Непрямые инвестиции характеризуется наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. К таким инвестициям обычно относят финансовые инвестиции, вращающиеся на вторичном фондовом рынке.
В экономической теории принципиальным классифицирующим признаком деления инвестиций по объектам инвестиционной деятельности считается выделение финансовых и реальных инвестиций. Выделение из общего объема инновационной и интеллектуальной форм инвестиций в ряде случаев - условно, поскольку интеллектуальные инвестиции в большей части являются инновациями.
Финансовые инвестиции - это вложения в различные финансовые инструменты фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д.
Наиболее распространенными видами государственных ценных бумаг являются облигации госзайма и казначейские обязательства.
Реальные инвестиции - это вложения в производственные фонды. В основном, это вложения в материальные активы - здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности, а также нематериальные активы (патенты, лицензии, "ноу-хау", техническую, научно-практическую, инструктивную, технологическую, проектно-сметную и другую документацию).
Термин "реальные инвестиции" широко применяется в международной практике экономического анализа и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН [1, с.130].
Производственные фонды как объекты инвестирования и реальные инвестиционные проекты должны стать на современном этапе основой экологоориентированных инвестиционных процессов.
К объектам реальных природоохранных инвестиций следует, отнести:
вновь создаваемые, реконструируемые и модернизируемые; основные производственные и непроизводственные фонды, призванные обеспечить охрану окружающей среды, рациональное использование и воспроизводство природно-ресурсного потенциала территории, обеспечить экологически безопасное функционирование объектов промышленности и транспорта;
интеллектуальные и духовные ценности;
всю совокупность оборотных средств, обеспечивающих процессы, экологизации хозяйственной деятельности;
имущественные права пользования землей, природными ресурсами.
К объектам финансовых природоохранных инвестиций следует относить вложения в различные финансовые инструменты, фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д., носящие экологически ориентированный характер. Выделение природоохранных инвестиций в общей массе финансовых инвестиций, считается некоторыми авторами не целесообразным и достаточно условным. Однако система доверительного управления такого рода вложениями имеет свою определённую специфику.
Экологичность (ресурсосберегаемость) внедряемых инвестиций может быть обеспечена только при комплексном развитии инновационных потенциалов.
В промышленно развитых странах с высоким уровнем техники и технологии инновации по своему содержанию и составу приближаются к реальным инвестициям. Однако в отдельные периоды приходится осуществлять инвестиции и в поддержание технически отсталых, малопроизводительных отраслей и производств. Это необходимо осуществлять, в первую очередь для природоохранных инвестиций в Республике Беларусь. Подробному освещению экоинновационного направления инвестирования посвящен один из предыдущих параграфов.
Остановимся на рассмотрении другой формы инвестиций, направляемых в ресурсно-экологическую сферу хозяйствования, - интеллектуальной.
Интеллектуальные инвестиции экологической ориентации осуществляются в виде:
приобретения исключительных прав пользования - покупки патентов, лицензий, промышленных образцов и т.д.;
приобретения информационных услуг через наем различного рода специалистов - ученых и практиков по контракту или в виде разового приобретения информационных услуг (консультирование в области экологии и права, экологии и экономики, проведение экологической экспертизы и аудита, формирование бизнес-планов и т.д.);
приобретения научно-технической продукции, т.е. интеллектуальных товаров в материальной форме (проектно-сметной документации, программ, методик, "ноу-хау"). Эти товары могут быть представлены любыми носителями информации: в виде печатной продукции, программного обеспечения для компьютеров; аудио - или видеозаписи;
вложений в человеческий капитал, т.е. затрат на экологическое образование, подготовку или переподготовку кадров и пр.
В зависимости от значимости и уровня реализации природоохранные инвестиции могут подразделяться на:
глобальные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в трансграничном масштабе (например, отработка инвестиционного механизма в рамках проектов по торговле правами на выбросы парниковых газов). Например, Организация Объединенных Наций, через Финансовую инициативу ЮНЕП и Глобальный договор ООН, активно работает над тем, чтобы свести к минимуму проблемы и максимально развить существующие возможности. Начиная с 2000 года, участники Глобального договора Организации Объединенных Наций работают с более чем 1500 компаниями с целью продвижения принципов корпоративной ответственности и вовлечения компаний в процесс инвестирования экологических программ [3, с.4] ;
национальные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния (например, законодательная проработка, утверждение и введение в практику хозяйствования новых, более жестких стандартов на выбросы автомобильного транспорта с внедрением новых природоохранных проектов);
региональные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях экономики страны, и при оценке которых можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях (например, строительство кольцевой дороги, выводящей за пределы крупного города транзитный транспорт);
локальные, реализация которых имеет определенную экологическую значимость лишь в рамках незначительных по масштабам территорий.
Последний вид инвестиций может быть рассмотрен в рамках отдельного предприятия, организации или муниципалитета (например, внедрение замкнутой системы водоснабжения; организация разделительной системы сбора отходов с оборудованием специальных водонепроницаемых площадок в городе).
В Республике Беларусь по формам собственности природоохранные инвестиции могут быть подразделены на:
государственные - финансируемые из государственного и местных бюджетов, государственными, коммунальными предприятиями;
частные - средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;
иностранные - заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий;
смешанные - осуществляемые посредством сочетания инвесторами различных форм собственности.
Все природоохранные инвестиции по источникам финансирования могут быть подразделены на инвестиции осуществляемые за счет средств:
целевых государственных (региональных) инвестиционных программ;
внебюджетных целевых инвестиционных, инновационных, эко - логических и других фондов;
производственных (государственных и частных) предприятий;
субъектов рыночной экологоориентированной инфраструктуры (инвестиционных, экологических банков, бирж природных ресурсов (экотехники, отходов), консалтинговых агентств, лизинговых фирм, страховых компаний и т.д.);
иностранных инвесторов.
Данные источники финансирования могут быть объединены в группы, согласно которым различают:
собственные средства инвестора;
заемные (государственный кредит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений);
привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков).
Природоохранные инвестиции, исходя из финансовых особенностей их реализации, можно разделить на три общие категории:
инвестиции, являющиеся жизнеспособными в финансовом от - ношении, то есть при осуществлении которых обеспечиваются достаточные поступления для покрытия всех расходов, а финансовый риск представляется приемлемым;
инвестиции, которые обеспечивают достижение существенных результатов в сфере охраны окружающей среды, однако не обладают финансовой жизнеспособностью; для финансирования, по меньшей мере, части таких проектов, как правило, необходимы средства из государственного бюджета;
инвестиции, которые не являются в полной мере жизнеспособными в финансовом отношении и нуждаются в льготном финансировании.
Первую категорию инвестиционных проектов можно считать "беспроигрышной", поскольку экологические выгоды появятся в результате финансово обеспеченных инвестиций. Осуществлению таких инвестиционных проектов будет способствовать решение следующих проблем: изменение неадекватной ценовой политики (например, субсидирование водоканалов, предприятий по переработке отходов и др.); совершенствование мер, обеспечивающих промышленным предприятиям стимулы для инвестиций в целях сохранения ресурсов и улучшения состояния окружающей среды; обеспечение механизмов для финансирования малых по масштабу инвестиций.
Согласно Инвестиционному Кодексу Республики Беларусь, инвестициями являются:
собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей, в том числе средства, полученные от продажи долей в уставном фонде юридического лица;