Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Финансирование и кредитование инвестиций» для студентов специальностей 050509 «Финансы», 5В050900 «Финансы» Павлодар (стр. 5 из 15)

Контракт Б. Товар стоит 21 млн. тенге. В момент заключения контракта делается один авансовый платеж, равный 5 млн. тенге. Поставка производится в момент заключения контракта. Кредит выдается на 10 лет под 15 % годовых с погашением равными срочными уплатами.

Сравнение контрактов произвести при ставке сравнения 10 %.

Задача 35

Сравните два контракта (при ставке сравнения 10 %).

Первый контракт: товар стоит 100 тыс. долларов; делаются два авансовых платежа: первый (20 тыс. долларов) – в момент заключения контракта, второй (10 тыс. долларов) – через год после заключения контракта. Поставка товара производится после второго авансового платежа. Кредит выдается на три года, считая от момента поставки товара, под 8 % годовых и погашается разовым платежом в конце срока.

Второй контракт: товар стоит 110 тыс. долларов; делаются три авансовых платежа по 10 тыс. долларов: первый – в момент заключения контракта, второй – через год после заключения контракта, третий – еще через год. Поставка товара производится в момент заключения контракта. Кредит выдается на 10 лет, считая от момента поставки товара, под 3 % годовых и погашается равными срочными ежегодными уплатами.

Задача 36

Коммерческая организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии, стоимость которого составляет 2,3 млн. тенге. Срок эксплуатации - шесть лет. Начисление износа на оборудование осуществляется равномерным методом. Доход от реализации продукции, произведенной на этом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах (в млн. тенге): 1,56; 1,6; 1,77; 1,89; 1,84; 1,61.

Текущие расходы по годам оцениваются за один год в 780 тыс. тенге с последующим ежегодным ростом на 3,5 %.

Ставка корпоративного подоходного налога – 15 %, коэффициент рентабельности авансированного капитала – 18 %. Цена авансированного капитала 16 %. В соответствии с практикой принятия решении об инвестициях проекты со сроком окупаемости более пяти лет не принимаются.

Расчеты выполнить по следующим этапам:

- рассчитать по годам следующие исходные данные: доход от реализации, текущие расходы, износ, налогооблагаемый доход, налог, чистый доход, чистые денежные поступления (чистый доход плюс износ);

- рассчитать аналитические показатели: чистый приведенный эффект (NPV), индекс рентабельности (PI), внутреннюю норму доходности (IRR), срок окупаемости (PP).

Задача 37

Фирма собирается приобрести оборудование для мини-пекарни, стоимость которого составляет 330 тыс. евро. Срок эксплуатации – пять лет. Начисление износа на оборудование осуществляется равномерным методом. Доход от реализации продукции, произведенной на этом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах (в тыс. евро): 225; 245; 270; 264; 231.

Текущие расходы по годам оцениваются за один год в 113 тыс. евро с последующим ежегодным ростом на 4 %.

Ставка корпоративного подоходного налога – 15 %, коэффициент рентабельности авансированного капитала – 17 %. Цена авансированного капитала 14 %. В соответствии с практикой принятия решении об инвестициях проекты со сроком окупаемости более четырех лет не принимаются.

Расчеты выполнить по следующим этапам:

Задача 38

Компания А может приобрести актив со сроком полезной службы девять лет за 25 млн. тенге. По истечении десяти лет актив не имеет никакой ликвидационной стоимости. Финансовые показатели компаний следующие:

а) доход от реализации – 50 млн. тенге;

б) переменные затраты – 31 млн. тенге;

в) маржинальный доход – 19 млн. тенге;

г) постоянные затраты:

1) реклама – 11 млн. тенге;

2) износ – 3 млн. тенге;

д) чистый доход – 5 млн. тенге.

Рентабельность составляет 26 %.

Рассчитать: годовой поток денежных средств в случае приобретения актива; чистую приведенную стоимость; внутреннюю норму доходности. Сделайте вывод о целесообразности приобретения актива.

Задача 39

Предприятие предполагает приобрести новое оборудование, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 80 млн. тенге. Срок эксплуатации оборудования – пять лет, амортизационные отчисления производятся линейным методом. Сумма, вырученная от ликвидации старого оборудования, покроет расходы по его демонтажу. Выручка от реализации продукции, произведенной на новом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах (в млн. тенге): 50, 52, 54, 55 и 55. текущие расходы на содержание, эксплуатацию и ремонт оборудования оцениваются в первый год эксплуатации в 20 млн. тенге. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 5 %. Ставка корпоративного подоходного налога – 15 %.

Инвестиции производятся за счет собственных средств. Стоимость авансированного капитала составляет 12 %.

Определить денежные поступления по годам и величину чистого приведенного дохода за весь период эксплуатации оборудования. Проанализировать инвестиционный проект и сделать вывод о целесообразности его осуществления.

Задача 40

Изучается предложение о вложении средств в трехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход за первый год 25 млн. тенге, за второй – 30 млн. тенге, за третий – 50 млн. тенге. Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а процентная ставка прогнозируется на первый год – 10 %, на второй – 15 %, на третий – 20 %. Является ли это предложение выгодным, если в проект требуется сделать начальные капитальные вложения в размере:

- 70 млн. тенге;

- 75 млн. тенге;

- 80 млн. тенге.

Задача 41

Предприятие предполагает реализовать проект за три года. Планируются следующие размеры и сроки инвестиций. В начале первого года единовременные затраты составят 5 млн. тенге, к концу второго года – 8 млн. тенге, в конце третьего года – 2 млн. тенге. Доходы планируют получать в течение 10 лет: равномерно в первые три года по 2 млн. тенге, в течение последующих пяти лет – по 2,4 млн. тенге, в оставшиеся два года – по 1,8 млн. тенге. Ставка приведения планируется в размере 12 %. Следует определить современную стоимость капиталовложений и поступлений доходов, а также сумму чистого приведенного дохода. Сделайте вывод о целесообразности осуществления проекта.

Задача 42

Предприятие рассматривает проект, по которому инвестиции предполагается производить ежеквартально по 1 млн. тенге на протяжении трех лет. Отдачу планируют получать в течение пяти лет в размере 4 млн. тенге в год. Ставка приведения равна 10 % годовых. Доходы начинают поступать: 1) сразу же после завершения капитальных вложений; 2) через два года после завершения инвестиций. Проанализируйте проект по первому и второму вариантам.

Задача 43

Фирма рассматривает восемь потенциальных проектов. Все проекты независимые и с равной степенью риска. Имея цену капитала фирмы 10 %, руководство решило ограничить расход капитала на цели инвестирования в течение года суммой в 500 тыс. долларов, которая может быть обеспечена внутренними ресурсами фирмы. В таблице проекты перечислены в порядке убывания их чистой приведенной стоимости; показаны также их внутренние ставки доходности и индексы рентабельности.

Проект	Первоначальные инвестиции, долларов	Продолжительность проекта, лет	Денежные поступления за год, долларов	NPV при цене капитала 10 %, долларов	IRR, %	PI
1	400000	20	58600	98885	13,5	1,25
2	250000	10	55000	87951	17,7	1,35
3	100000	8	24000	28038	17,3	1,28
4	75000	15	12000	16273	13,7	1,22
5	75000	6	18000	3395	11,5	1,05
6	50000	5	14000	3071	12,4	1,06
7	250000	10	41000	1927	102	1,01
8	250000	3	99000	-3802	9,1	0,98

Какие проекты должно выбрать руководство фирмы, чтобы максимизировать стоимость компании?

Задача 44

Оцените проект замены оборудования, существенно улучшающий качество производимой продукции. Прогнозируемые денежные потоки показаны в таблице. Прогноз построен в ценах базового (нулевого) года. Ожидается ежегодное изменение цен на уровне 4 % в год. Оцените проект различными методами.