Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Финансирование и кредитование инвестиций» для студентов специальностей 050509 «Финансы», 5В050900 «Финансы» Павлодар (стр. 3 из 15)

(2)

В число методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанных на дисконтировании, входят:

– метод расчета чистого приведенного эффекта или чистого дисконтированного дохода (NPV) - этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

При однократном инвестировании чистый приведенный эффект рассчитывается по формуле

(3)

где NPV – чистый приведенный эффект;

IC – исходные инвестиции;

– чистые денежные поступления по годам;

r – процентная ставка;

n – срок проекта.

Если NPV больше нуля, то проект следует принять, если NPV меньше нуля, то проект следует отклонить. В случае если NPV равен нулю, проект не является ни прибыльным, ни убыточным, однако такие проекты не всегда отвергаются, так как позволяют сохранить долю на рынке или увеличить количество рабочих мест.

При многократном инвестировании чистый приведенный эффект рассчитывается по формуле

(4)

где i – количество лет инвестиций;

j – темп инфляции;

m – продолжительность осуществления инвестиций.

– метод расчета индекса рентабельности инвестиций (PI) показывает, сколько затрат приходится на одну единицу затраченных инвестиций, и рассчитывается по формуле (5) (в случае однократного инвестирования) и по формуле (6) (при многократном финансировании)

(5)

где PI – индекс рентабельности.

(6)

Очевидно, что если РI больше единицы, то проект следует принять, если РI меньше единицы, то проект следует отвергнуть, и если РI равно единице, то проект ни прибыльный, ни убыточный;

– метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции (IRR). Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором чистый приведенный эффект проекта (NPV) равен нулю, то есть при данной ставке чистые денежные поступления уравновешивают инвестиции. Для расчета внутренней нормы прибыли инвестиции используется формула

(7)

где

– значение NPV меньше нуля;

– значение NPV больше нуля.

– метод расчета дисконтированного срока окупаемости (DPP) – это срок, при котором окупаются дисконтированные денежные поступления. Другими словами,

2.2 Задания для выполнения курсовой работы

Решение задач должно сопровождаться необходимыми пояснениями и выводами.

Задача 1

Для организации нового бизнеса требуется сумма в 200 тысяч долларов. Имеются два варианта:

- выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 тысяч долларов под 10 % годовых плюс 100 тысяч долларов обыкновенных акций номиналом 1 доллар;

- выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 тысяч долларов под 10 % годовых плюс 180 тысяч долларов обыкновенных акций номиналом 1 доллар.

Прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов прогнозируется по годам в следующем объеме: 40, 60, 80 тыс. долларов. Определите доход на акцию, на который могу рассчитывать акционеры в каждом из вариантов.

Задача 2

Рассчитайте средневзвешенную цену капитала (WACC) компании В, используя структуру ее источников, представленных в таблице.

Источник средств	Доля в общей сумме источников, %	Цена, %
Акционерный капитал	80	12,0
Долгосрочные долговые обязательства	20	6,5

Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60 %?

Задача 3

Компания имеет три источника капитала: облигации, обыкновенные и привилегированные акции; по их оценкам, приведенным в таблице, требуется найти средневзвешенную стоимость капитала.

Источник средств	Стоимость, %	Рыночная стоимость, долларов
Облигации	10	300
Обыкновенные акции	16	400
Привилегированные акции	14	100

Задача 4

Фирма приняла решение приобрести новые швейные машины. По расчетам для такой закупки потребуется 12 млн. тенге. Срок жизни проекта составляет один год, а он обеспечит приток денежных средств в сумме 1,5 млн. тенге. Проработка проекта показала, что на четверть он может быть профинансирован за счет дополнительной эмиссии акций для существующих акционеров, а на три четверти его придется финансировать за счет заемного капитала.

Средняя ставка для кредиторов составляет в данный период 8 %. Акционеры же требуют доходы на уровне 12 %. У них есть на это причины: их права принадлежат удовлетворению после погашения обязательств перед кредиторами, а значит, их вложения подвергаются большему риску. Какова должна быть прибыльность инвестиционного проекта, чтобы удовлетворить всех инвесторов?

Задача 5

Найдите оптимальную структуру капитала, исходя из условий, представленных в таблице. Данные приведены в процентах.

Показатели	Варианты структуры капитала и его цена
Показатели	1	2	3	4	5	6	7
Доля собственного капитала	100	90	80	70	60	50	40
Доля заемного капитала	0	10	20	30	40	50	60
Цена собственного капитала	12,0	12,5	12,5	13,5	13,0	13,7	12,3
Цена заемного капитала	-	12,0	11,5	13,0	13,5	12,6	14,0
Взвешенная цена

Задача 6

Рыночная стоимость обыкновенных акций компании составляет 450 тыс. долларов, привилегированные акции составляют 120 тыс. долларов, а общий заемный капитал – 200 тыс. долларов. Стоимость собственного капитала равна 14 %, привилегированных акций – 10 %, а облигаций компании – 9 %. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога 15 %.

Задача 7

Балансовая стоимость обыкновенных акций компании составляет 800 тыс. долларов, привилегированные акции составляют 300 тыс. долларов, а общий заемный капитал – 500 тыс. долларов. Стоимость собственного капитала равна 15 %, привилегированных акций – 11 %, а облигаций компании – 9 %. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога 15 %.

Задача 8

Фермер взял в банке кредит на сумму 5 млн. тенге под 8 % годовых, начисляемых ежемесячно. Через год он вернул банку 3 млн. тенге, а еще через год взял кредит на сумму 2 млн. тенге. Через два года после этого фермер вернул полученные кредиты полностью. Вычислите сумму, выплаченную банку.

Задача 9

Определите, какой контракт на постройку морского судна за два года выгоднее при ставке сравнения 10 %. Цена судна первой фирмы 8 млн. долларов; она требует четыре авансовых платежа по 1 млн. долларов: первый - в момент заключения контракта, второй - через полгода, третий - еще через полгода и четвертый еще через полгода. На остальную сумму в момент сдачи судна фирма открывает кредит на два года под 6 % годовых, который должен погашать равными срочными выплатами через каждые полгода. Цена судна второй фирмы - 10 млн. долларов при одном авансовом платеже в 5 млн. долларов в момент сдачи судна; на оставшуюся сумму вторая фирма предоставляет кредит на четыре года под 5 % годовых с равными срочными ежегодными выплатами.

Задача 10

Строительный комбинат продает коттеджи стоимостью 8 млн. тенге, предоставляя покупателям кредит под 12 % годовых, начисляемых ежемесячно. Покупатель приобрел коттедж и выплатил 2 млн. тенге через три месяца после покупки, 3 млн. тенге - еще через шесть месяцев, 1 млн. тенге - в конце первого года с момента покупки и погасил весь долг через полтора года с момента покупки. Определите сумму последнего платежа.

Задача 11

Вы заняли на пять лет 10000 долларов под 8 % годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите общую сумму процентов к выплате.