В зависимости от характера интеграционных связей между компаниями различают следующие виды концернов:
Вертикальный концерн — концерн, объединяющий компании разных отраслей, связанные последовательностью технологического процесса производства готового продукта.
Горизонтальный концерн — концерн, объединяющий компании одной отрасли, производящие одно и тоже изделие или осуществляющие одни и те же стадии производства.
Конгломерат — организационная форма интеграции компаний, объединяющая под единым финансовым контролем целую сеть разнородных предприятий, без всякой производственной общности вне зависимости от их горизонтальных или вертикальных связей. [28]
Поскольку «конгломераты – это образования, ориентированные на развитие и максимизацию прибыли независимо от сферы деятельности»[6], особенностями его формирования является интеграция предприятий различных отраслей без наличия производственной общности. Объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы-интегратора. Профилирующее производство в объединениях конгломератного типа принимает расплывчатые очертания или исчезает вовсе.
Объединяемые компании, как правило, сохраняют юридическую и производственно-хозяйственную самостоятельность, но оказываются финансово зависимыми от головной компании.
Конгломератам свойственна значительная децентрализация управления. Их отделения пользуются существенно большей свободой и автономией во всех аспектах своей деятельности по сравнению с аналогичными структурными подразделениями традиционных диверсифицированных концернов.
Как правило, в структуре конгломерата формируется особое финансовое ядро, куда помимо холдинга входят крупные финансовые и инвестиционные компании.
По мнению Б.З. Мильнера [28], у этой корпоративной формы в разных странах существуют свои особенности: так в США не предполагается абсолютно никакой производственной общности между объединяемыми компаниями, в странах же Западной Европы предприятия должны быть в определенной степени взаимосвязаны в процессе производства.
Бум крупных диверсифицированных компаний, т.е. конгломератов, пришелся на 60-е годы двадцатого столетия, в 80-е годы прибыли конгломератов стали неуклонно снижаться. Компании, входившие в конгломераты, показывали худшие результаты, чем независимые предприятия в тех же отраслях, а новые поглощения приносили лишь колоссальные убытки.
В качестве основных проблем, возникающих при функционировании конгломератов специалистами называются:
- Избыточная диверсификация, в результате чего наблюдается постепенное, но неуклонное снижение конкурентоспособности товаров и услуг.
- Проблемы в связанные со стремлением укреплять внутригрупповые кооперационные связи и внутрикорпоративный обмен, несмотря на слабую технологическую общность между компаниями, входящими в конгломерат. При этом каждая компания стремится устанавливать наиболее выгодную для себя трансфертную цену. В результате продукция на выходе становится очень дорогостоящей и неконкурентоспособной, а взаимные претензии по поводу уровня трансфертных цен постоянно разбираются головной компанией конгломерата.
- Низкая мотивация управленческого персонала компаний, включаемых в конгломерат (в случае поглощения). На эффективность работы менеджеров может оказать необратимое воздействие смена собственника или превращение собственников в наемных рабочих.
- Значительные средства, требуемые для приобретения компании: помимо оплаты рыночной стоимости компании зачастую требуется выплата премии акционерам за утрату контроля над поглощаемой компанией, выплата суммы для наделения управленческой команды так называемыми “золотыми парашютами” (чтобы те побыстрее покинули компанию, не слишком навредив). В результате огромные средства, вкладываемые в поглощения компаний в несвязанных отраслях, зачастую приводят лишь к снижению эффективности функционирования всего конгломерата в целом.
Консорциум — временный союз хозяйственно независимых фирм, целью которого могут быть разные виды их скоординированной деятельности, по выполнению конкретной производственной или иной программы, требующей мобилизации значительных ресурсов. [28] консорциум увеличивает конкурентные преимущества каждой из компаний – участниц и увеличивает вероятность получения заказа.
Консорциум может создаваться с образованием и без образования юридического лица, организация консорциума оформляется соглашением. Компании, входящие в консорциум, полностью сохраняют свою экономическую и юридическую самостоятельность, за исключением той части деятельности, которая связана с достижением целей консорциума. Независимость от других участников позволяет компании одновременно входить в состав нескольких консорциумов, т.к. могут участвовать в осуществлении нескольких проектов.
Участники его, как правило, не преследуют непосредственной цели извлечения прибыли, хотя деятельность его участников направлена на получение максимальных выгод для организаций - участниц консорциума.
Особенностью его организации, следующей из преследуемых задач, является формирование только небольшого аппарата (например Совета Директоров консорциума).
Обычно консорциум создается с целью объединения усилий по реализации конкретного проекта, обычно в сфере своей основной деятельности, осуществление науко- и капиталоемких проектов, в том числе международных, или совместное проведение крупных финансовых операций по размещению займов, акций.
Консорциумы могут быть закрытыми и открытыми: в закрытом консорциуме компания-заказчик заключает контракт с каждым участником в отдельности, в открытом консорциуме все его участники подчиняются общему лидеру в части, касающейся целей консорциума, и несут солидарную ответственность по обязательствам консорциума в пределах своих долей участия.
Лидер консорциума (член Совета директоров консорциума, если таковой создан) координирует совместную деятельность участников и получает за это отчисления от других членов, представляет интересы консорциума перед заказчиком и третьими лицами, но действует в пределах полномочий, полученных от других членов консорциума.
Ответственность же по договорным обязательствам несут члены консорциума в размере их долей в общем объеме поставок и услуг. В рамках консорциума возможны различные варианты ответственности, например, долевая, солидарная. Каждый член консорциума обеспечивает финансирование своей доли работ и принимает на себя риски, связанные с выполнением своей части обязательств.
. В середине ХХ века консорциумы начинают широко распространяться в сфере промышленности и служить целям реализации крупных промышленных, научно-технических, строительных и других проектов. Например, консорциумы применялись крупнейшими объединениями промышленников для осуществления строительства атомных реакторов. Характерным для современных типов консорциумов является совместное проведение научно-исследовательских работ.
Для современных консорциумов характерна интернационализация многонациональное представительство. В мировой практике наиболее часто встречаются следующие виды консорциумов, большинство из которых можно отнести к консорциумам финансового типа:
Банковский консорциум — группа банков, временно организованная одним из наиболее крупных банков — главой консорциума для совместного проведения кредитных, гарантийных или иных банковских операций, расширения сферы деятельности и выхода на новые рынки.
Консорциум-гарант — банковская группа во главе с определенным банком-лидером, гарантирующим полученный кредит.
Гарантийный консорциум — соглашение между несколькими компаниями различных видов деятельности, которое распределяет взятый ими на себя риск и обеспечивает его возмещение.
Подписной консорциум — консорциум, гарантирующий реализацию займа или размещение новых ценных бумаг.
Финансовый консорциум — временное соглашение, союз нескольких банков для проведения крупных финансовых операций.
Экспортный консорциум — внешнеторговое объединение, создаваемое в ряде стран для содействия экспортным операциям входящих в него компаний.
Финансовые консорциумы возглавляются, как правило, крупным банком или банковской монополией, которые подбирают участников соглашения — консортов, разрабатывают условия займа , занимаются юридическим оформлением документации, введением займов в биржевую котировку, размещают акции и облигации среди покупателей. Члены консорциума резервируют за собой право на получение комиссионного вознаграждения, размеры которого определяются долей их участия в размещении займа, суммой эмиссии акций или пропорционально сумме реализуемых консорциумом ценных бумаг.
Холдинг представляет собой организацию (юридическое лицо), владеющую контрольными пакетами акций других компаний с целью осуществления по отношению к ним функций контроля и управления.[28]
Холдинг может быть создан в результате вычленения определенной организационной структуры с последующей передачей ей контрольных пакетов акций уже существующих фирм, либо путем образования самим холдингом новых акционерных обществ при условии сохранения за ним контрольных пакетов акций этих обществ.
В настоящее время существует как минимум три типа холдинговых структур:
1. интегрированные промышленные компании;
2. конгломераты;
3. банковские холдинги.
По характеру деятельности различают чистые холдинги (ограничивают свою деятельность контрольно-управленческими функциями по отношению к дочерним обществам) и смешанные (могут помимо названных выполнять еще ряд функций: промышленную, торговую, транспортную).