Что касается территориального инвестиционного потенциала, то в целом Россия относится к числу стран с весьма высоким уровнем инвестиционного риска, что резко снижает ее общий рейтинг. Однако различия степени риска отдельных регионов России весьма контрастны: от регионов с затухающими или вновь готовыми вспыхнуть вооруженными (Чеченская Республика, Дагестан) и социально-политическими (Кемеровская область) конфликтами до вполне благополучных регионов с авторитетной властью (Татарстан и Нижегородская область). Большинство регионов с наименьшим риском сосредоточено в почти непрерывной узкой полосе от Санкт-Петербурга до Екатеринбурга), в то время как большинство регионов с наибольшим риском занимают почти всю Восточную Сибирь и Дальний Восток.
В целом, можно констатировать, что российский рынок ценных бумаг при всех существующих недостатках обладает огромным потенциалом развития.
3.2 Инвестиционные качества ОАО «Нижнекамскнефтехим».
«Нижнекамскнефтехим» - это одно из самых инвестиционно привлекательных предприятий российской нефтехимии.
Компания "Нижнекамскнефтехим" является крупнейшим нефтехимическим предприятием России. Менеджмент компании нацелен на активное развитие предприятия. Это выражается в крупных вложениях в обновление основных фондов, развитие новых производств, а также снижении операционных расходов. Среди проектов компании модернизация производства каучука, запуск производства полистирола, строительство завода по выпуску полипропилена.
Доля экспортных поставок компании составляет более 50%, что создает диверсифицированный рынок сбыта продукции. Отметим, что акции НКНХ торгуются с внушительным дисконтом к отраслевым аналогам за рубежом. Часть этого потенциала может быть реализована в случае увеличения ликвидности акций компании. Количество акций, находящихся в свободном обращении составляет более 30%, что может положительно сказаться на их ликвидности. ГДР компании обращаются на берлинской бирже.
Рынок акций ОАО "Нижнекамскнефтехим" стал развиваться после регистрации первой эмиссии и утверждения плана приватизации в августе 1993 г. В соответствии с ним предприятие было преобразовано в открытое акционерное общество. Уставный капитал АО был сформирован в размере 73 209 590 тыс. рублей и разделен на 7 320 959 именных акций; в том числе 875 935 привилегированных. В настоящее время государство (Республика Татарстан) владеет 35,2% акций Общества; остальные акции принадлежат физическим и юридическим лицам.
Одной из основных задач, всегда стоявших перед акционерным обществом, является повышение ликвидности его акций. Такая работа ОАО "Нижнекамскнефтехим" активизировалась после заключения договора с компаниями ИФК "Солид" и ООО ИК "АйБиЭйч" в марте 1997 г. В результате совместной работы был обеспечен листинг акций Общества в Российской торговой системе и с 14 апреля 1997 г. они котируются в РТС.
Стоимость акций АО "Нижнекамскнефтехим" в I полугодии 1997 г. росла быстрыми темпами и достигла своего апогея 11.08.97 г., когда акции "НКНХ" котировались по 116 долл. США. Во второй половине 1997 г., в связи с кризисом мирового фондового рынка произошло падение стоимости всех ценных бумаг Российского фондового рынка, в т.ч. и акций АО "Нижнекамскнефтехим", стоимость которых к концу года упала до 37 долл. США, что, тем не менее, превышало номинал акции в 22 раза.
За 1998 г. в РТС-2 было заключено всего 3 сделки по акциям ОАО "Нижнекамскнефтехим" на сумму 31 374 $; средневзвешенная цена акции составила 25,65 $.
28 декабря 1999 г. ФКЦБ зарегистрировала решение о конвертации акций ОАО "Нижнекамскнефтехим" номиналом 10 рублей в акции номиналом 1 рубль.
Последние два года наблюдалась четко выраженная тенденция к снижению доходности акций НКНХ (приложение В). Так текущая доходность обыкновенных акций общества в середине 2003 года составляла 1,336%, а уже в середине 2004 года эта величина составила 0,45%. Объясняется это устойчивым ростом курсовой стоимости акций и соответственно их надежности. Однако и сейчас акции НКНХ значительно недооценены по сравнению с зарубежными компаниями этой отрасли. (13, с 202)
Не смотря на все прилагаемые усилия, ликвидность акций Общества до сих пор очень низка. К примеру, объем торгов акциями НКНХ в декабре 2003 года составил всего 11813$, в то время как объем торгов по ОАО «Нижнекамскшина» составил на тот же период 25900 млн.$.
Аналитики выделяют следующие риски, связанные с вложением в акции Нижнекамскнефтехима.
- Ухудшение мировой конъюнктуры рынка нефтехимической продукции может скорректировать в сторону понижения не только цены, но и объемы реализации компании.
- Контрольный пакет принадлежит Правительству Татарстана, которое планирует создать холдинговую компанию, куда войдут НКНХ, Татнефть и другие компании республики. Это может привести к неэффективному распределению прибыли, когда более успешный НКНХ будет фактически датировать, например, Татнефть.
- Акции НКНХ малоликвидны, поэтому интересны только для долгосрочного инвестирования.
Учитывая риски, связанные с акциями НКНХ большинство аналитиков ставит долгосрочную рекомендацию «покупать» по эмитенту.
Заключение.
Любая ценная бумага обладает определенной совокупностью инвестиционных качеств, таких как доходность, надежность и ликвидность. Они зависят от финансового состояния эмитента. Оно определяется с помощью фундаментального или технического анализа.
Доходность можно определить как отношение полученного результата к затратам. Доходность это показатель результативности инвестиций, на основе значений доходности сравнивают эффективность операций на финансовом рынке.
Надежность отражает безопасность вложений в конкретную ценную бумагу. Чем выше надежность ценной бумаги, тем ниже её доходность. О надежности конкретной ценной бумаги можно судить по присвоенному ей рейтингу.
Ликвидностью ценных бумаг называется их свойство быстро и без потерь в стоимости обмениваться на деньги. Выделяют понятия ликвидных, условно ликвидных и неликвидных ценных бумаг. Основными показателями ликвидности являются объем торгов и величина спрэда.
В данной курсовой работе мною были рассмотрены различные аспекты оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг: формулы расчета доходности для акций и облигаций, влияние размера процентной ставки и срока погашения на уровень доходности облигаций, причины взаимозависимости таких свойств как надежность и доходность бумаги; рассмотрены наиболее доходные и надежные ценные бумаги, а также причины, влияющие на степень ликвидности.
Невозможно подобрать такой вид бумаг, который был бы одновременно самым надежным, самым доходным и самым ликвидным. Выбор конкретных направлений вложений зависит от тех целей, которые ставит перед собой инвестор, от индивидуальных предпочтений, тех или иных свойств бумаги. То, что не позволяет отдельная ценная бумага, может быть достигнуто за счет подбора пакета бумаг с различными свойствами, так называемого портфеля ценных бумаг или инвестиционного портфеля. В рамках этого портфеля одни бумаги обладают повышенной доходностью с высокой степенью риска, другие наоборот, низкой доходностью при высокой надежности. (7, с 16)
Облигации обеспечивают сохранность сбережений и фиксированный доход и поэтому представляют интерес для осторожных инвесторов, стремящихся сохранить свой капитал и получать на него пусть небольшой, но гарантированный доход. Акции при благоприятной рыночной конъюнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в несколько раз превышающей цену их приобретения. Однако при ухудшении финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг. Депозитные сертификаты в условиях инфляции — наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности займа и достаточно высоких процентов по нему.
Инвестиционные качества российских ценных бумаг характеризуются, прежде всего, низкой средней ликвидностью. К относительно ликвидным ценным бумагам можно отнести лишь акции компаний сырьевой промышленности. Наиболее доходными бумагами по-прежнему остаются акции и корпоративные облигации. Росту надежности российских ценных бумаг способствует постепенное приближение рейтинга России по шкале международных рейтинговых агентств к инвестиционному уровню.
Несмотря на некоторый прогресс в сфере структурных преобразований, сдерживающее влияние на уровень рейтингов России продолжает оказывать незавершенность процесса реформ. Серьезные проблемы в правовой, институциональной и административной сферах еще ждут своего решения.
Сдерживающее влияние на уровень рейтингов также оказывает высокая зависимость российской экономики от сырьевого сектора, являющегося движущей силой экономического роста страны.
Список использованной литературы.
1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: 2000.
2. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов. – М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. – 352 с.
3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 352 с.
4. Закарян, И. Филатов И. Интернет как инструмент финансовых инвестиций.– С-Пб: BHV-С-Пб, 1999. – 256 с.
5. Золотарёв В. С. Рынок ценных бумаг. – Ростов н / Д: «Феникс», 2000.-352 стр.