Внешнеполитическое обеспечение реформ включало ставку на укрепление отношений с США, имеющих наиболее весомое слово в МВФ, и с Японией, главным донором НИС; присоединение к международному давлению на Китай в целях предотвратить девальвацию юаня, чреватую новой волной азиатского кризиса, а также на Токио с требованием оживить японскую экономику и открыть ее для азиатских экспортеров; игру на китайско-тайваньском международном соперничестве, позволившую НИС получить около 4 млрд. долларов помощи от Тайбея и около 7 млрд. долларов от Пекина; стремление к усилению политического согласия в рамках АСЕАН, несмотря на обнаружившиеся в ходе Ханойского (декабрь 1998 г.) саммита разногласия по поводу принятия в АСЕАН Камбоджи и права стран-членов обсуждать внутренние дела других участников Ассоциации в случае обострения там внутриполитической ситуации.
3.7 Перспективы преодоления кризиса.
Перспективы выхода азиатских стран из кризиса выглядят неоднозначно. Наиболее оптимистичным кажется ближайшее будущее Южной Кореи, вставшей на путь структурных реформ промышленности и достигшей прогресса в санации банковской системы, увеличении (до 45 млрд. долларов) валютных запасов и обеспечении положительного сальдо текущего платежного баланса. ВВП страны в 1999 году, по разным прогнозам, либо окажется на нулевой отметке, либо возрастет на 2—3%. Примерно на 1% возрастет ВВП Таиланда, на 2,5% — Филиппин. Индонезии в 1999 году не удастся преодолеть спад — ВВП страны сократиться на 3—4%. Перед сложной дилеммой окажется Малайзия. В сентябре истекает срок годичного моратория на вывоз из страны иностранных капиталов. Если Малайзия отменит запрет, это будет чревато бегством из страны иностранного капитала, недовольного предпринятыми в отношении его принудительными мерами. Если жесткий курс сохранится, то вряд ли это будет стимулом к новым иностранным вложениям в экономику страны. В любом случае ВВП Малайзии, по прогнозам, сократится на 2— 3%. На 1% уменьшится ВВП Сингапура, сильно зависящего от региональных финансовых потоков. На 4% возрастет ВВП устойчивой тайваньской экономики. Под давлением неблагоприятной региональной финансовой конъюнктуры замедлятся либо станут нулевыми темпы роста закрытых экономик (из четвертой группы), а также Австралии, Новой Зеландии.
Рискну предположить замедление экономического роста Китая. Наряду с дефляцией и торможением финансовых и экономических преобразований наиболее уязвимым местом китайской экономики станет Гонконг. Экономика Гонконга, построенная на фондовых спекуляциях и реэкспорте, продолжает функционировать под давлением стагнирутощих азиатских рынков. В годы экономического подъема Гонконг мог бы способствовать привлечению иностранных капиталов в Китай. Однако в условиях финансового кризиса в Азии и оттока международных капиталов с рынков развивающихся стран Гонконг, чей ВВП в 1999 году сократится, по прогнозам, на 2—3%, превращается в угрозу экономической стабильности Китая.
Имеет шансы выйти на положительные (0,5—1%) темпы экономического роста Япония. Помимо спасения наиболее крупных частных банков за счет государственных средств, но при полном соблюдении интересов вкладчиков, а также создания механизма государственного контроля на предмет выявления ошибок в кредитной политике Минфина и частных банков, оздоровительные мероприятия японского правительства включают:
• уменьшение налогов на население и процентных ставок в целях оживления спроса и стимулирования инвестиций;
• выделение больших средств на проведение общественных работ, с тем чтобы уменьшить безработицу и, опять же, оживить спрос;
• поиск вариантов развития региональной интеграции по примеру Западной Европы и Северной Америки. Первый пробный шар — с идеей о создании общего рынка — был послан Южной Корее осенью 1998 года. Две другие идеи подразумевают создание в Азии неновой валютной зоны и формирование азиатского экономического союза.
От успеха экономических реформ в Японии зависит будущее остальных азиатских экономик. Если Токио удастся подтолкнуть внутренний спрос, укрепить иену и открыть внутренний рынок, это может стимулировать выход из экономического кризиса остальных стран Азии. Если иена будет продолжать падать, а японская экономика стагнировать, то Азии трудно будет избежать девальвации юаня и второй волны финансового кризиса.
3.8 Влияние финансового кризиса новых индустриальных стран на мировую экономику.
Финансовый кризис в новых индустриальных странах Юго-Восточной Азии оказывает существенное влияние на мировую экономику. Можно выделить следующие каналы его воздействия на другие страны:
1. Подрыв доверия к частным ценным бумагам (к частным заемщикам) и соответствующие коррекции в банковской политике и на биржах. Эти изменения связаны прежде всего с сокращением вложений в частные бумаги на emerging markets и переходом к вложениям в более надежные бумаги (государственные облигации) развитых стран, а также лавинным сокращением ссуд, предоставляемых частным клиентам.
2. Падение цен фондовых активов и девальвация валют новых индустриальных стран сказались на состоянии фондовых бирж в США и других развитых странах, тесно связанных торговыми и финансовыми отношениями с данным регионом. И все же кризисные процессы на фондовых рынках промышленно развитых стран оказались гораздо менее разрушительными, чем в странах, входящих в группу emerging markets. 28 октября 1997г. большинство крупнейших фондовых бирж прекратило свою работу на несколько часов. Индекс Dow Jones Industrial Average Index упал на 554,51 пункта (падение составило 7,18%). Падение котировок акций на фондовых рынках Европы было менее сильным, чем в Азии и США.
Вместе с тем, сильное падение курсов и на американской бирже оказалось не слишком продолжительным. Упоминавшееся выше семи процентное падение индекса Dow Jones Industrial Average произошло в основном за счет компаний, тесно связанных с юго-восточным регионом, а среди них преобладали высокотехнологичные корпорации, например, IBM, Intel, Motorola, Compaq, Dell, и Hewlett Packard. В момент падения руководство этих компаний, уверенное в своем устойчивом финансовом положении, воспользовалось ситуацией и выкупило на рынке значительные пакеты своих акций по низким ценам. Оправившись от шока, инвесторы как в США, так и в других странах, стали рассматривать американские ценные бумаги как один из наименее рискованных в сложившихся условиях способ инвестирования. К тому же с начала 1998г. в движении индекса Доу-Джонса явно преобладала тенденция к повышению (к 7 апреля 1998г. значение этого индекса достигло нового "рекорда", превысив 9000). 3. Замедление объемов внешней торговли и темпов экономического роста, что, в первую очередь, касается стран непосредственно охваченных кризисом. В среднем эффективный обменный курс в странах ОЭСР, учитывая структуру торговли, уменьшился на 6%.
Таблиа 6. Эффективное повышение обменных ставок валют стран ОЭСР вследствие колебаний курсов валют стран Юго-Восточной Азии (в %)
| Изменение между 1 мая и 3 ноября 1997 г. | |
| Американский доллар | +2,0 |
| Японская йена | +5,8 |
| Немецкая марка | +0,6 |
| Английский фунт стерлингов | +0,7 |
| Австралийский доллар | +4,7 |
| Южно корейский вон | +1,2 |
Источник: Perspectives economiques de 1'OCDE, 62, decembre 1997
Если бы экспортеры новых индустриальных стран переложили все выгоды, обеспечиваемые девальвацией национальных валют, в цены, то их конкурентоспособность могла бы сейчас возрасти на 30-40%. Однако, учитывая достаточно большой "объем присутствия" товаров из этих стран на рынках стран ОЭСР, некоторые экономисты прогнозируют примерно 15%-ное снижение экспортных цен.
После девальвации валют стран-"тигров" еще более ухудшились позиции товаров, экспортируемых из развитых стран, на рынках Юго-Восточной Азии, таким образом замедление экономического роста в Юго-Восточной Азии приводит к снижению экспорта развитых стран в этот регион. Такое положение по прогнозу ОЭСР приведет снижению темпов роста ВВП в странах ОЭСР на 1-2% (за 2-3 года).
Таблица 7. Потенциальное воздействие финансового кризиса в новых индустриальных Азии на экономику стран ОЭСР
| Реальный ВВП | Сальдо торгового баланса | Инфляция | ||||
| 1997г. | 1998 г. | 1997г. | 1998г. | 1997г. | 1998г. | |
США | -0,3 | -0,7 | -0,1 | -0, 3 | 0,0 | -0,3 |
| Япония | -0,6 | -1,4 | -0,2 | -0,5 | 0,0 | -0,9 |
| Европейский Союз | -0,3 | -0,8 | -0,2 | -0,5 | 0,0 | -0,3 |
| Корея, Австралия, Новая Зеландия | -0,5 | -1,4 | -0,3 | -0,7 | -0,1 | -0,5 |
| Всего OCDE | -0,3 | -0,9 | -0,2 | -0,5 | 0,0 | -0.5 |
Источник: Perspectives economiques de I'OCDE, 62, December 1997