| Показатели | Проект А | Проект Б | ||
| значения показателей | экспертная оценка вероятностей | значения показателей | экспертная оценка вероятностей | |
| Инвестиции, млн. тенге | 100 | 150 | ||
| Экспертная оценка среднегодового поступления средств, млн. тенге | ||||
| пессимистическая | 28 | 35 | ||
| наиболее реальная | 30 | 40 | ||
| оптимистическая | 32 | 45 | ||
| Оценка NPV (расчет) | ||||
| пессимистическая | 0,2 | 0,1 | ||
| наиболее реальная | 0,6 | 0,7 | ||
| оптимистическая | 0,2 | 0,2 | ||
| Размах вариации NPV | ||||
Необходимо определить, какой из этих проектов является менее рискованным.
Для этого исчислить:
- размах вариации (наибольшее изменение чистой приведенной стоимости);
- среднее квадратическое отклонение;
- коэффициент вариации.
Задача 112
Инвестиционная компания оценивает риск вложения капитала в два альтернативных проекта. Установлено, что прибыль по проектам будет получена в следующих случаях.
| Полученная сумма дохода, тыс. тенге | Число случаев наблюдения |
| Проект А | |
| 200 | 30 |
| 250 | 20 |
| 180 | 50 |
| Проект Б | |
| 220 | 40 |
| 250 | 40 |
| 210 | 20 |
Назовите методы и показатели, которые можно использовать для оценки рисков вложения капитала в названные проекты.
Оцените с помощью этих методов риски по каждому из проектов и дайте сравнительную оценку.
Задача 113
В таблице представлены планируемые, пессимистические и оптимистические оценки возможных результатов реализации инвестиционного проекта.
| Показатели | Пессимистические значение | Ожидаемые значения | Оптимистические оценки |
| Объем продаж, тыс. шт. | 65 | 98 | 105 |
| Цена единицы продукции, тенге | 20,0 | 22,4 | 24,0 |
| Годовые постоянные затраты, тенге | 480000 | 480000 | 390000 |
| В том числе амортизация | 90000 | 90000 | 90000 |
| Переменные затраты, тенге | 16 | 14 | 12 |
| Срок реализации проекта, лет | 6 | 8 | 10 |
| Единовременные инвестиционные затраты, тенге | 1000000 | 900000 | 900000 |
| Проектная дисконтная ставка, % | 12 | 10 | 10 |
Определите, насколько чувствительная проектная чистая текущая стоимость к изменению в ценах, объеме продаж, постоянных и переменных затратах, цене капитала, продолжительности эксплуатации проекта и единовременных инвестиционных затратах.
Задача 114
Начальные инвестиционные затраты по проекту составили 420 тыс. долларов. Проектная цена капитала – 14 %. В таблице представлены предполагаемые денежные потоки и их вероятности.
В тыс. долларов
| Первый год | Второй год | Третий год | |||
| поток | вероятность | поток | вероятность | поток | вероятность |
| 84 | 0,5 | 100,8 | 0,6 | 294 | 0,7 |
| 210 | 0,3 | ||||
| 79,8 | 0,4 | 105 | 0,6 | ||
| 63 | 0,4 | ||||
| 155 | 0,5 | 210 | 0,5 | 399 | 0,8 |
| 231 | 0,2 | ||||
| 176,4 | 0,5 | 117,6 | 0,5 | ||
| 92,4 | 0,5 | ||||
Требуется проанализировать с использованием показателя NPV метода «дерево решений» наиболее вероятные результаты реализации инвестиционного проекта.
Охарактеризовать уровень рискованности данного проекта.
В ходе построения «дерева решений» рекомендуется использовать следующие символы: □ – точки принятия решений; ○ – вероятности событий.
Задача 115
Проанализируйте экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций – 30 млн. тенге, период реализации проекта – пять лет; доходы по годам (в млн. тенге) – 8; 8,5; 9; 9; 9. Текущий коэффициент дисконтирования – 10 %, среднегодовой индекс инфляции – 8 %. Оцените проект без учета и с учетом инфляции.
Задача 116
Компания планирует приобрести новое оборудование по цене 36 тыс. долларов, которое обеспечивает 20 тыс. долларов экономии затрат (в виде входного денежного потока) в год в течение трех ближайших лет. За этот период оборудование подвергнется полному износу. Стоимость капитала предприятия составляет 16 %, а ожидаемый темп инфляции – 10 % в год.
Оцените проект без учета и с учетом инфляции.
Задача 117
Инвестиционная компания может предложить своим клиентам в качестве объектов инвестирования активы, представленные в таблице.
Сформируйте разные варианты инвестиционных портфелей:
- портфель ценных бумаг;
- портфель прочих инвестиционных объектов;
- смешанный;
- портфель дохода;
- портфель роста;
- сбалансированный (назвать приоритетные цели инвестирования), несбалансированный и разбалансированный портфели (исходя из одних и тех же приоритетных целей).
| Активы | Инвестиционные характеристики | ||
| доходность | риск | ликвидность | |
| Государственные ценные бумаги | низкая | низкий | высокая |
| Депозитный вклад | средняя | средний | низкая |
| Акции известной компании-эмитента | средняя | средний | высокая |
| Акции молодой перспективной компании | низкая | высокий | низкая |
| Облигации промышленного предприятия | средняя | средний | средняя |
| Реальный инвестиционный проект | высокая | высокий | низкая |
| Недвижимость | высокая | средний | низкая |
Задача 118
Частный инвестор предполагает следующим образом инвестировать свои сбережения:
- поместить их на депозитный вклад в коммерческом банке с доходностью 12 %;
- вложить их в акции известной нефтяной компании с дивидендом не менее 18 % в год;
- вложить их в акции молодой производственной компании, которые в настоящее время не характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, но представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости;
- вложить их в облигации машиностроительного завода;
- вложить их в государственные облигации сроком обращения три года;
- вложить их в недвижимость.
Предложите варианты инвестиционного портфеля (с указанием доли объекта в общей структуре портфеля) в случае, если целями инвестора являются:
- минимизация риска;
- получение текущего дохода;
- прирост вложений;
- высокая ликвидность вложений.
Задача 119
Инвестиционный портфель предприятия состоит из следующих активов, которые обеспечивают указанную годовую доходность.
| Актив | Объем вложений, тыс. долларов | Норма дохода, % |
| Депозитный вклад | 200 | 15 |
| Государственные облигации | 600 | 12 |
| Корпоративные облигации | 500 | 16 |
| Акции | 800 | 18 |
| Недвижимость | 400 | 16 |
Определите норму дохода в целом по портфелю. Какой актив следует предпочесть инвестору, чтобы обеспечить максимальную доходность по портфелю?