і приватних осіб, які спрямовуються на виробниче і невиробниче вкладення капіталів.
Суб`єктами операцій на ринку цінних паперів виступають емітенти цінних паперів, інвестори і посередники при здійсненні угоди. В ролі емітентів виступають компанії, товариства, підприємства та держава в особі націо-
нального уряду і органів влади на місцях. Покупцями цінних паперів виступають будь-які інвестори. Посередники - це юридичні і фізичні особи, які отримують від держави право здійснювати операції на ринку цінних паперів. Вони поділяються на брокерів та ділерів. Брокер- зводить продавця з покупцем, отримуючи за посередництво комісійні.
Ділер - купує цінні папери від свого імені і за свій рахунок з метою їх пере- продажу.
В залежності від стадії обороту цінних паперів розрізняють первинний і вторинний ринок. Первинний ринок - ринок, який обслуговує емісію і початкове розміщення цінних паперів серед інвесторів. Вторинний - ринок,
на якому обертаються раніше емітовані на первинному ринку цінні папери, тобто вторинні операції не збільшують загального обсягу фінансових активів.
Розміщення цінних паперів на ринку може відбуватися трьома способами: безпосередньо емітентом, через посередників, через аукціони.
Розташування цінних паперів безпосередньо емітентом відбувається у ви-
падку, коли він дуже відомий або має прямі зв`язки з можливим покупцем. Розміщення цінних паперів через посередників відбувається за допомогою брокерів і ділерів. Аукціон - форма продажу, яка заснована на публічних
торгах. Існують дві форми проведення аукціонів: централізований (біржевий ринок); дезентралізований (позабіржевий ринок). Біржевий ринок - це
фондова біржа, мова про яку піде пізніше. Позабіржевий ринок - сіть бро-
керских і ділерських фірм, які пов`зані як між собою, так і з інституціональ-
ними інвесторами. На ньому обертаються цінні папери молодих, маловідо-
мих невеликих компаній, які не отримали допуск на фондову біржу. Однак
на цьому ринку можна зустріти цінні папери відомих компаній, які цих або інших причинах віддають перевагу позабіржовому ринку.
2. Суть і види цінних паперів.
Цінний папір - це документ, який засвідчує майнове право власника папіра при його пред`явленні. Вони передбачають зобов`язання емітентів виплачувати власникам прибуток у вигляді процентів або дивідентів.
Акція - цінний папір, що засвідчує внесення коштів у капітал (статутний фонд) акціонерного товариства, підтверджує членство в цьому товаристві, дає право на одержання прибутку у вигляді дивіденду,участь в його управлінні, участь в розподілі майна при ліквідації акціонерного товариства. Прибуток, який отримує акціонер по акції називається дивідендом. В залежності від порядку виплати дивідендів і права участі в управлінні акції поділяються на прості і привілійовані. Власник простих акцій має право голоса на зібранні акціонерів і разом з тим ділить з корпорацією всі її прибутки, збитки та ризики. Якщо
фірма немає прибутку, то власники простих акцій можуть нічого не отримати
на свої інвестиції, з іншого боку, збитки власників простих акцій, не можуть бути вишчими за їх початкові інвестиції, а дивіденд вони можуть отримати великий, оскільки розподіл решти прибутку відбувається тільки між власниками простих акцій. Привілійовані акції дають право їх власникам отримувати заздалегідь фіксовані дивіденди, які не залежать від розмірів прибутку. При ліквідації корпорацій в першу чергу задовольняються претензії власника цих акції, а потім простих. Однак привілійовані акції не дають право голоса їх власникам на загаль ному зібранні акціонерів.
Цінні папери мають номінальну і ринкову вартість. Номінальна вартість (ціна) - вартість, яка вказана на цінному папері. Однак купівля-продаж цінних паперів здійснюється не за номіналом, а за ціною, яка склалась на ринку. Це ў є ринкова ціна або курс. Курс акцій залежеть від річного дивіденду, який вона приносить, рівня позичкового проценту і відношенняпопита і пропозиції. Курс акції розраховується за формулою:
Ка = Д * 100\Нп, де Д-сума річного дивіденду за акцією;
н-норма позичкового проценту.
Облігація - свідоцтво про надання займу, яке дає право на отримання річного доходу у вигляді відсотка. Власники облігацій не користуються правами власників корпорацій. Однак, при ліквідації корпорації, зобов`зання перед власниками облігацій виконуються першочергово, а потім вже активи, які залишилися, розподіляються між акціонерами. Погашення грошей за облігаціями відбувається в певний момент часу, який зветься датой погашення. Облігації з терміном погашення до 5 років вважаються короткостроковими, від 5 до 15 рокўв - середньотерміновими, а більш 15 років - довгостроковими.
Курс облігації залеже від її номінальної вартості, річного прибутку, який вона приносе, рівня позичкового проценту, кількості років, які залишилися до погашення облігації, і відношення попиту і пропозиції. Курс облігації обчис- люється за формулою:
Ко = (Сн + Н * Д)*100\100 + Н * Нп, де Сн-номінальна вартість облігації;
Н- кількість років,що залишились до погашення;
Д- сума річного прибутку по облігації; Нп-норма позичкового проценту.
3. Фондова біржа. Її роль на ринку цінних паперів.
Фондова біржа - спеціалізована установа,діяльність якої забезпечує купівля-продаж цінних паперів. Найбільшими фондовими біржами світу є Нью-Йоркська, Торонтська, Монреальська, Токійська. На фондовій біржі
працюють брокери і ділери. Їх контролює правління біржі. Фондова біржа
обслуговує первинний і вторинний ринки цінних паперів. Діяльність бір-
жі строго регламентована: вона здійснюється згідно чинного закону "Про
фондову біржу і цінні папери" та інших, згідно з статутом біржі, що затверд-
жується державною комісією.
Біржеві операції - купівля-продаж цінних паперів. Вони здійснюються з різними цілями. Цінні папери, по-перше, купуються для отримання доходів за ними у вигляді дивідендів або процентів. В цьому випадку покупцями виступають інвестори. Вони можуть продавати свої цінні папери з метою придбання акцій, облігацій з більш високим прибутком, або коли виникає потреба в грошах. По-друге, купівлею-продажем цінних паперів займаються
з метою отримання прибутку у вигляді курсової різниці. В цьому випадку для торговця цінними паперами не має значення в якому напрямку зміниться курс. Для нього найважливішим є вгадати напрямок його зміни. Якщо він вважає, що курс підвищиться, то він скуповує їх, з метою подальшого перепродажу за більш високою ціною і навпаки.
4. Українська фондова біржа.
Історична справка.
1. Заснована в 1531 році перша в світі біржа в Антверпені (Нўдерланди), на будинку якої був напис:"Для торгових людей всіх народів і мов".
2. Перша в Росії біржа заснована в Санкт-Петербурзў в 1703 році Петром 1. До 1914 року кількість російських бірж досягло 114, в період НЕПа вони відродилися, а потім були ліквідовані.
3. 18 червня 1991 рік - прийняття Верховною Радою закону України
"Про цінні папери і фондову біржу".
4. 29 жовтня 1991 рік - дата офіційного заснування Української
фондової біржі.
5. 2 січня 1992 рік - початок практичної діяльностў Української
фондової біржі. Формування апарату правління УФБ.
6. жовтень 1994 рік - затвердження загальними зборами АТ"УФБ"
Правил Української фондової біржі.
7. 22 вересня 1995 рік - схвалення Верховною Радою України Кон-
цепції функціонування та розвитку фондового ринку в Україні.
БЛОК ПІДТРИМКИ ВИКЛАДАЧА ДО ТЕМИ.
Питання по темі заняття, предложені до розгляду:
_____________________________________________________________________
1. Що таке ринок |1.Під ринком цінних паперів розуміють ринок, |
цінних паперів ? |де здійснюється емісія, купівля-продаж цінних |
|паперів. |
2. Хто виступає |2.Суб`єктами операцій на ринку цінних паперів|
суб`єктами операцій |виступають емітенти цінних паперів (компанії,|
на ринку цінних |товариства,підприємства та держава),інвестори|
паперів? |(покупці цінних паперів), посередники при |
|здійсненні угоди (юридичні і фізичні особи, |
|які отримують від держави право здійснювати |
|операції на ринку цінних паперів - брокери і |
|ділери). |
3. З яких елементів |3.Ринок цінних паперів складається з первин- |
складається ринок |ного і вторинного, біржового і позабіржового |
цінних паперів? |ринку. |
4. Яким чином може |4.Розміщення на ринку цінних паперів може |
здійснюватись розмі- |здійснюватися: а)безпосередньо їх емітентом; |
щення на ринку цінних |б)через посередників; |
паперів? |в)на аукціонах. |
5. Дати визначення |5.Цінний папір - це документ, який засвідчує |
поняттю "цінний папір"|майнове право власника папіра при його |
|пред`явленні. |
6. Що таке акція? |6.Акція - цінний папір, що засвідчує внесення|
|коштів у капітал (статутний фонд) акціонерно-|
|го товариства, підтверджує членство в цьому|
|товаристві, дає право на одержання частини |
|прибутку у вигляді дивіденду, участь в його |
|управлінні,участь в розподілі майна при лік- |
|відації акціонерного товариства. Акції можуть |
|бути: прості, привелійовані, іменні, акції на |
|пред`вника. |
7. Що таке дивіденд?|7.Прибуток,який отримує акціонер по акції на- |
|зивається дивідендом. |
8. Дати визначення |8.Ціна, по якій цінні папери продаються і ку- |
ринковій ціні або |пуються називається ринковою ціною або курсом|
курсу цінних паперів. | |
9. По якій формулі |9.Курс акції розраховується по формулі: |
розраховується курс |Ка = Д * 100\На, де Д-сума річного дивіденду |
акції? |по акції; На-норма позичкового проценту. |
10. Що таке облі- |10.Облігація-це свідоцтво про надання займу, |
гація? |яке дає право на отримання річного доходу у |
|вигляді відсотка. |