СОДЕРЖАНИЕ
1 Ценные бумаги – их сущность и свойства. 6
1.1 Понятие и виды ценных бумаг. 6
1.3 Особенности обращения ценных бумаг. 16
2 Рынок ценных бумаг и его характеристика. 24
2.1 Характеристика рынка ценных бумаг. 24
2.2 Особенности организации рынка ценных бумаг. 40
2.3 Ликвидность рынка ценных бумаг. 50
3 Ликвидность рынка ценных бумаг на данном этапе состояния экономики и пути ее повышения. 56
3.1 Финансовый кризис, его влияние на современный рынок ценных бумаг. 56
3.2 Пути повышения ликвидности рынка ценных бумаг. 60
3.3 Методы повышения ликвидности рынка ценных бумаг на данном этапе экономики. 79
Список использованной литературы.. 96
Рынок ценных бумаг в нашей стране получил свое активное развитие в начале 90-х годов. Основными факторами, определявшими его стремительное развитие в 1991 – 1995 годах, были масштабная приватизация и связанные с ней выпуск приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг, выпуск в обращение акций приватизированных предприятий, а также выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами, включая нелицензированные финансовые компании.
Население было готово к вложению средств в финансовые инструменты рынка ценных бумаг. Вместе с тем значительное количество новых коммерческих структур, активно размещавших свои ценные бумаги, обманули ожидания акционеров и вкладчиков. Первые выпуски ценных бумаг осуществлялись в условиях недостаточно развитой системы государственного регулирования рынка ценных бумаг. Как грибы после дождя появлялись нелицензированные финансовые компании, которые привлекали средства населения на приобретение не обеспеченных реальными активами ценных бумаг или суррогатов ценных бумаг. Характерной особенностью этого периода стало широкое использование векселей, что отражало стремление эмитентов обойти правовые ограничения и уклониться от государственного регулирования, связанного с выпуском классических финансовых инструментов рынка ценных бумаг. В этот период отсутствовала система регулирования и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также какая-либо система сбора и раскрытия информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг.
Особенность российского рынка ценных бумаг определяется преобладанием банковского капитала на данном сегменте финансового рынка страны, поэтому именно коммерческие банки в рамках осуществления своей профессиональной деятельности на рынке, прежде всего, должны быть заинтересованы в обеспечении бесперебойного функционирования его инфраструктурообразующих элементов. Они должны выступать как инициаторы необходимых изменений и предоставлять источники финансирования для обеспечения развития финансового рынка Российской Федерации в целом.
Из вышесказанного следует, что актуальность темы настоящего дипломного исследования обусловлена:
- необходимостью систематизировать теоретические основы функционирования профессиональных участников на российском рынке ценных бумаг, а также скорректировать методологические подходы к классификации существующих в мировой практике моделей рынков ценных бумаг в процессе определения специфических особенностей российского рынка ценных бумаг;
- недостаточной разработанностью проблем, касающихся путей развития инфраструктуры российского рынка ценных бумаг в силу отсутствия единой концепции в развитии и стратегических направлениях совершенствования механизма его функционирования;
- потребностью проведения анализа практической деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг с целью разработки механизмов привлечения капиталов профессиональных участников в развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Мировая экономическая мысль в рамках исследований проблематики формирования инфраструктуры финансового рынка (рынка ценных бумаг) отличается достаточно большим количеством работ, посвященных конкретизации определений данного термина, изучению его сущности, роли и места в системе национального хозяйствования. Среди зарубежных авторов можно выделить монографии и учебные издания таких экономистов, как: Зингера X., Маркса К., Пизенти А., Розенштейн-Розана П., Самуэльсона П., Уильямсона О.И.. Исследованиям в области формирования и развития национального рынка ценных бумаг и его инфраструктуры также посвятили свои труды и отечественные ученые: Абрамов А.А., Алехин Б.И., Агеев А.В., Берзон Н.И., Галанов В.А., Иванов А.П., Миркин Я.М., Овчинников В.В., Петров В.П., Рожкова И.В., Рубцов Б.Б., Семенкова Е.В., Соловьев Д.В., Томлянович С.А., Черкасский Б.В., Ческидов Б.М. и другие.
В настоящее время остаются мало изученными вопросы активизации развития инфраструктуры российского рынка ценных бумаг его основными участниками - коммерческими банками и повышения роли саморегулируемых организаций как составляющей указанного процесса.
Все это обусловило широту применения ценных бумаг и необходимость их понимания и изучения, а также актуальность темы данной дипломной работы, целью которой является исследование путей повышения ликвидности рынка ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:
1. охарактеризовано понятие, свойства и особенности обращения ценных бумаг;
2. раскрыты особенности функционирования фондовой биржи;
3. разработаны предложения по повышению ликвидности рынка ценных бумаг на данном этапе состояния экономики.
Таким образом, объектом данного исследования является рынок ценных бумаг, предметом – особенности и современные подходы к повышению ликвидности рынка ценных бумаг.
Поставленные цель и задачи обусловили структуру и логику дипломного исследования, включающего в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.
1 Ценные бумаги – их сущность и свойства
1.1 Понятие и виды ценных бумаг
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
Ценной бумагой согласно статье 142 ГК РФ[1] является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:
- предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
- названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
- названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).
Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве бумаг на предъявителя.
Статья 143 ГК РФ "Виды ценных бумаг" ограничивается перечислением этих видов, относя к ним: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг[2]" содержит достаточно детальную характеристику эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, соответствующая одновременно следующим признакам:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных федеральным законом формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
К эмиссионным ценным бумагам Федеральный закон относит акции, облигации, опцион эмитента, российские депозитарные расписки.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Кроме того, характер прав, удостоверяемых акцией (право на долю в имуществе акционерного общества), позволяет отнести ее к долевым ценным бумагам.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Облигация является долговой ценной бумагой. К данной категории относятся также такие неэмиссионные ценные бумаги, как векселя и чеки, не являющиеся предметом регулирования Федерального закона "О рынке ценных бумаг".