2 Currency-notes.
3 По данным Statistical abstract 1918 г. и Monthly Bulletin of Statistics. Золотой запас взят по национальным банкам и но федеральному резервному банку. В состав бумажных денег включены федеральные резервные билеты, билеты федерального резервного байка, национальных банков и др. Как известно, в Соединенных Штатах не золото, а государственные фонды служат покрытием банковских билетов. Однако соотношение золота и банковских билетов все же является важным и для Соединенных Штатов. Оно резко изменилось за время войны и мы сочли интересным привести соответствующие данные.
Для характеристики некоторых других стран приведем лишь суммарные сведения4:
| Страны | Даты | Золотой запас | Бумажные деньги | Золотое покрытие5 |
| В тыс. ф.ст. | ||||
| Япония | 30 мая 1914 г. 30 ноября 1918 г. | 22.132 72.051 | 36.227 43.794 | 61,1 164,5 |
| Дания | 30 мая 1914 г. 31 декабря 1918 г. | 4.258 10.812 | 8.737 25.002 | 48,7 43,2 |
| Швейцария | 31 января 1914 г. 7 января 1919 г. | 6.847 16.762 | 11.037 36.434 | 62,0 46,0 |
5 Золото и серебро вместе.
105
| Страны | Даты | Золотой запас | Бумажные деньги | Золотое покрытие |
| В тыс. ф.ст. | ||||
| Голландия Италия Австрия | 30 мая 1914 г. 11 января 1919 г. 1 мая 1914 г. 30 сентября 1918 г. 30 мая 1914 г. 15 декабря 1918 г. | 13.591 51.535 48.875 41.639 52.326 10.057 | 26.386 33.252 62.277 342.183 95.417 2.169.177 | 51,5 173,0 78,5 12,2 54,8 0,5 |
Из приведенных выше данных и материалов ясно видно, что наибольшей бумажно-денежной инфляции подверглись, как и нужно было ожидать, страны первой группы, т.е. большинство Европейских воевавших стран, сильно затронутых войной - это Австрия, Германия, Франция, Италия. В Австрии мы имеем не только рост бумажных денег, но и сильнейшее уменьшение золотого запаса. В Италии золотой запас также сократился, но менее сильно.
В остальных странах, особенно в Соединенных Штатах, золотой запас за время войны стоит выше довоенного. Но увеличение количества бумажных денег различно. Оно более в Германии и Франции, менее в Англии, нейтральных, Японии и в Соединенных Штатах. Из анализа степени покрытия ясно, что наиболее устойчивой представляется денежная система Японии, Голландии, Соединенных Штатов, Швейцарии, Дании. Золотое покрытие в Японии, Голландии, Соединенных Штатах и Швейцарии сильно поднялось. В Дании оно не поднялось, но стоит достаточно высоко. В прочих странах оно упало, особенно в Германии и Австрии.
Усиление бумажно-денежной инфляции и падение степени золотого обеспечения находится в связи, по-видимому, не только с ростом эмиссии, но и падением добычи золота. Последнее видно из следующих данных1.
| Годы | Трансвааль | Остальные части Британской Империи | Прочие страны | Мировое производство |
| в млн. ф.ст. | ||||
| 1913 1914 1915 1916 1917 1918 | 37,4 35,3 38,6 39,5 48,3 35,8 | 19,6 19,6 20,1 20,1 17,8 16,5 | 57,7 37,4 34,1 33,9 30,9u 26,7 | 94,7 92,6 96,8 93,5 87,0 79,0 |
106
28. Рассмотрев, как сложились во время войны и под ее воздействием динамика производства, международная торговля, и дав характеристику государственных финансов в их влиянии на денежное обращение, мы тем самым подготовили почву для уяснения более сложных валеристических факторов и показателей конъюнктуры мирового хозяйства: это состояния денежного рынка в узком смысле слова и рынка капиталов, товарного рынка, и рынка труда.
Обращаясь к анализу товарного рынка, мы остановимся на движении товарных цен, как наиболее объективного, чуткого и точного валеристического показателя конъюнктуры этого рынка.
Движение товарных цен за время войны, как ясно из всего предыдущего, складывается под влиянием следующих основных условий рынка: 1) повышенный военный спрос на товары, размеры которого с течением времени все увеличиваются; 2) товарное оскудение ряда стран и особенно главнейших европейских в силу сокращения производства; 3) понижение ценности денежной единицы в силу бумажной инфляции. Ясно, что эти факторы все вместе и каждый в отдельности являются факторами повышательного движения цен. Ясно также, что повышение цен должно служить показателем с одной стороны вздорожания товаров, с другой - обесценения денег.
В отдельных странах мы должны ожидать различной степени повышения цен, так как в различной полноте и силе по странам даны упомянутые основные факторы движения цен.
Общие индексы движения оптовых цен в отношении к уровню их в 1913 г. по 7 главнейшим странам представляются в следующем виде1.
| Годы | Англия | Франция | Италия | Соединенные Штаты | Япония | Швеция | Канада |
| 1913 1914 1915 1916 1917 1918 | 100,0 98,7 123,1 160,5 204,1 224,3 | 100,0 102,6 140,9 189,6 262,6 340,9 | 100,0 95,1 132,7 199,7 306,3 409,1 | 100,0 96,7 107,0 128,4 169,8 203,1 | 100,0 95,5 96,7 117,2 148,5 195,9 | 100,0 116,0 145,0 185,0 244,0 339,0 | 100,0 101,0 110,2 136,0 176,6 205,1 |
107
Отсюда ясно, что в общем и в целом тенденция общего повышения цен носит международный характер1. За исключением Франции, Швеции и Канады 1914 г. дает более низкие цены, чем 1913 г. Это понижение цен 1914 г. является отражением, с одной стороны факта перелома конъюнктуры и понижению с лета 1913 г., продолжавшегося короткое время и после начала войны, с другой экономического замешательства, вызванного самой войной. Что касается Франции, Италии и Канады, то здесь наступившее вскоре с началом войны повышение цен по-видимому с избытком компенсировало их наметившееся понижение, и в средних годичных ценах 1914 г. мы не находим признаков депрессии.
Начиная с 1915 г. цены всех стран идут неуклонно вверх. Наибольшего повышения они достигли, естественно, в странах сильнейшего оскудения и бумажной инфляции, в Италии и Франции, а также в Швеции, благодаря ее сильной хозяйственной зависимости от стран, втянутых в войну. На втором месте стоит Англия и на третьем Канада, Соединенные Штаты и Япония.
Рассмотрим теперь движение цен на главнейшие группы товаров во Франции, Англии и Соединенных Штатах.
Оптовые цены Франции, Англии и Соединенных Штатов в 1918 г. по отношению к 1913 г.
| Страны | Растит, пищев. продукт. | Животн. пищев. продукт. | Сахар, кофе, какао | Металлы, минералы | Текстил. матер. | Ост. различные товары | Все пищевые прод. | Все материалы |
| Франция2 Англия3 | 298,3 299,4 | 286,4 211,5 | 219,6 236, 14 | 283,3 165,8 | 459,8 266,8 | 419,1 244,7 | 280,2 229,1 | 387,8 224,4 |
| Соединенные Штаты5 | |||
| Зерновые хлеба Жизненные припасы Остальные пищевые продукты Фрукты Шкура и кожа Текстильные материалы Металлы | 237,6 157,4 184,5 173,0 168,8 227,6 175,5 | Уголь и кокс Нефть Корабельное снаряжение Строительные материалы Химич. и аптек, товары Разные Все пищевые Все материалы | 171,4 330,9 145,8 231,9 250,2 184,1 188,1 207,6 |
2 По Index'ам Statist, generale de la France.
3 По данным Statist'a от 10 января 1920 г. Мы взяли данные Statist'a, а не Economist'a и виду близости группировок товаров первого с таковыми французской статистики.
4 Для Англии сахар, кофе и чай.
5 По данным индекса Bradstreet'a.
108
Из экономии места мы отказались от анализа годичного движения цен на различные группы товаров по странам. Каждая взятая страна дает, в силу своеобразия ее внутреннего и внешнего положения, в известных отношениях различную картину движения цен по группам товаров.
Во Франции и Соединенных Штатах сильнее вздорожали материалы, чем пищевые продукты; в Англии, наоборот, вздорожание их довольно равномерно с уклоном к более сильному вздорожанию пищевых продуктов. В этом, несомненно, сказались относительно малая обеспеченность собственным сырьем Франции и сильный рост спроса на сырье благодаря исключительно быстрому развитию национальной промышленности Соединенных Штатов с одной стороны, с другой, относительное равенство положения Англии в отношении снабжения ее как пищевыми продуктами, так и сырьем.
Во Франции и Англии, далее, наиболее вздорожало текстильное сырье, что вполне согласуется с данной выше характеристикой их текстильного рынка. Наоборот, в Соединенных Штатах более всего вздорожала нефть. Сильное вздорожание нефти в Соединенных Штатах произошло, собственно, главным образом в 1918 г., когда относительная к 1913 г. цена ее вдруг поднялась с 210,9 до 380,9. Это объясняется тем, что при колоссальной добыче нефти, добыча ее и импорт за время войны не успевали за внутренним потреблением и страна жила за счет запасов1.
Наименее вздорожали во Франции сахар, кофе, какао, в Англии металлы и минералы, в Соединенных Штатах корабельное снаряжение и жизненные припасы. Такова в самых общих и кратких чертах характеристика движения цен по группам товаров.
29. В отношении денежного рынка мы точно также остановимся лишь на некоторых важнейших вопросах. Прежде всего исследуем вексельные курсы.
Движение вексельных курсов дано в следующей таблице, где приведен курс валют различных стран в процентном отношении к доллару2.