Практические значения антикризисного регулирования. Рейтинговая оценка масштаба несостоятельности предприятия (стр. 2 из 4)

-выработка антикризисных механизмов управления финансами.

С позиций финансового менеджмента возможное наступление банкротства представляет собой кризисное состояние предприятия, при котором оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности. Преодоление такого состояния, диагностируемого как “угроза банкротства”, требует разработки специальных методов финансового управления предприятием[3].

Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства.

Политика антикризисного финансового управления - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и включения механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния[4].

Реализация политики антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает:

· периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства;

· определение масштабов кризисного состояния предприятия, которое может идентифицироваться как “легкий кризис”, “глубокий кризис” и “катастрофа”;

· изучение основных факторов, обусловивших (и обуславливающих в предстоящий период) кризисное развитие предприятия. В процессе этого изучения такие факторы группируются по основным определяющим признакам, исследуется степень влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового состояния предприятия, прогнозируется развитие основных факторов, оказывающих такое негативное влияние;

· формирование целей и выбор основных механизмов антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства. Цели и механизмы антикризисного финансового управления должны соответствовать масштабам кризисного состояния предприятия и учитывать прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства. С учетом этих условий финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей:

- обеспечения финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;

- достижение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи и частичной его реорганизации

Соответственно этим целям формируются и соответствующие системы механизмов финансового управления предприятием при угрозе банкротства, которые составляют содержание последующих этапов разработки политики[5].

· внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия. Эти механизмы призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости предприятия за счет внутренних резервов. Они основаны на последовательном определении моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в его развитии;

· выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие само может выступить инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации должна осуществляться по следующим основным этапам:

-устранение неплатежеспособности;

-восстановление финансовой устойчивости;

-обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Успешное применение таких механизмов, на наш взгляд, позволит не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить хозяйствующий субъект от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

3. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности фирмы. При её построении используются данные о производственном потенциале фирмы, рентабельности её продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели[6]. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном выборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться на основе теории финансов предприятия, исходить из потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Система показателей базируется на данных публичной отчётности предприятий, это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии фирмы всеми участниками экономического процесса. Она также позволяет оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные фирмы не рассматриваются):

1. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности;

2. Показатели оценки эффективности управления;

3. Показатели оценки деловой активности;

4. Показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости.

В первую группу включены обобщающие и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности фирмы:

- балансовая прибыль на 1 рубль активов;

- чистая прибыль на 1 рубль активов;

- чистая прибыль на 1 рубль собственного капитала;

- балансовая прибыль к средней величине основных средств в товарно-материальных ценностях.

Во вторую группу включены 4 наиболее обобщающие показатели оценки эффективности управления фирмой:

- чистая прибыль на 1 рубль объёма реализации;

- прибыль от реализации продукции на 1 рубль объёма реализации;

- прибыль от финансово-хозяйственной деятельности на 1 рубль объёма реализации;

- балансовая прибыль на 1 рубль объёма реализации.

В третью группу включены показатели деловой активности фирмы, отдача всех активов (всего капитала) фирмы:

· выручка от реализации на 1 рубль активов;

· выручка от реализации продукции на 1 рубль основных средств;

· выручка от реализации продукции на 1 рубль оборотных средств;

· выручка от реализации на 1 рубль запасов;

· выручка от реализации продукции на 1 рубль дебиторской задолженности;

· расход за период денежных средств на 1 рубль наиболее ликвидных активов;

· выручка от реализации на 1 рубль собственного капитала.

В четвёртую группу включены показатели ликвидности и финансовой устойчивости фирмы:

- оборотные средства на 1 рубль срочных обязательств;

- денежные средства, расчёты и прочие активы на 1 рубль срочных обязательств;

- основные средства и прочие внеоборотные активы к собственным средствам;

- собственные средства на 1 рубль итога баланса-нетто;

- собственные оборотные средства на 1 рубль запасов.

В таблице 1 представлен порядок (алгоритм) расчёта основных показателей рейтинговой оценки финансового состояния предприятия (фирмы).

Таблица № 1

Расчет основных показателей рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

№ п/п	Показатель	Алгоритм расчёта
I. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности
1.1	Общая рентабельность фирмы (балансовая прибыль на 1 руб. активов)
1.2	Чистая рентабельность фирмы (чистая прибыль на 1 руб. активов)
1.3	Рентабельность собственного капитала (чистая прибыль на 1 руб. собственного капитала)
1.4	Общая рентабельность производственных активов (балансовая прибыль к средней величине основных средств в товарно-материальных ценностях).
II. Показатели оценки эффективности управления
2.1	Чистая прибыль на 1 руб. объёма реализации
2.2	Прибыль от реализации продукции на 1 руб. объёма реализации
2.3	Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности на 1 руб. объёма реализации
2.4	Балансовая прибыль на 1 руб. объёма реализации
III. Показатели оценки деловой активности
3.1	Отдача всех активов (выручка от реализации на 1 руб. активов)
3.2	Отдача основных средств (выручка от реализации продукции на 1 руб. основных средств)
3.3	Оборачиваемость оборотных средств (выручка от реализации продукции на 1 руб. оборотных средств).
3.4	Оборачиваемость запасов (выручка от реализации продукции на 1 руб. запасов)
3.5	Оборачиваемость дебиторской задолженности (выручка от реализации продукции на 1 руб. дебиторской задолженности)
3.6	Оборачиваемость наиболее ликвидных активов (расход за период денежных средств на 1 руб. наиболее ликвидных активов)
3.7	Отдача собственного капитала (выручка от реализации на 1 руб. собственного капитала)
IV. Показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости
4.1	Коэффициент покрытия (оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств)
4.2	Коэффициент текущей ликвидности (денежные средства, расчёты и прочие активы на 1 руб. срочных обязательств)
4.3	Индекс постоянного актива (основные средства и прочие внеоборотные активы к собственным средствам)
4.4	Коэффициент автономности (собственные средства на 1 руб. итога баланса-нетто)
4.5	Обеспеченность запасов собственными средствами, оборотными средствами (собственные, оборотные средства на 1 руб. запасов).

В основе расчёта итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение фирм по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. При этом базой отчёта для получения рейтинговой оценки состояния дел фирмы служат не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной среде наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов[7]. Эталоном сравнения может быть конкурент, у которого все показатели наилучшие.