Что касается IPO, то в самый разгар его подготовки из «Роснефти» ушел первый вице–президент компании Сергей Алексеев, который курировал финансовый блок. Этот уход выглядит довольно странно, учитывая, что именно Алексеев готовил IPO компании. Судя по всему, в руководстве «Роснефти» произошел какой–то конфликт, судя по всему, связанный с размещением акций. По мнению ряда экспертов, Алексеев предлагал разместить как можно больший пакет акций, а саму компанию предлагал сделать прозрачной. Так или иначе уход Алексеева незадолго до консолидации и вывода акций на биржу может негативно повлиять на результаты размещения акций, по итогам которого власти намереваются получить около 20 млрд. долл.
Несмотря на это, «Роснефть» выпустила и направила в ФСФР проспект ценных бумаг. Его утвердил совет директоров на заочном заседании. Сам по себе этот шаг придает уверенность в том, что акции все–таки будут размещены, хотя в бизнес–сообществе регулярно циркулируют слухи о том, что IPO не состоится. Вполне вероятно, что «Роснефть» может не уложиться в объявленные сроки размещения (осень 2006 года), но до конца года оно состоится: «Роснефтегазу» и самой компании надо отдавать долги, да и конъюнктура на рынке пока хорошая, так что надо торопиться продавать акции. Но по имеющимся данным, о дополнительной эмиссии акций «Роснефти» в проспекте не идет речи. Значит, в первую очередь будут размещаться бумаги, принадлежащие «Роснефтегазу».
А пока «Роснефть» не может привлечь средства от продажи акций, ей приходится занимать. Интересные для нефтегазовых компаний месторождения находятся в Восточной Сибири. В последнее время за них развернулась настоящая борьба, вследствие этого месторождения постоянно дорожают, и «Роснефти» приходится привлекать заемные средства. Совет директоров уже одобрил привлечение двух кредитов на 480 млн. долл.: 200 млн. долл. планируется занять у «Внешторгбанка», 280 млн. долл. – у Сбербанка.
Так, например, «Роснефть» в феврале выиграла лицензию на разработку Вадинского участка за 2,1 млрд. руб., что в 110 раз превышает стартовую цену. Конкурентом «Роснефти» на торгах была «Сибнефть», и это уже не первый аукцион в Восточной Сибири, на котором госкомпании ожесточенно сражаются друг с другом, многократно взвинчивая стоимость активов[1]. Одновременно с Вадинским, «Роснефть» выиграла аукцион по продаже Туколандского участка, стартовая цена которого составила 6,5 млн. руб., однако «Роснефти» он обошелся в 430 млн. руб. Геологоразведка и добыча на месторождениях пока не производились. По данным «Роснефти», прогнозные ресурсы Туколандского участка составляют 23,2 млн. тонн, Вадинского – 14,4 млн. тонн.
В тот же день стало известно, что «Роснефть» выиграла еще один аукцион – на освоение Пендомаяхского участка в Красноярском крае. За этот актив были заплачены самые большие деньги – 2,8 млрд. руб. При этом резервы участка, наоборот, ниже, чем у предыдущих, и составляют 9,7 млн. тонн.
Важность этих приобретений для «Роснефти» обусловлена тем, что участки находятся в непосредственной близости от Ванкорского месторождения с запасами в 200 млн. тонн, принадлежащего госкомпании. Таким образом, высокая цена, которую пришлось заплатить, в дальнейшем позволит сэкономить на строительстве промысловых нефтепроводов, которые войдут в единую инфраструктуру Ванкорского блока.
После довольно длительного затишья, наступившего в результате принятия Владимиром Путиным волевого решения о механизме формирования контрольного пакета акций монополии, отношения между противоборствующими компаниями вновь появились в повестке дня. Прежде всего, у «Газпрома» появилась возможность получить опосредованный контроль над «Роснефтью», так как представитель монополии вошел в список кандидатов в совет директоров «Роснефтегаза».
Справка
«Роснефтегаз» (100% акций которого принадлежит государству) владеет 100% акций «Роснефти» и 10,74% акций «Газпрома». «Роснефть» в 2005 г. добыла 74,6 млн. т нефти и 13,1 млрд. куб. м газа. В действующий состав совета директоров «Роснефтегаза» входят председатель ФГУП «Технопромэкспорт» Сергей Моложавый, президент «Роснефти» Сергей Богданчиков, первый вице–президент «Роснефти» Николай Борисенко, начальник департамента Росимущества Глеб Никитин и начальник отдела управления Росимущества Сергей Журавлев. Планируется, что «Роснефтегаз» будет ликвидирован после погашения кредита на 7,6 млрд. долл., взятого для покупки 10,74% акций «Газпрома», а акции «Роснефти» и «Газпрома» перейдут в прямое владение государства.
В этом списке на пять мест претендуют заместитель руководителя администрации президента Игорь Сечин, президент «Роснефти» Сергей Богданчиков, начальник управления Росимущества Глеб Никитин, заместитель руководителя Росэнерго Евгений Терпугов и член правления «Газпрома» Константин Чуйченко. Вполне вероятно, что выдвижение Чуйченко (который также входит в руководство RosUkrEnergo от «Газпрома») связано с его давней дружбой с Дмитрием Медведевым, который, используя свое усилившееся после назначения первым вице–премьером положение, решил получить возможность влияния на принятие решений в «Роснефтегазе» и, опосредованно, в «Роснефти». Кроме того, Чуйченко будет фактически наблюдать за действиями конкурента изнутри, что даст «Газпрому» дополнительные возможности.
Впрочем, по мнению аналитиков, серьезно повлиять на деятельность «Роснефти» Чуйченко не сможет: «Роснефтегаз» не операционная компания, поэтому этот совет скорее «номинально–политический».
Еще одним направлением в отношениях между «Газпромом» и «Роснефтью» могут стать весьма амбициозные планы «Роснефти» наращивать газодобычу. По оценке компании, в 2005 году она добыла 13,1 млрд. куб. м газа. В 2006 году планируется добыть 13,9 млрд. куб. м газа. Доказанные и возможные запасы газа «Роснефти» – 1,2 трлн. куб. м. К 2010 году «Роснефть» планирует добывать 25–30 млрд. куб. м газа в год без учета шельфовых проектов (столько в прошлом году добыл крупнейший российский независимый производитель газа «Новатэк»), а к 2015 году – 60–70 млрд. куб. м газа.
Однако без доступа к трубопроводной сети «Газпрома» планы «Роснефти» не могут быть реализованы. Переговоры ведутся, но о прорыве в них, судя по всему, говорить еще рано. Позиция «Газпрома» состоит в том, что он предоставляет всем независимым производителям газа равные условия доступа в трубопроводную сеть, однако из практики такого взаимодействия с НПГ известно, что монополия регулярно ограничивает этим компаниям доступ в транспортным магистралям, что негативно сказывается на финансовых и производственных показателях. В 2005 году «ЛУКОЙЛ» уже добился подписания соответствующих соглашений, которые позволят избежать подобных проблем. Это соглашение до 2014 года, согласно ему «ЛУКОЙЛ» готов продавать «Газпрому» весь свой газ, добываемый на Находкинском месторождении, на скважине по цене не менее 22,5 долл. за тыс. куб. м без учета НДС.
Теперь то же самое пытается сделать и «Роснефть». Но у нее более сильный административный ресурс по сравнению с «ЛУКОЙЛом», поэтому она вполне может претендовать на эксклюзивные условия и, возможно, сама сможет продавать свой газ на российском рынке.
Несмотря на ожидания, «Юганскнефтегаз» по итогам 2005 года продемонстрировал довольно негативные результаты. Так, из отчета за 2005 год следует, что ЮНГ заметно сократил рентабельность – с 26,9% до 21,5% по чистой прибыли. Выручка ЮНГ выросла на 22% (до 186 млрд. руб.), но EBITDA упала на 10,5% (до 55,5 млрд. руб.), доналоговая прибыль сократилась на 4,5% (до 51 млрд. руб.), чистая прибыль почти не изменилась (40,1 млрд. руб.).
Причин отрицательной динамики может быть несколько. Во–первых, в 2004 году компания находилась в тяжелом состоянии и не осуществляла инвестиций в основную деятельность, так как все деньги «ЮКОСа» списывались с его счетов в счет налоговых долгов. По отчету в 2005 году инвестиции составили 29,8 млрд. руб., в том числе из прибыли 24 млрд. руб.
Во–вторых, ЮНГ по–прежнему использует трансфертное ценообразование. В начале 2005 года акционеры «Юганска» проголосовали за продажу «Роснефти» до 55 млн. т нефти за 13,6 долл. за баррель, что в 3 раза было ниже мировых цен.
Также на снижение рентабельности повлиял и рост налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который включается в расчет себестоимости: в 2005 году у ЮНГ он вырос почти в два раза – с 55 млрд. руб. до 98 млрд. руб.
В 2006 году «Роснефть» рассчитывает исправить ситуацию. Согласно бизнес–плану компании, выручка БНГ должна вырасти на 4% (до 194 млрд. руб.), доналоговая прибыль – на 13% (58 млрд. руб.) и пр. Но и в этом случае БНГ не дотянет до уровня 2004 года.
По мнению некоторых специалистов, негативные тенденции напрямую связаны со сменой собственника: на смену частному владельцу пришла государственная компания. Однако можно не согласиться с таким выводом. Скорее всего, проблемы ЮНГ похожи на ситуацию в «Сибнефти», когда старые владельцы предпочитали не вкладывать средства в развитие производства, а направляли их на выплату дивидендов, отдавая, таким образом, предпочтение агрессивным способам добычи нефти.
В это время судебные исполнители продолжают вручать повестки ответчикам по иску миноритарных акционеров ЮКОСа. Вслед за Виктором Христенко и Алексеем Кудриным повестку получил и Сергей Богданчиков, который принял участие в Международной нефтяной неделе в Лондоне, где он выступал с докладом на конференции «Россия и СНГ – устойчивость добычи».