Экономика (стр. 46 из 51)

Налоговая ставка

В практике налогообложения большое значение имеет нахождение оптимальной величины налоговой ставки. Налоговая ставка - это размер налога на единицу обложения или ставка налога – это процентная ставка, по которой налог удерживается из дохода. Налоговые ставки устанавливаются правительством.

Различают следующие ставки налога:

· прогрессивный налог, при котором ставка налога растет по мере роста дохода; при такой системе налогообложения с налогоплательщиков с высоким доходом взимается большая сумма, чем с налогоплательщиков с низкими доходами; ставка налога может расти до определенного предела /в Великобритании до 40%/;

· пропорциональное налогообложение, при которым налоговая ставка постоянна; такая форма налогообложения предусматривает одинаковые ставки налогов для любых налогоплательщиков; подобная система действует в России;

· регрессивное налоговое обложение, при котором ставка налогов уменьшается по мере увеличения дохода; при этой форма налогообложения большую долю налогов собирают с налогоплательщиков, имеющих низкие доходы, чем с налогоплательщиков с более высокими доходами; бремя налогообложения таким образом больше ложится на менее обеспеченных граждан.

Здесь следует отметить, что в большинстве стран Запада используют прогрессивное налогообложение. В США, например, шкала налоговых ставок выглядит следующим образом:

Таблица

Годовой доход на душу населения в долл.	Налоговая ставка, %	Годовой доход семьи на душу в долл.	Налоговая ставка, %
до 2450	0	до 151000	31
до 41000	15	до 271000	36
до 99600	28	св. 271000	40

Подобная картина наблюдается и в других развитых странах. Во Франции максимальная ставка достигает 56%. При этом бедная часть населения полностью освобождается от подоходного налога, как в США, так и во Франции.

В России же с 1 января 2001 г. введен самый низкий подоходный налог в Европе – 13% для всех лиц независимо от суммы дохода. Кстати, доходы в виде дивидендов в РФ облагаются по ставке 7% /до 2001 г. эта ставка была равна 30%. В этой связи необходимо отметить, что низкая /"плоская ставка"/ налога не способствует выравниванию неравенства /разрыва/ между бедными и богатыми, перераспределение доходов от богатых к бедным. Подобное положение не создает условия для обеспечения социального равновесия и стабильности в обществе.

С другой стороны, практика показала, что при чрезвычайно высоких ставках налога подрываются материальные стимулы к труду, новаторству и развитию предпринимательства. Непомерное возрастание налогового бремени ведет к уклонению от уплаты налогов, утечке капиталов за границу, к уходу капиталов в "тень". В связи с этим резко снижается деловая активность фирм и населения. Зависимость между налоговыми поступлениями и ставками налогов описывается кривой Лаффера.

На кривой Лаффера "0" - ставка налогов равна нулю. В точке t_optQ_max достигается максимум налоговых поступлений. Но если ставка налога будет возрастать, то произойдет уменьшение суммы поступления налогов.

Найти оптимальную шкалу налогообложения теоретически не удается. Она определяется эмпирическим/опытным/ путем.

Важным элементом налоговой политики являются налоговые льготы. Налоговые льготы - это полное или частичное освобождение от уплаты налогов. Они могут быть предоставлены путем установления необлагаемого минимума, исключения из облагаемого дохода некоторых расходов или определенных видов доходов налогоплательщика, уменьшения налоговой ставки, предоставления налогового кредита, возврата ранее выплаченных налогов /налоговая амнистия/, полное освобождение от уплаты налогов и др.

Кроме того, налоговое законодательство предусматривает разного рода санкции /штрафы и даже уголовную ответственность/ за нарушения в сфере налогообложения: уклонение от уплаты налогов, просрочка налоговых платежей, включение в налоговую декларацию ложных сведений и т.п.

Тема 23. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа

Понятие финансового рынка

Рыночная экономика состоит из множества различных рынков. Важное место среди них занимает финансовый рынок.

Финансовый рынок – это сфера формирования рынка спроса и предложения на кредитные ресурсы и фиктивный капитал, т.е. ценные бумаги. На финансовом рынке происходит купля-продажа финансовых средств – денег и ценных бумаг.

Финансовый рынок состоит из рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг.

Структура финансового рынка

Денежный рынок – это часть финансового рынка, на котором обращаются краткосрочные финансовые обязательства /кредиты, ценные бумаги и т.д. /сроком до года/ и валютный рынок.

Учетный рынок охватывает преимущественно операции по учету векселей.

Валютный рынок – это сфера, где совершаются купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов, в свою очередь, подразделяется на два основных рынка:

1. рынок среднесрочного кредита, т.е. финансовый рынок, на котором обращаются коммерческие, финансовые и казначейские векселя;

2. рынок долгосрочного кредита;

3. рынок ценных бумаг.

Основная задача рынка ссудных капиталов состоит в том, чтобы трансформировать временно свободные денежные средства в производственные инвестиции.

Как среднесрочный, так и долгосрочный кредиты предоставляются компаниям для расширения и обновления капитала.

Рынок ценных бумаг – это фондовый рынок, который представляет собой систему отношений, связанных с выпуском, размещением, продажей и перепродажей ценных бумаг.

Ценные бумаги принято называть фиктивным капиталом по той причине, что они практически не имеют своей внутренней стоимости. Их ценность заключается лишь в способности приносить их владельцу доход и удостоверять право собственности на отданный взаймы капитал. Основная функция фиктивного капитала заключается
в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения действующего капитала.

Другая функция фиктивного капитала – информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов.

Виды ценных бумаг

Фиктивный капитал персонифицируется в ценных бумагах. Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ и их владельцем. Ценные бумаги предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

По видам прав, заключенных в ценных бумагах, различают следующие типы ценных бумаг.

Долевые бумаги удостоверяют отношения совладения и долевого участия /акции/.

Долговые ценные бумаги определяют кредитные отношения. К ним относятся облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, вексель и др.

По способу выплаты дохода финансовые активы бывают с постоянным и разовым доходом, а также фиксирующей и плавающей процентной ставкой.

Постоянный доход приносят акции и облигации.

Разовый доход – векселя, сберегательные и депозитные сертификаты.

Фиксированная ставка характерна для привилегированных акций и долгосрочных обязательств.

Плавающая ставка, /меняющаяся/ характерна для обыкновенных акций.

Акция, как мы отмечали ранее, – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом. Она удостоверяет, что ее владелец является собственником части капитала акционерного общества и имеет право на получение части прибыли в виде дивиденда. Дивиденд – это часть общей чистой прибыли корпорации, которая распределяется между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями.

Размер дивиденда по каждой акции зависит от суммы получаемой прибыли и от вида акции. Акции бывают обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают их владельцам право участия в управлении на общем собрании акционеров. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из прибыли, оставшейся после уплаты всей суммы налогов и отчисления в фонд развития корпорации, а также в страховой резерв компании. Кроме того, из этой прибыли надо вычесть процент по облигациям и дивиденд по привилегированным акциям. Таким образом, по обыкновенным акциям дивиденды выплачиваются в последнюю очередь.

Привилегированные акции дают право на первоочередное получение ее владельцем дивидендов по фиксированной процентной ставке, а также возвращение пая в случае ликвидации компании в первую очередь. Но привилегированная акция не дает право на участие в управлении делами корпорации, принимать участие в собрании акционеров и голосовать на выборах правления и совета директоров компании.

Акции могут быть именными и на предъявителя.

Именные акции содержат имя владельца акции. Все данные о владельце вносятся в учетную книгу или журнал. Преимущество этих акций состоит в том, что они позволяют обеспечивать контроль за движением капитала, т.е. следить за контрольным пакетом акций. Контрольный пакет акций – это количество обыкновенных акций, которое дает их владельцу /или владельцам/ возможность осуществлять фактический контроль над деятельностью акционерного общества и принимать нужные решения. Теоретически контрольный пакет акций составляет не менее половины акций /50% + 1акция/. На практике при широком распространении акций среди множества держателей контрольный пакет может составлять 5-7% и даже меньше.