заемные и привлеченные средства, включая кредиты банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, займы учредителей (участников) и других юридических и физических лиц, облигационные займы [25].
Льготное финансирование обычно осуществляется на более благоприятных условиях по сравнению с коммерческими источниками. Льготный характер финансирования обеспечивается различными способами. К их числу относятся: уменьшение процентной ставки, совмещение дотаций с займами, предоставление более длительного льготного периода выплаты (срока погашения).
Согласно сфер участия в народнохозяйственном обороте "природоохранные инвестиции" следует классифицировать как природоохранные инвестиции, направляемые в сферу производства, обращения (например, транспорт, перегрузочные комплексы), потребления; природохозяйственный комплекс.
По направлениям действия природоохранные инвестиции могут быть подразделены на экологические; направляемые в сферу обеспечения ресурсно-экологической безопасности; экоинновационные; ресурсосберегающие (которые подробно описаны в предыдущих параграфах). Этот признак деления природоохранных инвестиций следует считать ключевым.
Для того, чтобы та или иная новая технология прошла все стадии развития от научных исследований и демонстраций до завоевания ниши на рынке и внедрения в промышленных масштабах, требуется приложить много усилий, а государство обычно финансирует только самые начальные стадии этого процесса (научные исследования). На стадиях опытно-промышленных разработок и затем полномасштабного внедрения государство не предоставляет никакой поддержки частным компаниям. Поэтому эти стадии считаются "пустой тратой денег", ведь затраты на этих стадиях огромны, а отдача незначительна. Именно поэтому эти стадии инновационного процесса непривлекательны для инвесторов. [13, с.25].
По функциональной направленности природоохранные инвестиции следует подразделять на производственно-технологические и инфраструктурные.
Под действием стратегических изменений ситуации в отечественной экономике происходит существенное расширение пространства товарно - денежных отношений, вторжение элементов рынка и адекватных ему экономических механизмов (в том числе и инвестиционного механизма) в новые области хозяйствования, к числу которых мы относим и нетрадиционную для обычного понимания сферу - природопользование. Природопользование представляет собой такой процесс хозяйственной деятельности, где, как ив любой другой сфере хозяйствования также происходят процессы трансформации и формирования рыночных отношений. Природопользованию присущ свой комплекс видов деятельности и структур, обеспечивающих (обслуживающих) процесс и условия воспроизводства - так называемая экологическая инфраструктура. Экологическая инфраструктура, как система включает следующие инфраструктурные компоненты: производственно-технологическую; государственную (институциональную) и собственно рыночную.
Исходя из вышеизложенного, отметим, что все природоохранные инвестиции, направляемые в средозащитные, ресурсосберегающие, воспроизводственные, экологически безопасные технические и технологические объекты относят к разряду производственно-технологических инвестиций, все остальные - к инфраструктурным.
В состав производственно-технологических инвестиций следует включать: проектирование и установку очистного оборудования, средств контроля и мониторинга технологических процессов, внедрение замкнутых технологических линий, освоение производства экологически чистой продукции, меры по утилизации и переработке отходов и вторичных ресурсов и т.п.
Производственно-технологические инвестиции, экологической ориентации по характеру внедрения могут быть подразделены на:
вновь реализуемые инвестиционные проекты (инвестирование специализированных природоохранных сооружений, объектов мониторинга и т.п.; инвестирование материалов, технологий и производств, удовлетворяющих современным экологическим стандартам);
дополнительные инвестиции, направленные на снижение техногенных, антропогенных рисков территорий, повышение качества ресурсопотребления.
По характеру действия производственно-технологические инвестиции целесообразно подразделять на одноцелевые и многоцелевые инвестиции.
Одноцелевые инвестиции (например, строительство очистных и улавливающих сооружений и т.п.) направлены исключительно или главным образом на снижение загрязненности окружающей среды.
Многоцелевые инвестиции (например, строительство систем замкнутого водоснабжения, утилизация отходов производства и потребления, малоотходных технологических процессов и производств) влияют не только на снижение загрязнения окружающей среды, но и на улучшение производственных результатов деятельности предприятий, в том числе смежных отраслей - снижение расхода материальных и трудовых ресурсов, увеличение выпуска продукции, расширение ее ассортимента и повышение качества.
К инфраструктурным инвестициям следует относить организационно-управленческие, научно-исследовательские, образовательно-воспитательные инвестиции экологической ориентации.
К организационно-управленческим экологически ориентированным инвестициям относят разработку и внедрение новых экологических стандартов и нормативов, формирование единой региональной системы контроля и экологического мониторинга, реструктуризацию и рационализацию топливно-энергетического баланса региона (города), разработку и внедрение природоохранного законодательства и т.п.
К научно-исследовательским экологически ориентированным инвестициям относятся исследования и разработку в области создания природоохранного оборудования, экологически чистых технологических процессов, экологически безопасной продукции и т.п.
К образовательно-воспитательным экологически ориентированным инвестициям следует относить инвестиции, направленные на реализацию системы непрерывного экологического образования, природоохранное просвещение местного населения и т.п.
По величине требуемых инвестиций природоохранные инвестиции могут быть классифицированы как крупные, традиционные и мелкие. Суммы средств, согласно которым инвестиции могут быть отнесены к той или иной инвестиционной группе по данному признаку, должны быть дополнительно уточнены.
В зависимости от сроков освоения, природоохранные инвестиции могут быть долгосрочными, среднесрочными и кратко - срочными. К краткосрочным инвестициям относят инвестиции со сроком освоения до одного года, к среднесрочным - со сроком освоения от одного года до пяти лет, к долгосрочным - свыше пяти лет. Основное правило инвестирования гласит, что инвестиции должны быть долгосрочными.
По типу предлагаемых доходов (по характеру достигаемых результатов) природоохранные инвестиции могут быть ориентированны на:
сокращение затрат;
получение дополнительных доходов от расширения традиционных производств и технологий;
выход на новые рынки сбыта с товарами и технологиями удовлетворяющими экологическим стандартам качества;
экспансию в новые сферы бизнеса;
снижение техногенного и антропогенного рисков; достижение экологического и социально-экономического эффектов; создание положительного имиджа предприятия.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного процесса и в данном случае важная роль принадлежит финансовому анализу. Отметим, что рассматриваемый перечень подходов к классификации природоохранных инвестиций будет неполным, если он не будет учитывать финансовый аспект рассматриваемого вопроса.
При рассмотрении инвестиционного процесса весьма существенен фактор риска. Популярное понятие "риск" означает возможность наступления неблагоприятного состояния для некоторой системы. В научной литературе различают понятия определенность и неопределенность, где последнее опять делят на определённый и неопределенный риски. Все эти понятия характеризуют возможные состояния некоторой системы в будущем.
Под определенностью (которая, в принципе, возможна только теоретически) понимают однозначность и определенность будущего состояния системы. Тем самым неопределенность понимается как отрицание первого, что означает возможность наличия нескольких сценариев для состояния системы в будущем.
Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент реализации инвестиционного проекта никогда нельзя точно предсказать его эффект. Поэтому нередко инвестиционные решения принимаются на интуитивной основе.
Предпринимательский риск обусловлен вероятностным характером практически всех процессов производства и сбыта, конкуренцией, инфляционными воздействиями, наличием физических рисков, а также неизбежностью и неточностью информации, содержащейся в инвестиционной программе.
Это, прежде всего, связано с последующим изменением законодательства (ужесточением экологических требований, условий налогообложения, реинвестирования доходов, изменением уровня процентных ставок, введением ограничений и лицензий).
В современных условиях на степень предпринимательского риска определяющее значение оказывают: массовые срывы договорных обязательств, неплатежи, спад производства, инфляционные процессы. Общая классификация инвестиционных рисков будет представлена далее. Исходя из общей специфики природоохранных инвестиций приоритетным для такого рода инвестиций является экологический аспект инвестиционных рисков.
Экологические инвестиционные риски составляют некую особую группу. И соответственно, классификация природоохранных инвестиций базируется на классификации этих рисков.