Профессиональные участники рынка
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основании лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Согласно "Порядку лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации", утвержденному Постановлением ФКЦБ Российской Федерации от 15 августа 2000 г. № 10, лицензирование проводится по каждому из видов профессиональной деятельности. При этом на осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, депозитарной деятельности, клиринговой деятельности, деятельности по организации торговли выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг; на осуществление деятельности по организации торговли в качестве фондовой биржи выдается лицензия фондовой биржи; на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг выдается лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра.
Общими принципиальными лицензионными требованиями являются:
а) соблюдение законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
б) соответствие собственных средств лицензиата и иных его финансовых показателей нормативам достаточности собственных средств и иным показателям, ограничивающим риски по операциям с ценными бумагами, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
в) наличие у лицензиата, осуществляющего брокерскую, дилерскую деятельность и (или) деятельность по управлению ценными бумагами, не менее одного работника, в обязанности которого входит ведение внутреннего учета операций с ценными бумагами;
г) наличие в штате лицензиата не менее одного работника, в обязанности которого входит выполнение функции контролера;
д) соответствие руководителей, контролера и специалистов лицензиата квалификационным требованиям, утвержденным Постановлением ФКЦБ Российской Федерации от 02 сентября 1999 г. № 6 "Об утверждении положения "О системе квалификационных требований к руководителям, контролерам и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям – профессиональным участника рынка ценных бумаг", зарегистрированным в Минюсте Российской Федерации 5 января 2000 г., рег. № 2039; (подп. "д" в ред. Постановления ФКЦБ Российской Федерации от 18 июля 2001 г. № 14);
е) наличие у лицензиата, совмещающего осуществление депозитарной деятельности с иными видами деятельности, структурного подразделения, к исключительным функциям которого относится осуществление депозитарной деятельности;
ж) наличие у лицензиата, совмещающего осуществление клиринговой деятельности с иными видами деятельности, структурного подразделения, к исключительным функциям которого относится осуществление клиринговой деятельности;
з) наличие у лицензиата, совмещающего профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг с консультационной деятельностью на рынке ценных бумаг и деятельностью по оценке бизнеса, отдельных структурных подразделений, к исключительным функциям которых относится, соответственно, осуществление консультационной и оценочной видов деятельности;
и) обеспечение лицензиатом условий для осуществления лицензирующим органом надзорных полномочий, включая проведение им проверок;
к) наличие у лицензиата, осуществляющего деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, по истечении шести месяцев с момента получения лицензии не менее пятидесяти эмитентов, с числом владельцев именных ценных бумаг более 500 у каждого, ведение реестров владельцев именных ценных бумаг которых им осуществляется.
Характерно, что для получения лицензии участникам рынка недостаточно удовлетворять требованиям, прописанным в законодательном порядке, но необходимо также удовлетворять букве "нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг", то есть самого регулятора, осуществляющего деятельность по лицензированию. Основаниями для отказа в выдаче лицензии являются:
– наличие в документах, представленных соискателем лицензии, недостоверной или искаженной информации;
– несоответствие соискателя лицензии установленным лицензионным требованиям и условиям.
Характерна также и слабая роль СРО в процессе выхода на рынок: лицензирование является ныне единственным инструментом регулирования входа на рынок, в то время как сертификация участников рынка СРО не рассматривается законодательством как сколько-нибудь приемлемая альтернатива. Таким образом, федеральный регулятор устанавливает различные ограничения на вход, выражающиеся в требованиях к капиталу компаний, квалификации персонала и т.п., стараясь косвенно гарантировать таким образом качество предоставляемых участниками рынка услуг.
Постановление ФКЦБ Российской Федерации от 18 июля 2001 № 15 "О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг" устанавливает следующие нормативы достаточности собственных средств для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих:
(а) дилерскую деятельность ─ 0,5 млн. руб.;
(б) брокерскую деятельность ─ 5 млн. руб.;
(в) деятельность по управлению ценными бумагами ─ 5 млн. руб.;
(г) клиринговую деятельность ─ 15 млн. руб.;
(д) депозитарную деятельность ─ 20 млн. руб., при этом норматив достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность, связанную с осуществлением депозитарных операций по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через организаторов торговли на рынке ценных бумаг на основании договоров, заключенных с этими организаторами торговли и (или) клиринговыми организациями, ─ 35 млн. руб.;
(е) деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг ─ 15 млн. руб., а с 1 января 2005 г. ─ 30 млн. руб.;
(ж) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг ─ 30 млн. руб.
Нормативы достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг, совмещающего
(а) клиринговую и депозитарную деятельность ─ 30 млн. руб.;
(б) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговую деятельность, ─ 40 млн. руб.;
(в) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и депозитарную деятельность, ─ 40 млн. руб.;
(г) деятельность по управлению ценными бумагами и деятельность по управлению инвестиционными фондами и паевыми инвестиционными фондами, деятельность по управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по управлению активами страховых резервов страховых организаций, ─ 30 млн. руб.;
(д) депозитарную деятельность и деятельность в качестве специализированного депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, ─ 25 млн. руб.;
(е) депозитарную деятельность, клиринговую деятельность и деятельность в качестве специализированного депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, ─ 45 млн. руб.;
(ж) депозитарную деятельность, связанную с осуществлением депозитарных операций по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через организаторов торговли на рынке ценных бумаг на основании договоров, заключенных с этими организаторами торговли и (или) клиринговыми организациями, и клиринговую деятельность, ─ 45 млн. руб.
В остальных случаях совмещения нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг норматив достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг определяется в соответствии с наибольшим из нормативов достаточности собственных средств, установленных для соответствующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Требования к капиталу участников рынка, которые постоянно ужесточаются регулятором, становятся неявными барьерами на вход для физических лиц, препятствуя самостоятельной деятельности частных лиц, заинтересованных в инвестировании. К сожалению, отсутствует формализованный подход регулятора к обоснованию требований по достаточности капиталов операторов финансовых рынков.
Кроме косвенного контроля через нормативы по показателям, определяемые собственно выпускаемыми постановлениями, регулятор выставляет необходимые условия участия в рынке, содержащие требования к квалификации сотрудников организации – лицензиата. Даная мера контроля также является косвенной, порождая рынок специального образования и специализированных экзаменов. Постановление ФКЦБ от 24 декабря 2003 г. № 03-47/пс "О специалистах рынка ценных бумаг" устанавливает квалификационные требования для следующих категорий сотрудников профессиональных участников, управляющих компаний или специализированных депозитариев:
– единоличных исполнительных органов (директор, генеральный директор, президент и другие, в том числе управляющий или единоличный исполнительный орган управляющей организации);
– членов коллегиальных исполнительных органов (дирекции, правления);
– руководителей (заместителей руководителя) филиалов;
– заместителей единоличных исполнительных органов, в соответствии со своими должностными обязанностями курирующих сектор, отдел, управление, департамент или иное самостоятельное структурное подразделение, непосредственно обеспечивающее осуществление организацией деятельности профессионального участника, управляющей компании или специализированного депозитария;