· Водоснабжение – 16%
· Электроэнергия – 17%
· Теплоэнергия - 15%.
Сокращение объемов закупаемой/производимой продукции за счет сокращения ресурсных потерь станет основным эффектом повышения эффективности хозяйственной деятельности.
Инвестиционная деятельность «ХХХ» планируется на весь период с 2004 по 2009 г.г. и включает в себя обеспечение финансирования технических проектов по модернизации основных фондов коммунального хозяйства г. N.
Сводный план инвестиций в улучшение арендованных основных средств «ХХХ» включает:
| Сводный план инвестиций «ХХХ» (тыс. руб.) | ||||||||
| Проекты капитального строительства | годы | |||||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | ИТОГО | |
| Переключение теплоснабжения центральной части города N на теплоснабжение от N-ской ТЭЦ | 24 600 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 24 600 |
| Тех.перевооружение и реконструкция ОС тепловых сетей | 8 881 | 8 881 | 10 657 | 10 657 | 8 881 | 8 881 | 2 368 | 59 204 |
| Техперевооружение и реконструкция электросетевого хозяйства | 4 482 | 4 482 | 4 482 | 4 482 | 4 482 | 4 590 | 0 | 27 000 |
| Реконструкция и техперевооружение основных фондов водоканала | 6 250 | 6 250 | 2 500 | 2 500 | 2 500 | 2 500 | 2 500 | 25 000 |
Распределение инвестиционной нагрузки по источникам финансирования – собственным и кредитным (привлеченных) средств проводилось на основе расчета дефицита собственных средств «ХХХ» для финансировании инвестиционной программы:
В результате расчетов определился равный принцип финансирования, по которому капитальные вложения на оборудование и основные средства на 50 % финансируется за счет привлеченных средств, и 50% - за счет собственных. Потребности операционной деятельности обеспечивается полностью за счет собственных средств.
| Финансирование за счет кредитных средств (тыс. руб.) | |||||||
| Наименование | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 .г | ИТОГО |
| Привлечение кредитов | 42 690 | 26 670 | 0 | 0 | 0 | 0 | 69 360 |
| Погашение кредитов | 0 | 0 | -3 807 | -16 074 | -29 942 | -19 537 | -69 360 |
| Остаток задолженность по кредитам | 42 690 | 69 360 | 65 554 | 49 479 | 19 537 | 0 | 0 |
| Проценты, начисленные за кредиты | 0 | -8 111 | -12 832 | -11 800 | -8 659 | -3 321 | -44 723 |
Необходимо отметить, что, так как кредитные средства привлекаются исключительно для финансирования инвестиционной программы технических проектов, т.е. капитальных вложений в основные средства, проценты, начисляемые за пользование кредитными ресурсами, капитализируются, т.е. относятся на увеличение стоимости улучшаемых внеоборотных активов.
Ставка процентов за использование кредитных ресурсов для целей прогноза затрат по обслуживанию кредитов принята на уровне ставки рефинансирования плюс надбавка в размере 3% за финансовые риски банков по ссуде денежных средств «ХХХ», обусловленные спецификой отрасли и экономической ситуацией в стране.
Анализ эффективности инвестиционного проекта
Эффективность инвестиционного проекта рассчитывалась исходя из дополнительного дохода за счет реализации эффектов от модернизации основных фондов, отнесенного на вложенный капитал.
В соответствии с показателями эффективности общего инвестиционного проекта (единый комплекс технических проектов) можно утверждать, что проект имеет хорошие перспективы и может оцениваться как привлекательный для стороннего инвестора.
| Наименование показателей | Ед.изм. | Инвестиции собственных средств |
| Простой срок окупаемости | лет | 6,20 |
| Дисконтированный срок окупаемости | лет | 6,33 |
| NPV (чистая текущая стоимость проекта) | тыс.руб. | 129 550,98 |
| IRR (внутренняя норма доходности) - расчетная на интервал планирования | % | 18 |
Оценка рисков и анализ чувствительности
Поскольку инвестиционный проект носит долгосрочный характер и все показатели имеют вероятностную оценку важно провести количественную оценку рисков.
Чувствительность проекта оценивался по значениям показателей NPV (чистый приведенный доход) и IRR (внутренняя норма рентабельности) по отношению к следующим параметрам проекта:
1. Средне-отпускные тарифы
2. Полные инвестиции
3. Себестоимость
4. Ставка рефинансирования
По результатам анализа чувствительности можно сделать следующие выводы:
- Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине средне-отпускных тарифов на продукцию/услуги «ХХХ». При снижении тарифов на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при снижении тарифов на 20%. Учитывая последовательную политику, проводимую государством в отношении регулирования цен монопольного рынка, в частности ЖКХ, можно предположить, что заложенный при расчете проекта темп роста тарифов на уровне темпов инфляции с большой вероятностью будет достигнут.
- Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине затрат на производство продукции (оказание услуг) «ХХХ». При росте себестоимости на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при повышении затрат на 20%. Так как основными затратами «ХХХ» являются затраты на закупку энергии, закупаемую у ОАО «Удмуртэнерго», разработка и соблюдение совместно с «ХХХ» единой тарифной политики позволит минимизировать риск возникновения тарифных диспропорций.
- В отношении ставки рефинансирования и инвестиций проект достаточно устойчив и не предполагает никаких рисков.
При организационном проектировании деятельности «ХХХ» использовались следующие целевые установки:
1. Быстрое развертывание операционной деятельности.
2. Своевременное и качественное обеспечение коммунальными услугами потребителей в рамках взятых на себя договорных обязательств.
3. Оптимизация административных расходов и обеспечение условий для повышения эффективности операционной деятельности.
4. Обеспечение эффективного взаимодействия с органами власти Республики и муниципальных образований, возможности по формированию положительного имиджа.
5. Централизация системы сбыта и системы финансовых потоков, обеспечение возможностей по привлечению и обслуживанию внешнего финансирования.