Расчеты автора.

Dependent Variable: PR1990
Method: Least Squares
Date: 05/12/08 Time: 01:51
Sample: 1 99
Included observations: 99
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
T	0.003756	0.004623	0.812449	0.4185
C	42.61986	2.883228	14.78199	0.0000
R-squared	0.006759	Mean dependent var		44.05828
Adjusted R-squared	-0.003481	S.D. dependent var		22.60273
S.E. of regression	22.64203	Akaike info criterion		9.097488
Sum squared resid	49728.19	Schwarz criterion		9.149915
Log likelihood	-448.3257	F-statistic		0.660073
Durbin-Watson stat	1.767777	Prob(F-statistic)		0.418524

Проверена модель регрессии: P=T+c, где T сумма доходов, P цена, c – константа. F-статистика = 0,66, что означает, что модель не отличается от нуля на 10% уровне значимости.

Расчеты автора.

Приложение 5.

График, показывает как распределена доходность между компаниями, т.е. компании упорядочены по возрастанию доходности, по оси ординат отложена доходность.

Расчеты автора.

Приложение 6.

Dependent Variable: PR1990
Method: Least Squares
Date: 05/12/08 Time: 03:40
Sample(adjusted): 1 78 IF SER04<10
Included observations: 78 after adjusting endpoints
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
T	0.094191	0.012729	7.399859	0.0000
C	21.67015	3.931463	5.511980	0.0000
R-squared	0.418773	Mean dependent var		46.76821
Adjusted R-squared	0.411126	S.D. dependent var		22.88175
S.E. of regression	17.55903	Akaike info criterion		8.594320
Sum squared resid	23432.29	Schwarz criterion		8.654749
Log likelihood	-333.1785	F-statistic		54.75792
Durbin-Watson stat	0.824323	Prob(F-statistic)		0.000000

Проверена модель регрессии: P=T+c, где T сумма доходов, P цена, c – константа. F-статистика = 54, что означает, что модель значимо отличается от нуля на 1% уровне значимости. Аналогично, значимо отличаются от 0 все коэффициенты. Модель на 41% объясняет изменения в цене от акции к акции.

Расчеты автора.

Приложение 7.

Dependent Variable: PHIST
Method: Least Squares
Date: 05/12/08 Time: 04:31
Sample: 1 78
Included observations: 78
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	51.10013	8.141028	6.276864	0.0000
PV	0.085114	0.463934	0.183462	0.8549
R-squared	0.000443	Mean dependent var		51.88590
Adjusted R-squared	-0.012709	S.D. dependent var		60.76019
S.E. of regression	61.14508	Akaike info criterion		11.08968
Sum squared resid	284142.8	Schwarz criterion		11.15011
Log likelihood	-430.4976	F-statistic		0.033658
Durbin-Watson stat	2.168536	Prob(F-statistic)		0.854924

Проверена модель регрессии: P=PV+c, где PV приведенная стоимость, P цена, c – константа. F-статистика = 0,03, что означает, что модель не отличается от нуля на 10% уровне значимости.

Расчеты автора.

Источники.

1. Brock, William A. “Asset Prices in a Production Economy.” In The Economics of Information and Uncertainty, edited by John J. McCall. Chicago: Univ. Chicago Press (for N.B.E.R.), 1982.

2. Miller, M. H., and Modigliani, F. “Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares.” Journal of Business, 34 (October 1961): 411-33

3. Shiller, Robert J. (June 1981) Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changes in Dividends? / The American Economic Review, Vol. 71, No. 3, PP. 421-436.

4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2001. – XII, 1028 с.

5. Рынок ценных бумаг / под ред. Галанова В.А. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 448 с.

[1] Приложение 1.

[2] Приложение 2.

[3] Приложение 3.

[4] Приложение 4.

[5] Приложение 6.

[6] Интересно, что из 22 компаний, показавших очень высокую прибыль, больше всего компаний относится к финансовому сектору экономики.

[7] Приложение 7.

«Проверка модели дисконтирования при оценке стоимости акций» (стр. 7 из 7)

Источники.