2. Анализ ликвидности.
2.1. Общий коэффициент ликвидности:
Кол = (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)
2003 г. Кол = 0,5
2004 г. Кол = 0,4
Нормативное значение для Кол≥1. Полученные значения ниже нормативных, что еще раз показывает, что ликвидность баланса отличается от абсолютной. К тому же, дальнейшее снижение данного коэффициента к концу отчетного периода должно вызвать озабоченность у руководителей предприятия и акционеров.
2.2. Коэффициент общей текущей ликвидности – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.
Ктл = Сумма оборотных активов/ Сумма краткосрочных обязательств
2003 г. Ктл = 74909/91152 = 0,8
2004 г. Ктл = 69734/99285 = 0,7
Нормативное значение коэффициента 1≤Ктл≤ 2.
И в 2003г., и в 2004 г. данный коэффициент меньше норматива. Это означает, что в для кредиторов нет уверенности, что долги будут погашены. К тому же, значение Ктл < 1 показывает, что внеоборотные активы предприятия финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это высокая степень финансового риска.
2.3. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности - отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения дебиторской задолженности, не полагаясь на реализацию запасов.
Кбл = Наиболее ликвидная часть активов/Сумма краткосрочных обязательств = (Денежные средства + Дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения) / Сумма краткосрочных обязательств
2003 г. Кбл = (488+50635+0)/91152 = 0,6
2004 г. Кбл = (439+39932+0) = 0,4
Нормальное значение этого коэффициента Кбл³1.
Значение данного коэффициента меньше 1 и в 2003 г., и в 2004г., а это значит, что предприятие не способно выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов. Хотя это еще не показатель, потому что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, поэтому даже при Кбл<1 баланс может быть ликвиден. Но так как Ктл<1, то скорее всего у предприятия были трудности с платежами в отчетном периоде.
2.4. Коэффициент абсолютной ликвидности – определяется отношением денежных средств ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющейся денежной наличности, не полагаясь на дебиторскую задолженность. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.
Кал = Денежные средства/Сумма краткосрочных обязательств
2003 г. Кал = 488/91152 = 0,01
2004 г. Кал = 439/99285 = 0,004
Рекомендуемое значение для данного коэффициента – интервал 0,2 – 0,25.
В данном случае коэффициент абсолютной ликвидности и в 2003 г., и в 2004 г. намного меньше 0,2, а это значит, что предприятие не имело возможности в отчетном периоде моментально выполнить краткосрочные обязательства.
Сопоставив анализ всех коэффициентов ликвидности, можно сказать, что баланс предприятия не ликвиден, и оно не в состоянии расплатиться по краткосрочным обязательствам текущими активами в отчетном периоде.
Рассчитаем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.
1. Показатели наличия источников формирования запасов и затрат:
1.1. Наличие собственных оборотных средств:
2003 г. Сос = 191969 – 209634 = -17665
2004 г. Сос = 173901 – 207382 = -33481
1.2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
2003 г.: СД = -17665+1422 = -16243
2004 г.: СД = -33481+ 3930 = -29551
1.3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:
2003 г.: ОИ = -16243+50997 = 34754
2004 г.: ОИ = -29551+53303= 23752
2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
2.1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
2003 г.: ΔСОС = -17665 – 20963 = -38628
2004 г.: ΔСОС = -33481– 25923 = -59404
2.2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
2003 г.: ΔСД = -16243– 20963 = -37206
2004 г.: ΔСД = -29551– 25923 = -55474
2.3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:
2003 г.: ΔОИ = 34754– 20963 = +13791
2004 г.: ΔОИ = 23752– 25923 = -2171
Данные показатели свидетельствуют об отсутствии собственных оборотных средств на предприятии, что говорит о финансовом неблагополучии предприятия. Выполняются неравенства З > СОС, З > СД как в 2003, так и в 2004 году, а в 2004 году еще и З > ОИ. Это свидетельствует кризисном финансовом состоянии предприятия.
Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей.
1. Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния предприятия от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников.
Ка = Собственные средства/Весь капитал
2003 г. Ка = 191969/284543 = 0,67
2004 г. Ка = 173901/277116 = 0,63
Нормальное значение данного коэффициента Ка ≈ 0,5.
Из полученных данных видно, что имущество предприятия в 2003 г. на 67%, а в 2004 г. на 63% было сформировано за счет собственных средств, то есть предприятие может полностью погасить свои долги, реализуя свое имущество.
2. Финансовый рычаг.
Фр = заемные средства / собственный капитал
2003 г. Фр = 1422/191969 = 0,007
2004 г. Фр = 3930/173901 = 0,02
Нормальным является значение Фр≤1. Из полученных результатов видно, что предприятие платежеспособно.
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует долю финансирования за счет собственных средств общей величины оборотных активов, уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований.
Коа = Собственные оборотные средства / Оборотные активы
2003 г. Коа = -17665/74909 = -0,2
2004 г. Коа = -33481/69734 = -0,5
Отрицательное значение данного коэффициента говорит о полной зависимости предприятия от внешних займов в отчетном периоде, что свидетельствует о серьезных проблемах предприятия. Оборотные активы предприятия не финансируются за счет собственных средств.
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует финансирования запасов предприятия за счет собственных средств.
Коз = Собственные оборотные средства/ Запасы и затраты
2003 г. Коз = -17665/20963 = -0,8
2004 г. Коз = -33481/25923 = -1,3
Нормальное значение коэффициента Коз ≥ 0,6.
Отрицательное значение данного коэффициента свидетельствует о том, что стоимость запасов и затрат не покрываются собственными средствами.
5. Коэффициент покрытия запасов нормальными источниками характеризует долю финансирования запасов предприятия за счет собственных средств, кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд и займов.
Кпз = (Собственные средства, Кредиторская задолженность, Краткосрочные ссуды и займы)/Запасы и затраты
2003 г. Кпз = (- 17665+50997+40155)/20963 = 3,5
2004 г. Кпз = (- 33481+53303+45982 0/25923 = 2,5
Данные значения и значения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами говорят о том, что запасы предприятия финансируются за счет кредитов, займов и кредиторской задолженности.
6. Коэффициент маневренности собственных средств – показывает, какая часть собственных средств направляется на финансирование оборотных средств.
Км = Собственные оборотные средства/Собственные средства = Собственные оборотные средства/(Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов)
2003 г. Км = -17665/(191969+0+0) = -0,1
2004 г. Км = -33481/(173901+0+0) = -0,2
Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше финансовое состояние предприятия. Отрицательное значение коэффициента в отчетном периоде говорит о финансовой неустойчивости предприятия.
7. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю долгосрочных источников средств финансирования в валюте баланса.
Кфу = Собственные и привлеченные долгосрочные средства/Весь капитал
2003 г. Кфу = (191969+1422)/284543 = 0,68
2004 г. Кфу = (173901+3930)/277116 = 0,64
Таким образом доля долгосрочных источников в балансе предприятия составляет в 2003 г. – 68%, а в 2004 г. – 64%.
8. Индекс постоянного актива характеризует, за счет каких источников финансируются внеоборотные активы.
И = Внеоборотные активы/Собственный капитал
2003 г. И = 209634/191969 = 1,1
2004 г. И = 207382/173901 = 1,2
Значения данного коэффициента больше единицы в отчетном периоде, а это значит, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы – только за счет заемных средств. Это очень рискованная политика.
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам.
Кдз = Выручка от продажи/Средняя величина дебиторской задолженности
Длительность одного оборота дебиторской задолженности в днях (за год): Ддз = 360/Кдз
2003 г. Кдз = 27457 / { (30114+50635) / 2} = 0,7
Ддз = 360/0,7 = 529
2004 г. Кдз = 9720 / { (50635+39932) / 2} = 0,2
Ддз = 360/0,2 = 1714
Видно, что оборачиваемость в отчетном периоде снижена, а это значит, что либо был расширен кредит потребителям, либо у предприятия были проблемы с погашением предоставленного кредита.
2. Оборачиваемость кредиторской задолженности также характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам.
Ккз = Выручка от продажи/Средняя кредиторская задолженность
Длительность одного оборота кредиторской задолженности в днях (за год): Дкз = 360/Ккз