6. Центральной задачей совершенствования законодательства должна стать защита прав инвесторов и акционеров. При этом необходимым является достижение согласованности различных нормативных актов, регулирующих российский фондовый рынок.
По данному направлению представляется необходимым:
· обеспечить активное участие в развитии нормативной базы рынка ценных бумаг Минюста как государственного органа, отвечающего за юридическую чистоту и реализацию механизмов защиты прав и законных интересов инвесторов и акционеров предприятий-эмитентов (все ведомственные нормативные акты, устанавливающие механизмы реализации указанной процедуры, должны разрабатываться при его непосредственном участии);
укрепить судебную систему, расширив ее возможности по квалифицированному и быстрому рассмотрению дел, связанных с нарушением прав инвесторов и решением споров на рынке ценных бумаг;
использовать правоприменительную практику судебных органов (особенно Высшего Арбитражного Суда) при рассмотрении споров, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов и акционеров;
активно использовать научный потенциал ведущих юридических институтов (Институт государства и права Российской Академии наук, Институт законодательства и сравнительного правоведения при правительстве Российской Федерации и так далее);
развить систему правового анализа действующих законодательных и нормативных актов, а также судебных решений по конкретным судебным делам, связанным с защитой прав и законных интересов инвесторов и акционеров, с тем, чтобы устранить существующие недостатки в реализации механизмов претворения в жизнь конкретных судебных решений (во избежание возникновения коллизионных ситуаций). Указанная система должна быть в равной степени направлена на повышение правосознания широких масс населения;
изменить законодательство в сторону увеличения прав акционеров, ужесточения контроля за его соблюдением. Разработать и принять нормативные акты, определяющие ответственность руководителей компании-эмитента за соблюдение прав акционеров;
создать систему «правового ликбеза» для инвесторов и акционеров предприятий-эмитентов с целью разъяснения их законных прав и интересов. Обеспечить доступ населения к понятным и систематизированным авторитетным источникам законов и инструкций;
устранить имеющиеся противоречия между законодательством о рынке ценных бумаг, законодательством об акционерных обществах и приватизационным законодательством; создать механизмы контроля за разработкой административных инструкций и законодательно установить механизмы исполнения властных полномочий, которыми наделены субъекты Федерации;
использовать на указанные цели средства займа Мирового банка на развитие правовой реформы с распределением указанных средств через Минюст под контролем российского правительства.
7. Перспективы развития рынка ценных бумаг во многом связаны с необходимостью преодоления дефицита подготовленных кадров в регионах России. Кадры российского фондового рынка формировались зачастую из специалистов, не прошедших соответствующей профессиональной подготовки. Развитие рынка ценных бумаг, его усложнение предполагают организацию процесса постоянного повышения квалификации основной массы его участников (эмитентов, дилеров, брокеров, аналитиков и пр.).
Кроме того, расширение региональных фондовых рынков требует подготовки новых кадров. Уровень этой подготовки должен быть максимально приближен к мировым требованиям.
К решению задач обучения и повышения квалификации региональных кадров участников фондового рынка и руководителей предприятий-эмитентов необходимо привлечь отечественные и зарубежные институты, накопившие большой опыт работы на этом рынке, обладающие достаточным потенциалом для разработки и реализации соответствующих проектов в регионах России. Финансовой базой для обеспечения данного направления могут стать кредиты Мирового банка и средства, выделяемые ЕС в рамкахTACIS.
В рамках данного направления должны быть организованы:
· разработка концепции учебного центра (включая проработку проблем обеспечения учебными программами, методического обеспечения, обеспечения оборудованием и каналами связи, кадрового обеспечения) по подготовке и повышению квалификации кадров фондового рынка в регионах;
создание региональной сети учебных центров;
подготовка обучающего материала (программ обучения, литературы, информации) и адаптация его к региональному уровню;
издание учебных пособий;
создание специальных обучающих компьютерных программ;
проведение выставок, семинаров и конференций;
разработка и активное применение методик обучения и переобучения судей, арбитров, следователей, прокуроров, адвокатов по правовым вопросам рынка ценных бумаг;
создание материальной и организационной основы для методической подготовки и обучения правовым вопросам рынка ценных бумаг всех судей арбитражных судов регионов, где расположены объекты инфраструктуры рынка ценных бумаг.
8. Политика государства в области развития инфраструктуры фондового рынка должно включать в себя следующие основные элементы:
· создание системы оперативного антикризисного регулирования рынков, предупреждающей рыночные крахи и ограничивающей колебания рыночной стоимости ценных бумаг;
усиление механизма справедливого ценообразования, в частности, за счет развития конкурентной среды прямыми мерами государственного регулирования, введения и применения действенных ограничений конфликтов интересов, манипулятивной и инсайдерской практики, нечестных брокерских практик в отношениях с клиентами;
создание в рамках существующих организаторов торговли специализированных торговых систем для операций розничных клиентов, торговли блоками, акциями молодых компаний роста (венчурных компаний), для обращения биржевых коммерческих бумаг;
введение обязательного проведения и регистрации крупных сделок с ценными бумагами крупнейших российских эмитентов через организованные рынки;
осуществление комплекса мероприятий по совершенствованию нормативно-правовой базы клиринговой деятельности, в том числе отказ от излишних ограничений на организационно-правовые формы клиринговых организаций, упростить процедуру регистрации документов клиринговой организации в регулирующих органах, а при разработке документов исходить из практики осуществления клиринговой деятельности, принятой на рынке ценных бумаг;
укрупнение и реструктуризация брокерско-дилерских компаний, введение требований по минимальному количеству клиентов, которых они должны обслуживать; снижение доли компаний, которые являются дочерними, не обладают диверсифицированным собственным капиталом и в связи с этим несут повышенные финансовые риски; организация надзора за финансовым состоянием профессиональных участников рынка ценных бумаг, более жесткое регулирование финансовых рисков в брокерско-дилерских компаниях.
9. Информационная поддержка рынка ценных бумаг должна включать в себя следующие основные направления:
· введение национального рейтинга российских ценных бумаг;
создание системы государственной информационной поддержки рынка ценных бумаг и инвестиций в производство и информационных пулов, обеспечивающих раскрытие позитивных сведений о российских предприятиях, ведение постоянных информационных кампаний, направленных на стимулирование инвестиций в российские ценные бумаги;
подготовка и реализация программы просветительской деятельности среди населения, включающей в себя организацию регулярных программ о фондовом рынке для населения по радио и телевидению; введение вопросов по фондовому рынку в учебные программы для среднего школьного, среднего профессионального, высшего и последипломного образования.
10. В реализации программы развития фондового рынка России предусматривается ведущая роль Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Вместе с тем предусматривается совместная работа различных министерств и ведомств по развитию и регулированию фондового рынка.
В целях устранения межведомственных противоречий и сокращения времени согласование регулирующих документов представляется целесообразным ввести практику создания межведомственных рабочих групп; избегать практики согласования уже разработанных внутри отдельных ведомств нормативно-правовых актов непосредственно перед их внесением в Правительство Российской Федерации в установленном порядке.
Для успешной реализации предусмотренных мер представляется необходимым:
· создание в качестве совещательного органа Национального совета по финансовым рынкам при председателе правительства России, включающего представителей Госдумы и Совета Федерации, администрации президента, аппарата правительства, Центробанка, ФКЦБ, Минфина, Минэкономики, МНС, представителей организаторов торговли, саморегулируемых организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг, независимых экспертов с целью формирования основных направлений государственной политики и согласования совместных действий на финансовом рынке во взаимосвязи с денежно-кредитной, валютной и бюджетной политикой;
введение в практику, начиная с 2000 г., разработку и утверждение ФКЦБ совместно и по согласованию с Центробанком и Минфином ежегодных «Основных направлений государственной политики на рынке ценных бумаг», а также ежегодных отчетов ФКЦБ перед правительством России о привлечении долгосрочных инвестиций через рынок ценных бумаг;
постоянное согласование с Высшим Арбитражным Судом и Верховным Судом правовой политики, проводимой на рынке ценных бумаг.
При реализации Программы предусматривается разработка финансовых и кредитно-инвестиционных схем, направленных на их использование в конкретных регионах, отраслях, территориях, сферах деятельности, где запуск механизмов фондового рынка может быть особенно результативен как в коммерческом плане (критерии «время/затраты», «стоимость/эффективность», «доходность/риск»), так и необходим с государственной точки зрения (приоритетные направления развития в научно-технической и производственной сферах, удовлетворение социальных требований и т.п.).