1. 1 Понятие доходности ценной бумаги (стр. 1 из 7)

Содержание

Введение ……………………………………………………………………………3

1. Доходность ценных бумаг……………………………………………………...5

1.1 Понятие доходности ценной бумаги……………………………………5

1.2. Технический и фундаментальный анализ……………………………..6

1.3. Доходность акций…………………………………………………………………………….8

1.4. Доходность облигаций………………………………………………..12

2. Надежность и ликвидность ценных бумаг…………………………………...16

2.1. Надежность ценных бумаг………………………………………………16

2.2. Ликвидность ценных бумаг……………………………………………..20

3. Инвестиционные качества Российских ценных бумаг……………………...24

3.1 Особенности инвестиционной привлекательности ценных бумаг России ……………………………………………………………………..…24

3.2 Инвестиционные качества ОАО «Нижнекамскнефтехим»…………...29

Заключение………………………………………………………………………..32

Список использованной литературы…………………………………………….34

Приложение А. Рейтинг акций по ликвидности за декабрь 2003г…………….35

Приложение Б. Изменение курсовой стоимости акций ОАО «Нижнекамскнефтехим»………………………………………………………….36

Приложение В. Изменение доходности акций ОАО «Нижнекамскнефтехим..37

Введение.

Рынок ценных бумаг Российской Федерации еще очень молод. По сравнению со столетней историей развития фондового рынка большинства развитых стран, российский рынок переживает период своего становления. Но, не смотря на это, за десять лет стремительного роста он превратился в важнейший элемент экономической жизни.

В настоящее время Российский фондовый рынок остается во многом механизмом обслуживания преимущественно спекулятивных операций, основные его участники это крупные компании, частного инвестора, на мой взгляд, пугают его сложность и неустойчивость. Однако, превращение рынка ценных бумаг в механизм эффективного перераспределения инвестиций невозможно без населения. Именно поэтому тема данной курсовой работы представляется мне особенно актуальной. Ведь именно не знание преимуществ и способов инвестирования в ценные бумаги останавливает большинство людей от выхода на фондовый рынок.

Осуществляя финансовые инвестиции, держатель ценных бумаг часто преследует одну цель — получить доход, преумножить капитал или хотя бы сохранить его на прежнем уровне, что особенно актуально в условиях инфляции. Инвестируя сбережения, покупатель финансового актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить свое благополучие в будущем. В процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах, одной из важнейших задач является оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

Инвестиционные качества ценных бумаг определяются их соответствием тем целям, которые ставит перед собой инвестор. Бумаги приобретаются ради получения дохода, извлекаемого в той или иной форме. Если оставить в стороне контроль над компанией, который может обеспечиваться пакетом акций определенного размера, доходность бумаг зависит от размеров выплат по ней и ростом её курсовой цены. С другой стороны, получаемый по ценной бумаге доход всегда сопряжен с риском – доход может быть получен в размерах менее ожидаемого, не получен вовсе, более того, могут быть утрачены и вложенные денежные средства. Имеющиеся у инвестора ценные могут с большей или меньшей легкостью быть обращены в деньги – это зависит от степени ликвидности бумаг. В результате инвестиционные качества бумаг определяются сочетанием трех параметров:

- доходность;

- надежность;

- ликвидность.

Особое внимание также уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации и перспективности бизнеса, которым он занимается.

Цель данной курсовой работы заключается в изучении оценки параметров инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Первая часть работы полностью посвящена теоретическим основам расчета доходности акций и облигаций, приведены основные формулы расчета доходности, рассмотрены принципы фундаментального и технического анализа акций, виды акций в зависимости от уровня их доходности и зависимость доходности облигаций от срока их погашения. Во второй главе анализируются такие критерии, как надежность и ликвидность ценных бумаг. Исследуются факторы, влияющие на надежность бумаг, приведены рейтинги надежности ведущих мировых агентств, показатели, свидетельствующие о их ликвидности, рассмотрены группы ценных бумаг по степени их ликвидности и основные факторы, способные повлиять на рост ликвидности российских ценных бумаг. В третьей главе рассмотрены инвестиционные качества ценных бумаг России и в частности инвестиционная привлекательность акций ОАО «Нижнекамскнефтехим».

1. Доходность ценных бумаг.

1.1 Понятие доходности ценной бумаги.

Доход можно определить как регулярный приток денежных средств для покрытия расходов. Этот денежный поток обычно имеет форму процентов (от облигаций) или дивидендов (от акций), но также доход может быть получен от капитала в случае ликвидации. Прирост капитала может быть определен как увеличение цены через повышение стоимости акционерного или через непрерывное реинвестирование сложных процентов.

Доходность ценной бумаги определяется как процентное отношение полученного по ней дохода плюс-минус изменение курсовой цены за период держания её инвестором к затратам на её покупку, приведенное к годовому исчислению.

365

где Д – доходность ценной бумаги; Див – сумма дивидендных или купонных выплат в течение периода Т; DК – разница между ценой покупки и ценой продажи или погашения; Цпк – цена покупки бумаги; Т – период времени в днях, в течение которых инвестор владел бумагой.

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточненный расчет доходности предполагает учет сложного процента. Приведенная формула позволяет понять смысл расчета доходности, более точные расчеты осуществляются с учетом специфики выпуска, погашения и выплаты дохода применительно к каждой конкретной ценной бумаге.

Приведение доходности к годовому исчислению необходимо для сопоставления альтернативных вариантов вложения средств с различными периодами обращения. Важным моментом также является то, что расчет доходности всегда осуществляется в текущий момент, по действующим курсовым ценам, поскольку это необходимо для принятия текущих решений, соответственно, рост курсовой цены понижает доходность бумаги, хотя для её держателя он означает рост доходности по отношению к ранее совершенной сделке. (7, с 14)

В общих чертах, инвестиции, которые больше подходят для получения дохода, - это банковские депозиты и инструменты денежного рынка, облигации с высоким купоном, долевые инструменты с высоким доходом. В число инвестиций, которые больше подходят для роста капитала, входят: долевые инструменты, взаимные фонды и облигации с нулевым купоном.
Оценка доходности ценных бумаг тесно связана с оценкой финансового состояния предприятия-эмитента, поскольку в процессе определения доходности ценных бумаг проводится финансовый анализ деятельности предприятия, анализ отрасли, оцениваются все активы предприятия по рыночной стоимости, анализируется доходность предприятия. Таким образом, проводится тщательный анализ предприятия с различных точек зрения

Каждый специалист может выполнить экспертную оценку финансового риска предприятия и на основе общераспространенных показателей эффективности: рентабельности, оборачиваемости фондов, фондоотдачи, затрат на рубль произведенной продукции (работ, услуг). Общая оценка финансового риска акционерного общества возможна на основе анализа коэффициентов текущей ликвидности и финансовой устойчивости. Этот анализ базируется на первичной отчетности — балансе предприятия и справках к нему.

Инвестиционные качества акций зависят от финансового состояния и перспектив развития выпустивших их компаний и от конъюнктуры фондового рынка. В долгосрочном периоде доходность и надежность акций определяются положением компании, в краткосрочном - текущей рыночной конъюнктурой.

Следовательно, с точки зрения инвестора, вкладывающего средства на длительный срок важно знать состояние реального производства, с точки зрения спекулянта - предугадать направления колебания рынка. Для принятия решений о покупке бумаг необходим анализ компании и рынка ее акций. В зависимости от тех целей, которые ставит перед собой инвестор, используются различные методы анализа. Для инвестора, исходящего из целей долговременного надежного и доходного вложения средств приоритетное значение имеет фундаментальный анализ, для спекулянта - технический.

Фундаментальный анализ включает в себя три уровня рассмотрения:

1. Анализ общеэкономической ситуации фондового рынка в целом. Задача заключается в том, чтобы определить, насколько благоприятна сложившаяся конъюнктура для инвестирования в ценные бумаги.