МВФ является специализированным представительством ООН. Он отчитывается перед Советом по экономическому и социальному развитию, но не зависит от него в вопросах членства, финансов и штатов. Ресурсы фонда формируются за счет уставного капитала и накоплений. Уставной капитал образуется из обязательных взносов стран-членов. Для каждого государства установлена вступительная квота в соответствии с ее долей в международной торговле. Размер квоты определяет число голосов, которые имеет страна при решении валютно-кредитных вопросов, а также объем кредитов, которые она может получить в нем.
Согласно уставу МВФ, 25% общего взноса страна должна предоставить в золоте, остальные 75% - в иностранной валюте. (В Ямайской валютной системе место золота заняла свободно используемая валюта и СДР). Каждая страна при вступлении автоматически получает 250 голосов плюс один дополнительный голос за эквивалент каждых 400 тыс. долл. (СДР) займов, предоставленных на день голосования, за счет уменьшения голосов у страны-должника.
Для принятия решений согласно уставу требуется, чтобы за него проголосовало 60% всех участников, имеющих не менее 85% всех голосов. В настоящее время наибольшим числом голосов обладают: США - 19,3%, Великобритания - 6,7%, ФРГ - 5,8%, Франция - 4,8% и Япония - 4,6%.
Любой участник МВФ имеет право на получение кредита в пределах золотой (в Ямайской валютной системе - резервной) и четырех кредитных долей, каждая из которых, как правило, равна 25%. В пределах резервной (золотой) доли нужная валюта предоставляется автоматически. Кроме того, если страна является кредитором, то это правило распространяется и на всю сумму предоставленных ею через Фонд кредитов. Однако эти займы должны использоваться лишь на покрытие дефицита платежного баланса, но не могут пополнять национальные валютные ресурсы. Эти кредиты составляют "резервную позицию страны в МВФ" и относятся к особой части международной ликвидности.
Формальная кредитная сделка через МВФ представляет собой не кредит в обычном понимании слова, а обмен национальной валюты в МВФ требуемую валюту (сделка "транш" - tranch). А выплата кредитов, т. е. выкуп собственной валюты, может осуществляться лишь в валюте кредитора Фонда, но не его должника.
К представлению займа в пределах первой кредитной доли (25-50% квоты) МВФ подходит либерально, считая, что страна сама в состоянии справиться со своими платежными проблемами. Получение займов в пределах второй - четвертой доли (50-125% квоты) сопряжено со все возрастающей сложностью. Он предоставляется только тогда, когда МВФ убежден, что эти ресурсы будут использованы в нужном Фонду направлении. Он категорически выступает против того, чтобы эти займы служили для финансирования программ развития.
Предоставление таких кредитов связано с принятием страной "стабилизационной программы", т. е. комплекса мер, которые должны улучшить, по мнению МВФ, состояние платежного баланса страны-заемщика. В качестве отдельных требований могут быть:
девальвация национальной валюты;
замораживание заработной платы;
отмена субсидий со стороны правительства;
повышение налоговых ставок;
сокращение объема государственных кредитов;
допуск в страну иностранного частного капитала и т. д.
Кроме того, величина кредита разбивается на несколько долей и предоставление каждой следующей части может происходить лишь по мере выполнения условий Фонда по предыдущей. Стандартный срок кредита МВФ составляет 3-5 лет.
Кроме уставного капитала и общих кредитных ресурсов МВФ имеет еще ряд специальных фондов. Ресурсы этих фондов, как и вся кредитная практика в 80-е годы, направлена почти исключительно на кредитование развивающихся стран.
Создание Бреттонвудской системы сопровождалось учреждением, наряду с МВФ, Международного Банка реконструкции и развития (МБРР). Эти созданные одновременно организации имеют во многом схожие структуры, устав, механизм формирования уставного капитала. Как и у МВФ, высшим органом МБРР является Совет управляющих, в который каждая страна делегирует своего представителя. Количество голосов определяется согласно квоте страны в МВФ. Оперативную работу в обеих организациях исполняет директорат. Даже ежегодные заседания этих организаций проводятся совместно.
Вместе с тем, МБРР имеет свою специфику. Прежде всего только будучи членом МВФ можно вступить в МБРР. Согласно уставу, страны обязаны предоставить только 10% своей квоты в кредитный фонд МБРР (1% - золото, сейчас свободно используемая валюта, 9% - национальная валюта). Остальные 90% МБРР может потребовать лишь в случае отсутствия у него ресурсов в данной валюте для срочного погашения обязательств.
Основное предназначение МБРР - помощь в развитии. Он предоставляет кредиты только правительствам и их центральным банкам для финансирования проектов, предназначенных для экономического развития страны под гарантии правительства и центрального эмиссионного банка. При этом экспертная комиссия Банка должна предварительно оценивать проект как эффективный. Использование заемных средств производится строго целенаправленно и поэтапно. Основная масса кредитов МБРР приходится на развитие производственной инфраструктуры и сельского хозяйства.
Для предоставления кредитов МБРР широко прибегает к размещению собственных займов на международных финансовых рынках. Срок долговых обязательств МБРР составляет 15-25 лет. Проценты по кредитам ориентируются на уровень процентных ставок международных рынков ссудных капиталов, где сам МБРР заимствует основную часть средств.
Под эгидой МБРР существует два его филиала: Международная финансовая корпорация (МФК, создана в 1956г.) и международная ассоциация развития (МАР, создана в 1960г.). В задачу МФК входит финансирование вместе с частными кредиторами частного предпринимательства, которое не имеет гарантии правительства. МАР предоставляет займы правительствам развивающихся стран или под гарантии государственным и частным организациям этих стран. Значительная часть этих ресурсов предоставляется на льготных условиях. МБРР, МФК, и МАР образуют группу Мирового Банка.
В конце 60-х - начале 70-х годов Бреттон-Вудская валютная система исчерпала свои конструктивные возможности. Ассиметрия резервных и обычных валют, хроническая нехватка международной ликвидности обострила до предела взаимоотношения между США и Англией, с одной стороны, и западноевропейскими странами и Японией, с другой.
Дело в том, что любая страна для обеспечения своей внешнеэкономической деятельности должна иметь золотые или резервные активы. Последние она могла получить или за счет собственной добычи золота, или имея активный платежный баланс с США или Великобританией. В то же время последним подобного вовсе не требовалось, достаточно было перевести резервную валюту за границу, не заботясь о состоянии своего платежного баланса. Подобная ситуация создавала благоприятные возможности для экспансии своего капитала в другие страны.
Что касается золота, то его добыча существенно отставала от темпов развития международной торговли, для чего, собственно говоря, и предназначаются валютные резервы. Так за период с 1948 по 1969 гг. золотые запасы стран-членов МВФ возросли на 13%, а объем международной торговли вырос за это время более чем в 2,5 раза. Бреттон-Вудская валютная система могла нормально существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в благородный металл, а это США могли делать только до 1959 года.
Первым шагом на пути к новой валютной системе явилось создание международных платежных средств фидуциарного типа, т. е. активов, основанных на доверии к эмитенту. Они получили название СДР от английской аббревиатуры Special Drawing Rights (специальные права на заимствование). Поворотным моментом послужил отказ США от размена долларов на золото для нерезидентов. Март 1973г. ознаменовался переходом к плавающим валютным курсам, а в июле 1974г. монетный паритет валют был заменен валютной корзиной СДР. И, наконец, в январе 1976г. был подписан новый валютный договор, по имени страны, где состоялась международная конференция, новая валютная система стала называться Ямайской.
Ямайская валютная система
Новая валютная система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах, поэтому ее неслучайно называют многовалютным стандартом. Хотя доллар сохранил в ней особое положение, эта система полицентрична. Ямайская валютная система отличается от Бреттон-Вудской по всем основным элементам.
В первую очередь это относится к носителю международных денежных отношений, т.е. международной ликвидности.
Упразднены все монетарные функции золота, отменен его монетный паритет. МВФ и центральные эмиссионные банки имеют право продавать, но не могут покупать золото где бы то ни было.
Основным средством международных валютных расчетов становится свободно используемая валюта, т.е. валюта применяемая в расчетах третьих стран. Используются также "резервные позиции в МВФ" и СДР.
Существенные изменения произошли с валютными курсами. Теперь каждая страна сама обязана выбрать какой валютный курс ей иметь: фиксированный или плавающий, но ей запрещено выражать его через золото. Страна должна решать, проводить ли ей валютные интервенции с целью поддержания курса или нет. Пределы колебания валютного курса больше не существуют. Вместе с тем, в 1978г. МВФ принял положение о надзоре за политикой в области валютных курсов, где говорится, что страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, направленного на то, чтобы получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
Важное конструктивное место в новой системе занимают СДР. Они представляют собой безналичные деньги в виде записи на специальных счетах страны в МВФ. Решение об их тираже принимается, если за это проголосуют 60% всех стран - членов МВФ, располагающими на день голосования 85% голосов. Существуют три основных канала использования СДР: