Стратегическое управление рисками (стр. 5 из 11)
2. Стратегическое управление рисками ОАО «Волжский трубный завод»
2.1. Стратегическое управление
Как нами уже отмечалось, финансовый риск – явление динамическое, меняющее свои количественные характеристики в процессе развития предприятия на разных стадиях жизненного цикла. При этом стратегическое управление финансовым риском является подсистемой стратегического планирования.
При осуществлении стратегического управления финансовым риском ОАО «Волжский трубный завод», необходимо ориентироваться на следующие принципы управления.
1. Интеграция в общую систему управления ОАО «Волжский трубный завод». Особенностью стратегического планирования является то, что решения, принимаемые в различных областях деятельности предприятия, в конечном итоге оказывают влияние на направления денежных потоков, формирование финансовых результатов и достижение финансовых целей ОАО «Волжский трубный завод».
2. Комплексность принимаемых управленческих решений в области финансов. В процессе управления ограниченными финансовыми ресурсами действия в одном направлении обычно влияют на остальные направления. Часто улучшение в одной области влечет за собой немедленное или отложенное ухудшение в другой, что составляет угрозу безопасности и расширяет проявление финансового риска.
3. Контроль исполнения принятых решений. Стратегические решения отличаются своей инерционностью, что не позволяет оперативно прекратить их действие и в большинстве случаев не дает возможности вернуться к исходному состоянию в случае неправильного исполнения решения. В таких условиях наличие отлаженной системы контроля за исполнением стратегических решений в области финансового риска носит особо важный характер.
4. Аккумуляция прошлого опыта ОАО «Волжский трубный завод» и внедрение его в практику. Поскольку привлечение консультантов для совершенствования системы управления ОАО «Волжский трубный завод» является дорогостоящим процессом, необходимо обеспечить достаточный уровень самоорганизации системы стратегического управления финансами и финансовым риском на основании полученного опыта, выявленных проблем и найденных способах их решения или путем бэнч - маркинга.
5. Учет тенденций развития и возможных направлений активных изменений во внешней среде хозяйствования.
6. Учет стратегических целей и перспектив. В процессе осуществления хозяйственно-экономической деятельности необходимо всегда учитывать эффективность с точки зрения стратегической перспективы. Проект, являющийся эффективным с текущих позиций, может отдалять ОАО «Волжский трубный завод» от его стратегических целей. В таком случае он должен быть отклонен.
7. Экстренный характер принимаемых решений и проводимых преобразований. Процесс стратегического управления риском отнимает значительное количество денежных средств и требует больших временных затрат менеджеров. Решения, принимаемые в условиях современной турбулентной среды, должны достигать высокого качества в наименьшие сроки. Поэтому система стратегического управления финансовым риском должна предусматривать своевременное и качественное принятие решений.
Выполнение этих принципов в конечном итоге позволит создать действенную и эффективную систему стратегического управления финансами ОАО «Волжский трубный завод».
По отношению к финансовой деятельности ОАО «Волжский трубный завод» этапы разработки стратегии представим следующим образом:
1. Оценка долгосрочных перспектив, связанных с возможностью формирования финансовых ресурсов. Формирование финансовых ресурсов возможно только при обеспечении положительного дисконтированного чистого денежного потока.
2. Разработка прогноза развития ОАО «Волжский трубный завод», его финансового состояния, с учетом планомерной активизации воздействия на сложившееся окружение и перспективных изменений.
3. Осознание цели: принятие существующих тенденций либо выявление необходимости движения к новым ориентирам финансового состояния.
4. Анализ сильных и слабых сторон предприятия: возможности самофинансирования, получения дешевых кредитов, «узкие» места в осуществлении финансирования деятельности.
5. Обобщение возможных альтернативных путей осуществления финансовой деятельности предприятия.
6. Разработка финансовых показателей и индикаторов, позволяющих оценить альтернативные финансовые стратегии (цена и структура капитала, цена фирмы и т.д.).
7. Выбор оптимальной финансовой стратегии.
8. Разработка финансовых планов, бюджетов ОАО «Волжский трубный завод» и подразделений.
Стратегическое управление включает в себя два уровня управленческих решений: стратегические решения, связанные с управлением воспроизводством потенциала; суперстратегические решения, связанные с управлением средствами воспроизводства потенциала (воспроизводство воспроизводства). В области управления финансами к стратегическим решениям можно отнести формирование инвестиций, реорганизацию, финансовую оценку новых рынков и видов продукции, а к суперстратегическим - формирование согласованных финансовых отношений внутри компании, повышение кредитного рейтинга.
Применительно к стратегическому управлению финансовым риском можно выделить два уровня управленческих решений: 1) воздействие на денежный поток в сфере долгосрочных финансовых решений; 2) формирование направлений денежных потоков предприятия с целью упрочения его влияния на внешнюю среду.
Стратегические решения второго типа в большей степени, чем оперативные и тактические, способны влиять на экономическую безопасность предприятия, так как они требуют значительных затрат ресурсов, имеют длительный срок реализации, отдаленные и в большинстве случаев необратимые последствия. Поэтому к системе стратегического планирования финансового риска должны предъявляться требования обеспечения критериев и параметров экономической безопасности, определения мер по сохранению и развитию потенциала.
Управление финансовым риском должно обеспечивать такой чистый денежный поток, который способен сформировать фиксированное финансирование производства и обеспечение достаточных объемов прибыли, исходя из циклического характера положения товара или предприятия на рынке.
Выбор стратегии управления финансовым риском в каждом конкретном случае должен осуществляться ОАО «Волжский трубный завод» с учетом ряда факторов.
На этапе обоснования долгосрочных финансовых решений существуют наибольшие трудности учета финансового риска.
Концепция дисконтирования дает возможность учета финансового риска путем увеличения ставки дисконтирования на величину премии за финансовый риск. Более того, прибавление к ССК практически интуитивно определяемой премии за риск в относительном выражении считается большинством теоретиков в области стратегического планирования наиболее обоснованным методом оценки различных проявлений финансового риска [5, c. 222].
При реализации этой идеи на практике, выявляется целый ряд серьезных недостатков. В качестве таких недостатков обычно выделяют:
- необоснованное изменение рисковой премии в зависимости от года реализации стратегического финансового решения;
- интуитивное определение рисковой премии;
- использование одной и той же меры для учета риска и времени.
Все эти проблемы осложняют определения и прогнозирование величины и динамики финансового риска на протяжении всего срока реализации проекта, а популярность использования этого метода учета риска объясняется тем, что он довольно прост и тем, что финансовая наука пока еще не предложила таких методов, которые могли бы давать практические преимущества.
Расчет чистого дисконтированного денежного потока с учетом фактора риска осуществляется по следующей формуле:
где ЧДП - чистый дисконтированный денежный поток;
ЧДПn - чистый денежный поток года n;
Rс – свободная от риска норма доходности;
Rf – премия за финансовый риск.
Сравнивая величину знаменателя фактора текущей стоимости денежного потока разных годов реализации долгосрочного финансового решения, можно заметить, что в 1-й год реализации проекта (1+Rс+Rf)1 она меньше, чем рисковая премия, входящая в ставку дисконтирования чистого денежного потока во 2 - й года реализации проекта (1+Rс+Rf)2 и т. д.
Такой подход к учету фактора риска означает, что чистым денежным потокам, соответствующим различным годам реализации проекта, присваивается одинаковый уровень риска в относительном выражении, величина которого не зависит от конкретного момента времени и, собственно, от технологии расчета чистого дисконтированного денежного потока.
Таким образом, этот метод учета фактора риска не рассматривает ЧДП1 и ЧДП2 как денежные потоки, связанные с одинаковым риском, поскольку ЧДП2 дисконтируется как имеющий больший риск, чем ЧДП1. Хотя априорно можно утверждать: чем на больший срок оттянуто получение доходов от начала осуществления долгосрочного финансового решения, тем больше возможность наступления неблагоприятных событий, которые могут иметь своим результатом убытки. Поэтому представляется вполне справедливым утверждение о том, что риск связанный с получением ЧДП1 меньше риска, сопутствующего получению ЧДПn.