Задачи анализа финансового состояния банка и подходы к его 6 проведению 3 Информационное обеспечение анализа финансового состояния банка 10 (стр. 12 из 15)

- облигации иностранных эмитентов, имеющие минимальный требуемый рейтинг одного из рейтинговых агентств, установленных постановлением № 128;

- срочные депозиты в Национальном Банке со сроком погашения до 7 дней;

- займы «овернайт», предоставленные банкам - резидентам и нерезидентам Республики Казахстан, имеющим долгосрочный долговой рейтинг не ниже «ВВВ-» рейтингового агентства Standard&Poor's или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств.

Ценные бумаги, указанные в настоящем пункте, включаются в расчет высоколиквидных активов, за исключением ценных бумаг, проданных банком на условиях их обратного выкупа или переданных в залог или обремененных иным образом в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Коэффициент срочной ликвидности банка k5 рассчитывается как отношение краткосрочных активов банка к размеру краткосрочных обязательств (4):

(4)

В расчет краткосрочных активов включаются все финансовые активы, включая высоколиквидные активы (Высоколиквидные активы + Активы со сроком менее 1 года).

В расчет срочных обязательств включаются все обязательства, по которым установлен срок осуществления расчетов.

Обязательства до востребования, а также займы «овернайт», полученные от банков, и вклады, привлеченные от банков на одну ночь не включаются в расчет срочных обязательств.

Проанализировав данные ликвидности банка (таблица 11) за период 01.01.08 – 01.01.09 гг., можно сделать вывод, что текущая ликвидность банка (к4) за отчетный период снизилась на 0,050 пункта и в конечном итоге составила 0,650. Данное изменение было обусловлено снижением высоколиквидных активов банка. Данный показатель соответствует пруденциальным нормативам, что говорит о том, что банк может своевременно и оперативно управлять своими активами, т. е. платежеспособностью. Краткосрочная ликвидность банка (5) в 2009 году снизилась на 0,030 пункта и в отчетном периоде составила 0,110. Данное изменение было обусловлено снижением краткосрочных активов и увеличением краткосрочных обязательств. Данный показатель не соответствует пруденциальным нормативам, это означает, что в краткосрочном периоде платежеспособность банка очень низкая, т. е. банк не может своевременно исполнять обязательства перед своими клиентами.

3 Андеррайтинг как основа инвестиционного банкинга

С развитием экономики Казахстана и ростом производства перед компаниями, работающими в стране, все чаще встает вопрос привлечения дополнительных денежных средств. Еще совсем недавно единственным решением этой проблемы для руководителей компаний было привлечение денег посредством банковского займа. Не всегда этот способ был удобным — условия банковского займа не отличаются особой гибкостью, как по ставкам вознаграждения, так и по дополнительным требованиям, таким, например, как наличие залогового имущества.

С развитием казахстанского рынка ценных бумаг у компаний появились новые пути для привлечений инвестиций, к примеру, возможность выпускать ценные бумаги, тем самым привлекая деньги на фондовый рынок.

Выпуск акций или облигаций стал для казахстанских компаний альтернативой, способной заменить банковские займы. Фактом, подтверждающим эту тенденцию, может стать рост таких секторов РЦБ, как рынок акций и рынок корпоративных облигаций. К примеру, объем казахстанского рынка акций в 2008 году составил 4 026,6 млн. долларов. По отношению к объемам 2007 года рост этого сектора за год составил 287%. Достаточно быстрыми темпами развивается и сектор корпоративных облигаций. Увеличение объемов этого сегмента рынка в 2008 году по отношению к 2007 году составило 75,7%. Необходимо добавить, что пока не все компании, являющиеся потенциальными эмитентами, представляют себе схему выпуска ценных бумаг и те функции, которые выполняют в этом процессе профессиональные консультанты.

Остановимся более подробно на том, как именно происходит процесс привлечения денежных средств на фондовом рынке. Первоначально компании нужно определить, в какой форме наиболее оптимально привлекать денежные средства — будет ли это выпуск акций или же облигационный займ.

Как известно, выпуск акций — это привлечение инвестиций посредством размещения части акционерного капитала компании, т. е. привлечение денежных средств через предоставление инвесторам возможности долевого участия в бизнесе.

Облигационный займ — это форма долгового обязательства компании, с той лишь разницей, что кредитором выступает не банк, как в случае с банковским кредитом или лизингом, а широкий круг инвесторов, оперирующих на фондовом рынке.

На первом этапе - этапе определения формы внешнего инвестирования - рекомендуется привлекать финансовых консультантов.

Финансовый консультант - организация, осуществляющая консультирование эмитента ценных бумаг, которые предполагаются к включению в официальный список Казахстанской фондовой биржи или же официальный список специальной торговой площадки Регионального финансового центра г. Алматы. Финансовый консультант поможет выбрать наиболее подходящий способ привлечения инвестиций для данного эмитента, а в случае с облигациями - определить структуру и условия выпуска. К выбору финансового консультанта необходимо подойти очень серьезно, так как именно этот участник рынка ценных бумаг определяет первоначальный этап размещения. К примеру, если финансовый консультант не обладает должной степенью профессионализма и не сможет определить наиболее оптимальные для эмитента условия облигационного выпуска, в дальнейшем разместить этот выпуск облигаций будет сложнее. Более того, именно финансовый консультант начинает работу по формированию отношений между эмитентом и инвесторами, которую потом продолжит андеррайтер.

Помимо финансового консультанта эмитенту также потребуются маркет-мейкер и андеррайтер.

Маркет-мейкер — это член фондовой биржи, признанный фондовой биржей в качестве маркет-мейкера и принявший на себя обязательство постоянно объявлять и поддерживать котировки по ценным бумагам в соответствии с внутренними документами фондовой биржи.

За завершающий этап организации облигационного займа, а именно размещение ценных бумаг, отвечает андеррайтер.

Андеррайтер — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, обладающий лицензией на осуществление брокерской и дилерской деятельности и оказывающий услуги эмитенту по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг. По своей сути андеррайтер является посредником между эмитентом и инвесторами. Иногда функции андеррайтера может выполнять так называемый эмиссионный консорциум.

Эмиссионный консорциум — объединение андеррайтеров, созданное на основе договора о совместной деятельности в целях оказания услуг эмитенту по выпуску и размещению ценных бумаг.

Надо заметить, что в условиях казахстанского рынка ценных бумаг андеррайтер зачастую сочетает в себе функции и финансового консультанта, и маркет-мейкера. Такой комплексный подход способствует тому, что успешность выпуска, как правило, во многом зависит именно от андеррайтера. Являясь представителем эмитента, андеррайтер способствует формированию имиджа эмитента и его ценных бумаг в глазах инвесторов.

Что касается самого процесса размещения, то, согласно казахстанскому законодательству, существуют два основных способа размещения, в зависимости от вида заключенного соглашения между андеррайтером и эмитентом.

Способ «наилучших усилий» — андеррайтер обязуется приложить все возможные для него усилия по размещению выпуска эмиссионных ценных бумаг путем их предложения инвесторам. В этом случае риск того, что часть ценных бумаг может быть не размещена, в большей степени несет эмитент.

Способ «твердых обязательств» — в этом случае андеррайтер выкупает у эмитента весь выпуск эмиссионных ценных бумаг в целях их последующей продажи другим инвесторам. В этом случае риск неразмещения полностью берет на себя андеррайтер. Услуги андеррайтера (эмиссионного консорциума) способом «твердых обязательств» может осуществлять только инвестиционная компания.

Дополнительным условием является обязательное закрепление данных функций во внутренних документах инвестиционной компании, регламентирующих порядок предоставления указанного вида услуг. Добавим, что андеррайтер для размещения ценных бумаг может использовать не только эти два способа, но также применить их комбинацию, если он посчитает, что подобная схема будет способствовать более успешному размещению. Представленные выше определения образуют основу понятия «андеррайтинг».

Андеррайтинг выпуска ценных бумаг - деятельность по размещению ценных бумаг профессиональным участником рынка ценных бумаг, обладающий лицензией на осуществление брокерской и дилерской деятельности.

Андеррайтинг выпуска ценных бумаг осуществляется на основе договора андеррайтинга, заключаемого между эмитентом и профессиональным участником рынка ценных бумаг (андеррайтером) и устанавливающего форму, порядок и условия осуществления андеррайтинга в отношении выпуска ценных бумаг.