За девять месяцев 1998 г. произошло сокращение депозитов предприятий в рублях. По данным на конец сентября 1998 г. объем средств предприятий на рублевых счетах был на 3,2% меньше аналогичного показателя на ту же дату предыдущего года и на 15,9% меньше данного показателя на начало года. Только за июль - август 1998 г. депозиты предприятий сократились на 9,8% [23].
Внутренний кредит возрос за февраль - сентябрь 1998 г. на 332,6 млрд руб., или на 52,2%. Этот прирост происходил в основном за счет увеличения чистых кредитов органам государственного управления (219,3 млрд руб.), а также кредитов предприятиям частного сектора (105,4 млрд руб.).
Отмеченный рост кредитов был связан с увеличением заимствований в иностранной валюте и с девальвацией рубля по отношению к доллару США за август - сентябрь 1998 г. более чем в 2,5 раза [23].
Чистые иностранные активы банковской системы за февраль - сентябрь 1998 г. снизились на 103,0 млрд руб., в том числе чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования - на 62,5 млрд руб., а кредитных организаций - на 40,5 млрд руб. Основными факторами их сокращения были отток капитала, усилившийся в июле 1998 г., а также нарастание выплат по обслуживанию внешнего долга банков в связи с внесением страховых взносов по сделкам РЕПО и исполнением срочных контрактов с нерезидентами [23].
За девять месяцев 1998 г. чистые внутренние активы органов денежно-кредитного регулирования увеличились на 73,2 млрд руб., в том числе за счет увеличения чистого кредита расширенному правительству и банкам. Рост чистого кредита банкам произошел за счет снижения средств на корреспондентских счетах по сравнению с началом года и роста валового кредита банкам в августе 1998 г. [23].
Денежная база за девять месяцев 1998 г. увеличилась на 10,7 млрд руб., или на 6,5%. При этом объем обязательных резервов кредитных организаций по счетам в валюте РФ снизился на 51,4%, а наличные деньги в обращении выросли на 18,1% [23].
В связи со сложившимися условиями на денежном, финансовом и валютном рынках Банк России внес изменения в инструменты осуществления денежно-кредитной политики.
Обязательные резервные требования
В целях оказания помощи кредитным организациям по повышению их ликвидности для выполнения своих обязательств перед клиентами Банком России в августе - сентябре 1998 г. принимались решения по снижению и дифференциации нормативов обязательных резервов кредитных организаций, депонируемых в Банке России. С 1 сентября 1998 г. были установлены следующие нормативы обязательных резервов:
- для кредитных организаций, у которых удельный вес вложений в государственные ценные бумаги (ГКО - ОФЗ) в работающих активах на 1 августа 1998 г. составлял от 40% и более - в размере 5% вместо ранее действовавшего норматива в размере 10%;
- для кредитных организаций, у которых удельный вес вложений в гособлигации в работающих активах на 1 августа 1998 г. составлял от 20 до 40% в размере 7,5% вместо ранее действовавшего норматива в размере 10%;
- по Сберегательному банку РФ - по депозитам юридических лиц в валюте РФ и юридических и физических лиц в иностранной валюте - в размере 5% вместо 10%, по депозитам физических лиц в валюте РФ - 5% вместо 7% (см. прил. 3).
Банк России разрешал в августе - сентябре 1998 г. проводить внеочередное регулирование размера обязательных резервов кредитных организаций. При этом привлеченные средства в иностранной валюте при расчете обязательных резервов начиная с 17 сентября 1998 г. пересчитывались по курсам иностранных валют к рублю РФ, установленным Банком России на 14 августа 1998 г. Средства, высвобождаемые после внеочередного регулирования обязательных резервов, с согласия кредитных организаций направлялись на завершение многосторонних межбанковских клирингов, проводимых 18 и 25 сентября и 2 октября 1998 г.
В долгосрочном плане Банк России проводил политику, направленную на постепенное сближение нормативов обязательных резервов по привлеченным средствам на счета в рублях и в иностранной валюте для всех банков. В ноябре 1998 г. Банк России принял решение об установлении единого норматива обязательных резервов по привлеченным средствам в валюте РФ и в иностранной валюте в размере 5%, начиная с регулирования размера обязательных резервов кредитных организаций и Сбербанка РФ на 1 декабря 1998 г. (см. прил. 3), и об отмене временного порядка пересчета привлеченных средств в иностранной валюте, включаемых в расчет регулирования размера обязательных резервов, и введении порядка, при котором привлеченные средства в иностранной валюте принимаются в расчет по официальным текущим курсам иностранных валют к рублю РФ.
Рефинансирование банков
В зависимости от установленных критериев, финансового состояния банков, сроков и условий кредитования Банк России предоставляет различные виды кредитов (см. прил. 4).
До середины июня 1998 г. Банк России предоставлял банкам, выполняющим его требования, два вида кредитов:
- ломбардные кредиты под залог гособлигаций, входящих в Ломбардный список, на срок до 30 календарных дней включительно. С 1 июня 1998 г. предоставление ломбардных кредитов Банком России осуществлялось сроком до 20 дней по фиксированной ставке и до 30 дней - на аукционной основе;
- однодневные расчетные кредиты (кредиты «овернайт»), не имевшие обеспечения. Эти кредиты предоставлялись только банкам - первичным дилерам на рынке гособлигаций в жестко установленных лимитах (до 50 млн руб.).
С 19 июня 1998 г. Банк России прекратил практику предоставления банкам необеспеченных однодневных расчетных кредитов и ввел в действие новый порядок рефинансирования для крупных банков московского региона и банков г. Санкт - Петербурга, предоставив им возможность пользоваться внутридневными кредитами и кредитами «овернайт» под залог (блокировку) государственных ценных бумаг.
С 8 июля 1998 г. Банк России принял решение о сокращении срока предоставления ломбардных кредитов, ограничив его 7 днями, и о выдаче этих кредитов только на аукционной основе. Ломбардные кредитные аукционы стали проводиться еженедельно по понедельникам и четвергам по американскому способу.
В целях упорядочения процедуры проведения ломбардных аукционов и недопущения завышения банками процентных ставок начиная с 27 августа 1998 г. банки, имевшие возможность получения кредитов «овернайт», не допускались к участию в ломбардных кредитных аукционах Банка России. В связи с выпуском облигаций Банка России с 7 сентября 1998 г. эти ценные бумаги стали приниматься в обеспечение кредитов Банка России.
В сентябре 1998 г. Банк России принял решение об использовании в качестве обеспечения государственных ценных бумаг, не попавших под реструктуризацию в соответствии с постановлением Правительства РФ от 25.08.98 № 1007 «О погашении государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федерального займа с постоянным и переменным купонным доходом со сроком погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г.».
В целом за истекший с начала года период Банк России предоставил ломбардные кредиты 160 банкам 44 регионов на общую сумму 62,1 млрд руб. Внутридневными кредитами и кредитами «овернайт» пользовались 34 банка, объем выданных кредитов составил около 70 млрд руб. (см. прил. 5).
Депозитные операции
В целях оперативного регулирования ликвидности банковской системы, нейтрализации излишней ликвидности и снижения тем самым давления на валютный рынок в 1998 г. Банк России активно проводил депозитные операции через систему «Рейтерс - Дилинг».
За истекший с начала года период в депозитных операциях участвовали 59 банков, от которых Банком России привлечено ресурсов на сумму более 180 млрд руб. За период январь - ноябрь 1998 г. депозитные ставки варьировались в пределах от 3 до 80% годовых в зависимости от состояния межбанковского рынка и его ликвидности (см. прил. 7).
Процентная политика по операциям Банка России
В 1997 - 1998 гг. Банк России определил в качестве задачи в области процентной политики постепенное снижение процентных ставок в экономике до уровня, стимулирующего неинфляционный рост спроса на заемные ресурсы. В частности, в 1998 г. этот процесс ставился в зависимость от реализации бюджетных проектировок, ограничения объемов и удлинения сроков правительственных заимствований, а также от снижения издержек по их обслуживанию.
Наряду с общей тенденцией снижения процентных ставок отмечалось сближение уровня процента по различным видам операций на денежном рынке. В то же время с октября 1997 г. процентная политика Банка России испытывала на себе влияние условий, периодически складывающихся в различных секторах финансового рынка как отражение нескольких волн, в том числе кризиса мировых фондовых и валютных рынков.
С целью защиты внутренней финансовой системы и поддержания рынка рублевых активов Банк России вынужден был корректировать процентные ставки по собственным кредитам и депозитным операциям. Это увеличило амплитуду колебаний процентных ставок, что несколько нарушило формировавшийся уже в 1997 г. коридор, образуемый ставками Банка России по собственным операциям.
Нарушилось и соотношение ставок Банка России с рыночными ставками. При этом в отдельные периоды 1997 г. и в целом в 1998 г. резко возросла подвижность рыночных ставок. В частности, с конца 1997 г. резко возросла амплитуда колебаний рыночных ставок и доходности по государственным ценным бумагам.
Изменилась и динамика основных рыночных ставок. До октября 1997 г. постепенно снижалась доходность ГКО по всем срокам до погашения с 36,1% в декабре 1996 г. до 18,2% в октябре 1997 г., но с ноября доходность начала возрастать и достигла 71,1% в июле 1998 г. Среднемесячный показатель доходности ГКО превышал, как правило, стоимость других видов ресурсов, которые банки могли мобилизовать для размещения в ГКО [23].