
Коз(2005)=649155:170955=3,79
Коз(2006)=778571:180536=4,31
Коз(2007)=1028923:294717=3,49
Таблица 7 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости РУП «МАЗ»
| Показатели | 2005 год | 2006 год | 2007 год | |||
| уровень показателя | баллы | уровень показателя | баллы | уровень показателя | баллы | |
| К-т абсолют ликвидности | 4,07 | 20 | 4,43 | 20 | 5,13 | 20 |
| К-т быстрой ликвидности | 3,12 | 18 | 2,05 | 18 | 3,43 | 18 |
| К-т текущей ликвидности | 1,07 | 2 | 3,01 | 16 | 1,06 | 4 |
| К-т финансовой независимости | 0,83 | 117 | 0,80 | 17 | 0,80 | 17 |
| К-т обеспеч. собственными оборотными средствами | 0,83 | 15 | 0,07 | 3 | 0,18 | 7 |
| К-т обеспеченности запасов собственным капиталом | 3,79 | 15 | 4,31 | 15 | 3,49 | 15 |
| ИТОГО | - | 87 | - | 89 | - | 81 |
Таким образом, по представленной выше методике, анализируемое нами предприятие, относится ко второму классу риска, т.е. предприятия с определенными трудностями, но не рискованные.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования: [26, с. 670]
Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5, (17)
где х1 – собственный оборотный капитал деленный на сумму активов;
х2 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов;
х3 -прибыль до уплаты процентов, деленная на сумму активов;
х4-рыночная стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал;
х5 -объем продаж (выручка), деленный на сумму активов.
Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 2,7, и более свидетельствует о малой его вероятности.
Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:
Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5 , (18)
где х4 –балансовая стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал.
Пограничное значение здесь равно 1,23. В 1972 году разработал следующую формулу:
Z=0,063 х1 +0,092 х2 +0,057 х3 +0,001 х4 , (19)
где х1 – оборотный капитал деленный на сумму активов;
х2 -прибыль от реализации, деленная на сумму активов;
х3 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов;
х4 -собственный капитал, деленный заемный капитал.
Здесь предельное значение равняется 0,037. В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу:
Z=0,53 х1 +0,13 х2 +0,18 х3 +0,16 х4 , (20)
где х1 – прибыль от реализации, деленная на краткосрочные активы;
х2 -оборотные активы, деленные на сумму обязательств;
х3 -краткосрочные обязательства, деленные на сумму активов;
х4 -отношение выручки и суммы активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Для расчета всех приведенных выше моделей определим значения параметров х1.. х4, для наглядности отобразим их в таблице.
Таблица 8 - Расчет коэффициентов для факторных моделей
| Коэффициенты | Расчет и значение коэффициента | |
| на 2006 год | на 2007 год | |
| Для модели Альтмана | ||
| х1 х2 х3 х4 х5 | 284,212/937,807=0,303 0/937,807=0 221/937,807=0,236 836,92/100,883=8,295 221,4/937,807=0,236 | 637,558/1464,703=0,435 0/1464,703=0,435 287/1464,703=0,196 1105,84/358,862=3,079 283,6/1467,703=0,193 |
| Для модели Лиса | ||
| х1 х2 х3 х4 | 284,212/937,807=0,303 100,883/937,807=0,236 0/937,807=0 836,924/100,883=8,295 | 673,558/1464,703=0,459 358,862/1464,862=0,193 0/1464,703=0 1105,84/358,862=3,079 |
| Для модели Таффлера | ||
| х1 х2 х3 х4 | 221,4/100,883=2,195 284,212/100,883=2,817 100,883/937,807=0,1076 1066,254/937,807=1,137 | 283,6/358,862=0,7903 673,558/358,862=1,877 358,862/1464,7030,245 1412,891/1464,703=0,965 |
На анализируемом предприятии величина Z-счета по второй модели Альтмана составляет:
Zн=0,717 · 0,303+3,107 · 0,236+0,42 · 8,295+0,995 · 0,236=4,669
Zк=0,717 · 0,303+3,107 · 0,196+0,42 · 3,079+0,995 · 0,193=2,406
По модели Лиса:
Zн=0,063 · 0,303+0,092 · 0,236+0,001 · 8,295=0,049
Zк=0,063 · 0,459+0,092 · 0,193+0,001 · 3,079=0,049
По модели Таффлера:
Zн=0,53 · 2,195+0,13 · 2,817+0,18 · 0,1076+0,16 · 1,137=1,7308
Zк=0,53 · 0,790+0,13 · 1,877+0,18 · 0,245+0,16 · 0,965=0,861
Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии малая вероятность банкротства.
Результативность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации в отчетном периоде может оцениваться по различным направлениям: прибыльность, динамичность развития, эффективность использования ресурсов и рыночная активность.
Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости очень важны для коммерческой организации:
От скорости оборота средств зависит размер годового оборота: коммерческая организация с более высокой скоростью оборота может обойтись меньшим оборотным капиталом.
С размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина расходов условно-постоянного характера, чем больше оборачиваемость, тем меньше себестоимость единицы продукции.
Экономическая интерпретация показателей оборачиваемости: [15]
Оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемом периоде, т.е. сколько раз в среднем в отчетном периоде оборачивались финансовые ресурсы, вложенные в эти активы.
Оборачиваемость в днях указывает продолжительность одного оборота средств, вложенных в активы данного вида, т.е. сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в этих активах. Расчет показателей деловой активности представлен в табл. 9
Таблица 9 - Расчет среднегодовой стоимости активов РУП «МАЗ» за 2007г.
| Показатель | Величина показателя, млн. руб. |
| Среднегодовая стоимость активов предприятия (стр.390, ф.1) | (971912+1273358):2=1122635 |
| Среднегодовая стоимость оборотных средств (стр.290, ф.1) | (448696+630919):2=539807,5 |
| Среднегодовая стоимость материальных запасов (стр.210, ф.1) | (180536+294717):2=237626,5 |
| Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности ( стр.250, ф.1) | 116787 |
| Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности (стр.730) | 108079 |
| Среднегодовая стоимость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ( стр. 270+стр.260) | 110250,5 |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала (стр.590 +стр.640, ф.1) | 903747 |
| Среднегодовая стоимость основных средств (стр.110, ф.1) | 456554,5 |
| Среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр.120, ф.1) | 97399 |
Таблица 10 - Расчет показателей, характеризующих деловую активность РУП «МАЗ» в 2006-2007гг.
| Показатель | Величина показателя | Измене-ние (+ -) | |
| 2007г. | 2006г. | ||
| Коэффициент оборачиваемости имущества | 1291041 :1122635=1500 | 1500,034 | 0,034 |
| Продолжительность одного оборота имущества | 365 :1500=317,4 | 303,337 | -14,06 |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных средств | 1291041:539807,5=2,391 | 916,787 | -0,213 |
| Продолжительность одного оборота оборотных средств, дней | 365 :2,3917=152,6 | 167,135 | 14,535 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных запасов | 1291041:237626,5=5,433 | 5,5261 | 0,093 |
| Продолжительность одного оборота материальных запасов, дней | 365:5,4331=67,2 | 65,339 | -1,861 |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений | 1291041:110250,5=11,710 | -9,542 | -21,25 |
| Продолжительность одного оборота денежных средств и краткосрочных финансовых, дней | 365:11,7101=31,2 | 56,933 | 25,733 |
| Оборачиваемость собственного капитала | 1291041:903747=1,4285 | 1,4955 | 0,067 |
| Продолжительность одного оборота собственного капитала, дней | 365:1,4285=255,5 | 236,939 | -18,56 |
| Оборачиваемость основных средств и нематериальных активов | 1291041:97399=13,2552 | 13,4532 | 0,198 |
| Продолжительность одного оборота основных средств и нематериальных активов | 365:13,2552=27,5 | 1,313 | -26,19 |
Данные табл. 10 свидетельствуют о том, что в 2007г. по сравнению 2006г. оборачиваемость увеличилась: всего имущества – на 0,034 оборота, материальных затрат – на 0,093 оборота, собственного капитала - на 0,067 оборота, основных средств и нематериальных активов – на 0,198 оборота. Соответственно у вышеперечисленных средств и источников финансирования сократилась продолжительность оборота, следовательно, данных средств понадобилось меньше для обеспечения оборота, что свидетельствует о эффективности их использования.