Методические указания по выполнению курсовой работы Санкт-Петербург (стр. 3 из 5)

, (3.1.13)

где

– среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.

4) период оборачиваемости собственного капитала (ПОск) рассчитывается по формуле

, (3.1.14)

где

– среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

3.1.4. Оценка рентабельности

Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала [1, 2].

Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности.

1) рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия

, (3.1.15)

где ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.;

– среднегодовая величина активов, тыс. руб.

2) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия

, (3.1.16)

3) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции

, (3.1.17)

где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

4) рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала

, (3.1.18)

Для оценки влияния отдельных факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель

, (3.1.19)

где

– рентабельность продукции, %; – ресурсоотдача, дол. ед.; – мультипликатор собственного капитала, дол. ед.

Данная факторная модель анализируется в табличной форме на основе метода абсолютных разниц (табл. 3.1.1) или метода цепных подстановок.

Таблица 3.1.1

Расчет влияния факторов
на рентабельность собственного капитала

Факторы	Базисный период	Отчетный период	Отклонение	Влияние (ΔРСКj)
Рентабельность продукции
Ресурсоотдача
Мультипликатор СК
Рентабельность собственного капитала	´	ΔРСК = =ΣΔРСКj

Производимые при экспресс-анализе расчеты коэффициентов сводятся в таблицы вида, представленного в приложении 3. Динамика показателей отображается графически.

По результатам анализа, проведенного в данном разделе, необходимо сделать выводы о финансовой устойчивости и платежеспособности анализируемого предприятия, его кредитоспособности и возможности высвобождения средств за счет ускорения оборачиваемости активов.

3.2. Операционный анализ

В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж [7,8].

В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.

Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать (рис.3.2.1).

Рис. 3.2.1. Графическое представление порога рентабельности

Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.

Сила воздействия операционного рычага (операционного левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму, приведенному в табл. 3.2.1.

После выполнения расчетов необходимо отобразить рассчитанные показатели графически. По итогам операционного анализа делаются выводы о состоянии производственной деятельности предприятия, которые должны содержать в тезисной форме ответы на следующие вопросы:

1. Можно ли мобилизировать наличный капитал предприятия?

2. Каков порог рентабельности и запас финансовой прочности анализируемого предприятия?

3. До какой степени можно увеличивать или снижать силу операционного рычага, маневрируя переменными или постоянными
издержками, и изменять тем самым уровень предпринимательского риска?

4. Как отразится на прибыли изменение объема реализации?

Таблица 3.2.1

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Показатель	Обозначение, формула расчета	Базисный год	Отчетный год	Изменение (+,–)
Выручка от реализации	В
Себестоимость, в т.ч.:	С
Переменные издержки1	Ипер
Постоянные издержки	Ипост
Прибыль	П = В – С
Валовая маржа	ВМ = В – Ипер = = П + Ипост
Коэффициент валовой маржи	КВМ = ВМ/В
Порог рентабельности	ПР = Ипост/ КВМ
Запас финансовой прочности, руб.	ЗФП = В – ПР
Запас финансовой прочности, %	ЗФП% = =ЗФП/В∙100
Прибыль2	П = ЗФП∙ КВМ
Сила воздействия операционного рычага	СВОР = ВМ/П

¹ – Структура издержек предприятия определяется одним из двух методов: 1) максимальной и минимальной точки; 2) нахождения уравнения регрессии [12, 14].

² – Прибыль, рассчитанная таким образом, должна быть равна прибыли от операционной деятельности, т.е. валовой прибыли(форма №2).

3.3. Отчет о движении денежных средств

В классическом понимании объектом финансового менеджмента являются финансы предприятия, то есть денежные средства[3]. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств (ДС) – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе ежедневной деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, так как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной форме (табл. 3.3.1).