В 1918-20 гг. в Чехословакии проходили глубокие социально-экономические реформы. Уже в конце 1918 г. было введено рабочее и социальное законодательство (8-часовой рабочий день, система пособий). В начале 1919 г. была проведена денежная реформа. Акции предприятий и банков переводились в национальную валюту – чехословацкую крону. Также был издан закон, обязавший все иностранные компании, действовавшие на территории Чехословакии, перенести туда свои руководящие центры. Это позволило чешской буржуазии укрепить свои позиции и установить контроль над основными отраслями промышленности, вытеснив оттуда австрийский капитал.
В апреле 1919 г. была начата самая масштабная в странах ЦВЕ аграрная реформа. Устанавливался земельный максимум (150 га обрабатываемых или 250 га общей площади). Сверх этого максимума помещичьи земли отчуждались в пользу государства и продавались затем крестьянам. В феврале 1920 г. были введены рабочие советы на промышленных предприятиях горнодобывающей отрасли. Предполагалось участие работников в прибыли предприятий. Законы о социальном страховании и о пособиях по безработице были приняты лишь в 1924 и 1926 гг. Главную роль в созданной страховой системе играли взносы самих рабочих и фонды профсоюзов.
В 1919-20 гг. имело место оживление экономики. В 1922 г. Чехословакию позже, чем другие страны, постиг послевоенный экономический кризис. Он длился недолго и с 1924 г. сменился новым подъёмом. В период стабилизации чехословацкая экономика, в отличие от экономик других стран ЦВЕ, переживала весьма значительный рост. Уже к концу 1925 г. общий объём промышленной продукции практически достиг довоенного уровня. В 1926 г. рост экономики замедлился, но с 1927 г. возобновился. В 1929 г. индекс промышленного производства составил уже 130% довоенного. Этому способствовала активная внешнеторговая и таможенная политика правительства. Филиалы чешских фирм имелись более чем в 20 странах мира, в т.ч. в Америке и Африке. В 1928 г. Чехословакия заняла 1 место в мире по экспорту обуви, одно из первых – по экспорту сахара, х/б тканей. Однако промышленный подъём наблюдался в основном в Чехии, тогда как в Словакии под влиянием политики чешской буржуазии происходило свёртывание промышленного производства. К 1929 г. в основном завершилась аграрная реформа, создавшая крупные товарные хозяйства в деревне. Однако Чехословакия импортировала зерно и мясо.
В течение 1920-х гг. благодаря экономическому росту чешский национальный капитал значительно укрепил свои позиции и мог конкурировать с иностранным. Быстро шли процессы концентрации и централизации национального производства и капитала. К началу 1930-х гг. в Чехословакии действовали уже 25 крупных национальных концернов (например, обувной гигант Томаша Бати, выпускавший 22,5 млн. пар обуви в год) и 8 крупнейших национальных банков (самый крупный – Живностенский банк). Чехословакия была единственной страной в ЦВЕ, которая даже производила инвестиции за рубежом – в Австрии, Венгрии, Румынии, Югославии и Польше. Мировой экономический кризис 1929-33 гг. достаточно сильно ударил по экономике Чехословакии. Пик кризиса пришёлся на март 1933 г., когда спад промышленного производства составил 44% по сравнению с 1929 г. Безработица в начале 1933 г. охватила свыше 1 млн. чел. Промышленный кризис переплетался с аграрным. Возникли т.н. «ножницы цен», от которых очень сильно пострадали крестьяне. Разорились более 300 тыс. крестьянских хозяйств. Особенно силён аграрный кризис был в Словакии и Закарпатской Украине. В 1931-32 гг. там произошли значительные крестьянские волнения.
Правительство пыталось спасти экономику, внедряя элементы государственного регулирования. В 1931 г. был издан закон о государственной поддержке внешней торговле. Крупнейшим предприятиям и банкам выдавались правительственные субсидии, которые спасли их от разорения. В 1934 г. был введён запрет на закрытие предприятий и увольнение рабочих. В середине 30-х гг. началось оживление экономики, но уже в 1937 г. произошёл очередной спад производства в основных отраслях тяжёлой и лёгкой промышленности. В начале 1938 г. начитывалось 0,5 млн. безработных. Чехословакия испытывала большие трудности со сбытом своих товаров, т.к. возникла острая конкурентная борьба на внешних рынках. В целом Чехословакии так и не удалось восстановить докризисный уровень производства. В Чехословакии весьма активно протекала внутриполитическая жизнь. Действовало большое количество партий (больше 50) самой разной политической ориентации. Имелись крупные буржуазно-демократические партии (НДП, Аграрная партия = Республиканская партия земледельцев и мелких крестьян и др.). Существовало и мощное рабочее движение. Действовала представительная рабочая партия – ЧСДП. Её левое крыло, недовольное умеренной программой партии, в сентябре 1920 г. отделилось и образовало Социал-демократическую левую партию (ЧСДП-левица). В мае 1921 г. на базе СДЛП возникла КПЧ. Это была одна из крупных партий (в 1924 г. насчитывала 138 тыс. членов). Она являлась заметным участником парламентского процесса. В 1929 г. к руководству КПЧ пришёл Клемент Готвальд. Существовала также и умеренная Национально-социалистическая партия (до 1926 г. – Социалистическая партия; лидер – Эдуард Бенеш, первый и бессменный мид Чехословакии в 1918-35 гг.).
В национальных районах Чехословакии действовали свои национальные партии. В Словакии существовала Словацкая народная партия (людовцы; католический священник Андрей Глинка). Это была организация клерикального характера с яркой националистической идеологией. Она требовала широкой автономии для словаков. В немецкоязычных районах действовала Немецкая СДП. Эти национальные партии относились к числу крупнейших в Чехословакии, но долго не допускались к власти. В Судетах возникла Немецкая национал-социалистическая партия, запрещённая после прихода Гитлера к власти в Германии. Вместо неё был создан т.н. Судето-немецкий отечественный фронт (Судето-немецкий хайматфронт), в 1935 г. переименованный в Судето-немецкую партию. Её основателем был Конрад Генлейн. Её идеология отличалась немецким национализмом, перешедшим со временем в сепаратизм.
Пропорциональная система выборов предопределила правление коалиционных кабинетов. Их чертой была непрочность и недолговечность: за 20 лет в Чехословакии сменилось 19 правительств. Очень заметную роль в политической системе играл президент республики. Он обладал широкими конституционными полномочиями и большим фактическим влиянием. Вокруг президента Т. Масарика возникла политическая группа «Град» [по названию резиденции президента]. Она опиралась на высшую бюрократию, офицерский корпус, интеллигентские организации. На совещаниях этой группы принимались решения, влиявшие на политику правительства. Крупнейшие партии в свою очередь образовали осенью 1920 г. группу «пятёрка». В неё вошли руководители аграрной партии, ЧСДП, НДП, НСП и народной (католической) партий. Аналогичным образом из лидеров крупнейших партий в 1926 г. возникла группа «восьмёрка». Участие социал-демократов в правительственных коалициях вместе с буржуазными партиями свидетельствовало о значительных реформистских настроениях в рабочем классе.
В 1918-26 гг. правили кабинеты т.н. «национальной коалиции» («красно-зелёной», т.е. буржуазно-социалистической). Её основу составляло блокирование партий, принадлежавших впоследствии к группе «пятёрка». В 1919-20 гг. коалиции возглавляли социал-демократы (кабинеты В. Тусара). Затем было сформировано т.н. «внепартийное» правительство Яна Черного (сентябрь 1920 – сентябрь 1921 гг.) и правительство «национального единения» Эдуарда Бенеша (до октября 1922 г.). С октября 1922 по март 1926 гг. коалицию возглавляла аграрная партия. В эти годы премьер-министром был её лидер Антонин Швегла. [после выборов в ноябре 1925 г. правящая коалиция получила перевес лишь в 5 мандатов – 146 мест ротив 141 у оппозиции]. В 1923 г. был принят закон «Об охране республики», по которому власти могли объявлять забастовки вне закона, запрещать радикальные политические организации, закрывать их газеты.
В марте 1926 г. правящая коалиция распалась (из неё вышли социал-демократы). Новым премьером стал Ян Черны, снова возглавивший «внепартийный» («чиновничий») кабинет. В октябре 1926 г. было сформировано правительство т.н. «панской», или «господской», коалиции, правившей в 1926-29 гг. Премьер-министром вновь стал аграрий А. Швегла [умер в 1933 г.]. В кабинет «панской» коалиции впервые были включены министры от немецких и (с осени 1927 г.) словацких буржуазных партий. Зато в оппозицию перешли влиятельные НСП и ЧСДП. В 1927 г. был принят конституционный закон, расширявший власть президента. Тогда же новый избирательный закон лишил военнослужащих избирательных прав.
В 1929-39 гг. правили кабинеты «широкой коалиции», состоявшие из представителей широкого спектра чешских, словацких и немецких партий. По-прежнему коалиционные правительства возглавляла главным образом аграрная партия.
Несмотря на некоторый отход от демократии в 1930-х гг., Чехословакия была единственной из стран ЦВЕ, которая сумела избежать установления авторитарного режима. Сложились 2 соперничавших политических лагеря. Первый – либерально-буржуазный лагерь. Это была группа «Град», сплотившаяся вокруг президента Т. Масарика. Её поддерживали буржуазно-демократические партии и социал-демократы. Они выступали за сохранение существующего буржуазно-демократического строя. Во внешней политике эти силы ориентировались на Францию. Второй лагерь – буржуазно-консервативный, «антиградисты». Это были националисты. Они ратовали за установление авторитарного режима. Во внешней политике они всё больше ориентировались на Германию. Первые ультраправые организации возникли ещё в рядах НДП К. Крамаржа в начале 20-х гг. Потом они отмежевались от НДП и в апреле 1935 г. объединились в Национальную фашистскую общину (генерал Гайден). Её численность составляла около 55 тыс. чел. Идеологию и организацию эта организация переняла у итальянских фашистов.