Методические указания по курсовой работы для студентов заочной формы обучения (стр. 5 из 22)
Данный показатель рассчитывается как алгебраическая сумма трех составляющих: собственного капитала и резервов (III П), внеоборотных активов (I А) и заемных краткосрочных средств (ЗКС)
ИФЗЗ = III П - I А + ЗКС (1.23)
В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают следующие виды финансовой устойчивости:
- Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется излишком источников формирования СОС над фактической величиной запасов и затрат. Встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
- Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств. Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность предприятия.
- Неустойчивое финансовое состояние (финансовая неустойчивость) связано с нарушением платежеспособности предприятия, но оно может быть восстановлено при увеличении размера собственных оборотных средств за счет пополнения собственных источников средств. При таком типе финансовой ситуации запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность. К источникам, ослабляющим финансовое напряжение, можно отнести временно свободные источники средств (резервный фонд, фонды накопления и потребления), временные кредиты на пополнение оборотных средств, превышение кредиторской задолженности (если в ее составе нет просроченной задолженности) над дебиторской.
Финансовая неустойчивость считается допустимой, если:
1. Стоимость производственных запасов и готовой продукции больше, чем размер краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов и затрат;
2. Стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов меньше, чем наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
В противном случае финансовая неустойчивость считается не нормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния
- Кризисное состояние финансовой устойчивости характеризуется тем, что запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Данная ситуация свидетельствует еще и о том, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. предприятие находится на грани банкротства.
При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости по показателям 1-3 обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования используются следующие неравенства:
если 1 ³ 0; 2 ³ 0; 3 ³ 0 - абсолютная устойчивость
если 1 < 0; 2 ³ 0; 3 ³ 0 - нормальная устойчивость
если 1 < 0; 2 < 0; 3 ³ 0 - неустойчивое состояние
если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0 - кризисное состояние
И, наконец, рассмотрим показатели, характеризующие покрытие.
Применение данных показателей в финансовом анализе позволяет оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою цену. Именно в цене состоит различие между собственным и заемным капиталом. Выплата дивидендов, как цены за пользование собственным капиталом, обязательна, если по итогам хозяйственной деятельности за год получена прибыль, и имеется решение годового собрания собственников о начислении дивидендов. Выплата же процентов, как цены за пользование заемными средствами, обязательна независимо от результата деятельности предприятия. Невыплата дивидендов в конечном счете может привести к потере части собственников, к ухудшению деловой репутации предприятия, снижению котировки его акций на бирже, однако все эти процессы занимают достаточно длительное время. Невыплата процентов может в короткий срок привести к финансовому кризису предприятия. Таким образом, обязательные финансовые расходы, вызванные использованием в обороте заемных средств, должны покрываться текущими доходами, а в идеальном случае приносить прибыль. В связи с этим в ходе проведения финансового анализа необходимо рассчитывать показатели, характеризующие, в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью. К таким показателям относится коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп), который определяется по формуле:
, (1.24)где Пдвнп – прибыль до выплаты налогов и процентов, руб.,
Пку – проценты к уплате, руб.
Прибыль до уплаты налогов и процентов можно определить как сумму чистой прибыли, уплаченных налогов из прибыли и процентов по кредитам к уплате (или как сумму прибыли до налогообложения и процентов по кредитам к уплате). Используя этот показатель, можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться. Несостоятельность в выплате процентов может вызвать финансовые затруднения, а в худшем случае привести к банкротству предприятия. Коэффициент должен быть больше единицы, так как в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам.
Рассчитаем вышеперечисленные показатели.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости) (Кфн)
– на начало текущего периодаКфн = 0,64 – на конец текущего периода
2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз)
– на начало текущего периодаКфз = 1,56 – на конец текущего периода
3. Коэффициент заемного капитала (Кзк)
– на начало текущего периодаКзк = 0,36 – на конец текущего периода
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
– на начало текущего периодаКм = 0,48 – на конец текущего периода
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв).
– на начало текущего периода Ксдв = 0,55 - на конец текущего периода6. Коэффициент структуры заемного капитала (Ксзк).
– на начало текущего периодаКсзк = 0,35 – на конец текущего периода
7. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кфр) или коэффициент финансового риска
= 0,38 – на начало текущего периода Кфр = 0,56 – на конец текущего периода
8.Наличие собственных оборотных средств (СОС).
СОС = 178294567 – 31004979 = 147289588 руб. – на начало текущего периода
СОС = 116517388 руб. – на конец отчетного периода
9. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ).
СДЗИ = 178294567 + 30254818 – 31004979 = 177544406 руб.
СДЗС = 151719617 руб.
Вывод. Анализируя финансовую независимость следует сказать, что коэффициент финансовой независимости на конец отчетного периода снизился по сравнению с началом периода с 0,72 до 0,64. Следовательно, на начало периода предприятие было более финансово автономно.
Если сравнивать коэффициент маневренности собственного капитала на начало и конец отчетного периода, то видно, что на конец он выше и составляет 0,48. Это означает, что 48% направлялись на формирование оборотных средств, а 52% - во внеоборотные активы. На начало периода эти данные составляют соответственно 99% и 1%.
Сравнивая наличие собственных оборотных средств, то видим, что их величина сокращается на конец отчетного периода почти на 21%. Это является негативной стороной деятельности предприятия. Тоже самое происходит с наличием собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Только в этом случае происходит сокращение на 15%.
1.3 Анализ оборачиваемости активов предприятия.
Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности.
Текущее расходование средств и их поступление не совпадают во времени, что приводит к возникновению у предприятия потребности в увеличении или сокращении финансирования для поддержания платежеспособности. Потребность в дополнительном финансировании возникает при низкой оборачиваемости средств или при ее замедлении.
Рациональное управление текущими активами дает возможность предприятию повышать уровень ликвидности. Пополнение потребности в дополнительном оборотном капитале за счет заемных источников финансирования имеет ограничения (предприятие не всегда может получить кредит, или ставка процента делает получение кредита невыгодным). Пополнять дополнительную потребность в оборотном капитале за счет собственных источников предприятие может только в пределах заработанной прибыли. Таким образом, удовлетворять дополнительную потребность в оборотном капитале предприятие может, только эффективно управляя текущими активами.
Различным видам оборотных средств присущи различные скорости оборотов. На длительность оборота активов оказывают влияние многие факторы: вид деятельности предприятия (промышленность, снабжение, посредническая деятельность, сельское хозяйство); отраслевая принадлежность (тяжелая или легкая промышленность); масштабы производства (как правило, оборачиваемость выше на мелких предприятиях, чем на более крупных); экономическая ситуация в стране (система расчетов, вынуждающая предприятия отвлекать средства для предоплаты, инфляция, вынуждающая создавать большие запасы ТМЦ); эффективность управления активами (структура активов, ценовая политика предприятия, методика оценки ТМЦ).