Экономика (стр. 27 из 51)
Рынок капитала. Прибыль и процент
В научной и учебной литературе нет четкого и однозначного определения понятия "капитал”
А. Смит определял его как накопленный запас вещей или денег. Д.Рикардо трактовал капитал как средства производства. В отличие от них К.Маркс утверждал, что капитал есть стоимость, приносящая прибавочную стоимость. По его мнению, это такая категория, которая выражает экономические отношения между капиталистами и наемными работниками. Другие экономисты, как например, С.Фишер говорят, что капитал – это "дисконтированный поток дохода".
Капитал - это производственный ресурс, созданный человеком. Различают две основные формы капитала: Физический /материально-вещественный/ капитал: здания, машины, сооружения и материальные запасы, и человеческий капитал: знания, трудовые навыки, производственный опыт.
В отличие от земли капитал может воспроизводиться. Капитал начинает свою жизнь с денег, которые в процессе кругооборота приносит прибыль своему хозяину, увеличивая его первоначальную сумму.
Физический капитал состоит из основного и оборотного капитала.
Основной капитал - это активы длительного пользования: здания, сооружения, машины и оборудование. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене по мере физического и/или морального износа. Его стоимость переносится на готовый продукт частями по мере износа.
Износ - это старение, изнашивание вещей, предметов, потеря первоначальных качеств, свойств, которыми они обладали. Вследствие износа средства труда теряют свою работоспособность, ценность, полезность, приходится затрачивать деньги на их восстановление и ремонт.
Различают физический и моральный износ. Физический износ характеризуется постепенной потерей первоначальных качеств, разрушением конструкций. В связи с этим элементы основного капитала становятся физически непригодными к функционированию и подлежат замене. Моральный износ означает обесценение основного капитала в связи с удешевлением производства старых типов машин и оборудования. Вместе с тем моральный износ наступает из-за внедрения в производства принципиально новых более производительных машин и оборудования, что делает технически и экономически невыгодным использование старого основного капитала.
Поэтому любая фирма должна исчислять в денежном выражении износ основного капитала в процессе их использования. Этот процесс постепенного перенесения стоимости средств труда по мере их износа на произведенный продукт носит название амортизации. Инструментом возмещения износа основных фондов является амортизационные отчисления в виде денег, которые направляются на ремонт или замену износившихся средств труда.
Сумма амортизационных отчислений включается в издержки производства/себестоимость/ продукта и тем самым переходит в цену. Производитель обязан накапливать амортизационные отчисления, откладывая их из выручки за проданную продукцию. Накопленные амортизационные отчисления образуют амортизационный фонд, предназначенный для воссоздания износившихся основных фондов.
Оборотный капитал представлен предметами труда /сырье, материалы и др./. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного производственного цикла, и его стоимость целиком включается в издержки производства продукта.
Необходимо отличать физический капитал от денежного/финансового/капитала. Денежный капитал - это денежные средства, на которые приобретается физический капитал. Деньги не являются производственным фактором, так как они не способны непосредственно производить товары или услуги. Однако деньги служат условием приобретения фактора производства, в том числе для покупки физического капитала, необходимого для создания товаров и услуг.
Предприниматели "покупают" деньги, т.е, берут ссуду, чтобы использовать их для покупки, в частности, физического капитала, необходимого для создания товаров и услуг. Следовательно, используя капитал, предприниматель должен получить доход на уровне цены, которую он платит за пользование деньгами.
Предположим, что стоимость реального капитала фирмы составляет I млн. руб. Предприниматель может рассуждать следующим образом: если у меня не было бы собственного капитала, я должен был бы взять ссуду в банке и заплатить за нее, допустим, 15% годовых, т.е. 150 тыс. рублей; следовательно, используемый мною капитал должен приносить мне доход не менее 15%.
Плату за пользование деньгами принято рассматривать не как абсолютную величину, а как процентное отношение дохода. Если капитал, отданный в ссуду, равен 100 тысячам, а годовой доход составляет 5 тыс., то норма процента/процентная ставка/ составит 5%:
.Номинальная процентная ставка /i/ - это денежная процентная ставка. Реальная процентная ставка /r/ - это процентная ставка с поправкой на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах:
, где "p" -темп инфляции. Реальная процентная ставка может иметь отрицательное значение. Если деньги даны под 20% годовых, а годовой темп инфляции составил 30%, то процентная ставка будет отрицательной.Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные ресурсы, необходимые для приобретения капитала в его физической форме. Фирма предъявляет спрос на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага и вернуть их, отдав часть прибыли.
Предложение капитала осуществляют домашние хозяйства или фирмы, у которых имеются временно свободные денежные средства.
Существует еще одна форма дохода, получаемая в рыночной экономике - это прибыль.
В экономике трактовка прибыли весьма противоречива: то весь доход на капитал выступает в виде процента, то прибыль объединяет все виды доходов - процент, заработную плату, плату за управление производством.
Однако ряд экономистов /например, Й. Шумпетер/ считают, что прибыль представляет собой доход предпринимателей, применяющих новые технологии. Тогда прибыль - это то, что остается у предпринимателя после вычета всех издержек производства как внешних, так и внутренних. В этом случае мы имеем дело с экономической прибылью, здесь прибыль выступает как результат предпринимательской деятельности. Помимо этого предприниматель претендует на нормальную прибыль. Нормальная прибыль - это те затраты, которые несет фирма, чтобы удержать предпринимателя в фирме. Если нормальная прибыль не обеспечивается, то предприниматель, либо переориентирует свои усилия с данного направления деятельности на другое, более доходное, либо вообще откажется от предпринимательской деятельности ради получения зарплаты или жалования.
Таким образом, функционирование производства обеспечивает доходы его участникам в различной форме: заработной платы, ренты, ссудного процента и прибыли.
Дисконтирование
Исходя из понятия номинальной и реальной процентной ставки можно понять такое экономическое явление, как дисконтирование. Дисконтирование - это определение ценности ресурсов в начале и конце срока кредитования и приведение их к общему знаменателю. Дисконтирование применяется с целью определения того, выгодно ли вкладывать капитал сегодня, чтобы получить доход в будущем.
Для решения поставленной задачи фирма должна определить дисконтированную величину будущих доходов. Дисконтирование производится для чтобы определить, сколько нужно заплатить, например, за оборудование сейчас с тем, чтобы через определенное время получить ожидаемый доход.
Первоначальная сумма, которую надо заплатить за оборудование, носит название дисконтированной или текущей стоимости.
Предприниматели будут вкладывать капитал, если дисконтированная сумма ожидаемых в будущем доходов от вложения капитала больше, чем издержки их инвестирования.
Следовательно, дисконтированная стоимость /PV/ - это сегодняшняя стоимость будущей суммы денег, выплаченной через определенное время. Если этот период равен t лет, то текущая дисконтированная стоимость 1 рубля, выплачиваемого через год, будет равна:
, гдеPV - сегодняшняя стоимость будущей суммы денег
FV - будущая стоимость сегодняшней суммы денег через t лет с учетом ставки процента;
r - ставка процента.
Текущая дисконтированная стоимость будет тем ниже, чем выше ставка процента и чем больше будет срок, через который будет получена будущая стоимость текущей суммы денег.
Текущая дисконтированная стоимость является максимальной ценой приобретаемого капитального блага.
Если индивид вкладывает деньги в банк, то по существу он решает ту же проблему: сколько нужно потратить сегодня, чтобы через определенный промежуток времени получить доход. Например, сколько необходимо поместить денег в банк, чтобы получить через год, например, 2000 руб.
Если капитальное благо в течение t лет будет приносить доходы /в рублях/: R1, R2, ..., Rt, то текущую дисконтированную стоимость будущего потока доходов можно исчислить по следующей формуле:
Раздел III. Макроэкономика