Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.
В настоящее время Российская Федерация является крупным заемщиком как внутри страны, так и на международной арене.
2 Анализ современного состояния государственного долга РФ
2.1 Оценка состояния внешнего долга РФ
Обобщены данные о торговых и финансовых операциях во внешнем секторе экономики за январь-сентябрь 2009 г.
Положительное сальдо счета текущих операций уменьшилось в 2,9 раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. и составило 31,9 млрд. долл.
Условия внешней торговли ухудшились в результате опережающего падения цен на товары российского экспорта (на 40,7%) по сравнению с импортом (на 1,1%). Это стало причиной двукратного сокращения профицита торгового баланса - со 155 до 76,6 млрд. долл. США и внешнеторгового оборота - с 592,1 до 339,8 млрд. долл. США [41].
Экспорт товаров составил 208,2 млрд. долл. США. Это в 1,8 раза меньше аналогичного показателя в январе-сентябре 2008 г. Вывоз нефти, нефтепродуктов и природного газа сократился почти вдвое (с 249,4 до 129,6 млрд. долл. США). Поставки черных и цветных металлов за рубеж снизились с 44,4 до 23,9 млрд. долл. США. Экспорт химической продукции уменьшился до 13,1 млрд. долл. США, в основном, за счет сокращения поставок удобрений. В то же время увеличился вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства (7,3 млрд. долл. США), особенно зерновых культур.
Импорт товаров составил 131,6 млрд. долл. США, что на 39,8% меньше, чем в сопоставимом периоде 2008 г. Ведущие страны-поставщики - Китай (13,2%), Германия (12,6%), США (5,5%) и Украина (5,3%).
По счету операций с капиталом зафиксировано отрицательное сальдо в размере 11,8 млрд. долл. США (в сопоставимом периоде 2008 г. его профицит составлял 0,3 млрд. долл.). В первую очередь, это связано с частичным прощением долга перед бывшим СССР в сумме 12,4 млрд. долл. США. Стоимость имущества и финансовых активов, ввезенных иммигрантами, прежде всего из стран СНГ, составила 1 млрд. долл. США, а стоимость вывезенных за рубеж активов - 0,5 млрд. долл. США.
Внешний долг России (перед нерезидентами) изменился крайне незначительно. Его сокращение на 1,7 млрд. долл. США (до 478,2 млрд. долл. США) произошло впервые с 2002 г.
Сегодня мы можем наглядно наблюдать трансформацию частного корпоративного долга в долг государственный. Спасая крупные, стратегически важные предприятия от банкротства и приобретая их за счет собственных средств, государство также получает и все имеющиеся у этих компаний долги. В отличие от размера государственного долга, который в предыдущие годы стремительно сокращался и даже был признан самым низким из всех стран мира, задолженность реального и банковского секторов экономики, стремившихся за дешевыми иностранными кредитами, постоянно возрастала. Во многом именно это обстоятельство и определило сегодняшнее бедственное положение большинства компаний. В целом, в 2009 году России предстоит выплатить внешних долгов на сумму 141 млрд. долларов, из которых на долю государства приходится только 5 млрд. долларов, а остальное – долги банковского и прочих секторов экономики [41].
В свете сложившегося положения дел Министерство финансов РФ заявило о том, что в 2009 году нашей стране, скорее всего, придется прибегнуть к внешним заимствованиям, которых уже не было в последние годы. Эти меры станут возможными при падении цен на нефть ниже 40 долларов за баррель, что поставит под удар исполнение утвержденного бюджета. Несмотря на то, что Россия до сих пор располагает значительными размерами золотовалютных резервов, увеличение государственного долга РФ Правительство считает более рациональным по сравнению с расходованием средств резервного фонда.
Выплаты по внешнему долгу Российской Федерации в 2009 году составят $141 млрд. Об этом свидетельствует график предстоящих выплат, опубликованный Банком России. При этом сумма основного долга, которую предстоит погасить, составляет $117,1 млрд., сумма процентов - $23,9 млрд. Согласно графику, органам госуправления предстоят выплаты на $3 млрд. основного долга (и еще $2 млрд. процентов), банкам - $52,1 млрд. ($7,7 млрд.) прочим секторам - $62 млрд. ($14,3 млрд.).
Финансовый кризис набирает обороты. Лопнувшие банки, безработица, обвалившийся курс рубля, экономический кризис – это лишь неполный перечень негативных последствий мирового кризиса, накрывшего планету.
Впрочем, несмотря на то, что мы все без исключения испытали на себе влияние кризиса, а эта тема является наиболее обсуждаемой, большинство населения имеет весьма смутное представление о его причинах [41].
Кризис, поразивший Россию в 2008 – 2009 г.г., начался далеко за ее пределами – в США. Крах американской ипотечной системы вверг ряд банков в состояние полной неплатежеспособности, что не замедлило сказаться на состоянии крупнейшей в мире экономики. Конвульсии, сотрясавшие американскую финансовую систему, неминуемо отразились на экономическом здоровье других стран, что, в итоге, и привело к мировому кризису. Американские власти попытались уменьшить влияние кризиса, выделив крупные дотации банкам и автомобильным компаниям. Однако эти действия если и внушают оптимизм, то очень осторожный, поскольку коренного перелома не произошло.
Мировая экономика очень чувствительна к любым изменениям, происходящим в крупных финансовых системах. Поэтому кризис, начавшийся в США, не мог не затронуть другие страны. В нашем случае это вылилось в трудности с получением недорогих западных кредитов на банковском рынке и в снижение показателей экспорта. Кроме того, сильно подешевела нефть, доходы от продажи которой формируют значительную часть доходов российского бюджета, закрылось множество предприятий, что привело к росту безработицы, и значительно обесценился рубль.
Когда закончится кризис – сказать сложно. Эксперты высказывают самые разные мнения, зачастую – совершенно противоположные. Одни уверены, что экономический кризис достиг своего пика и в скором времени мы станем свидетелями улучшения ситуации. Другие, наоборот, считают, что кризис в России, случившийся в 2008 – 2009 г.г., лишь набирает обороты, и мировая экономика еще не коснулась дна.
Несмотря на объем задолженностей, по данным Минфина, госдолг России в долларовом эквиваленте за восемь месяцев сократился на 4%, а в пересчете на евро — на 5,6%.
Объем государственного внешнего долга России, включая обязательства бывшего СССР, по состоянию на 1 сентября 2009г. составил $38,99 млрд., или €27,17 млрд., против $40,6 млрд. (€28,8 млрд.) на начало текущего года, сообщает Минфин России.
Большую часть долга составляют выплаты по еврооблигационным займам – $27 млн. Также Россия должна выплатить $1,16 млн. членам Парижского клуба, $1,34 млн. — бывшим странам СЭВ, $4,04 млн. — международным финансовым организациям и $1,78 млн. — по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ).
На данный момент внешний государственный долг составляет 2,4% от объема ВВП. В 2007 году Минэкономразвития планировало к 2010 году снизить этот показатель до 2%. Однако, по прогнозам ООН, реальный рост ВВП России в 2009 году сократится до отрицательного показателя и составит -6%, а уровень безработицы к концу года будет приблизительно 12%. На данный момент в России 8,5% экономически активного населения безработные (это самый высокий показатель с марта 2004 года).
Объем розничной торговли в стране уже сократился на 2,4%. Приток частного капитала в Россию приостановился, а отток, наоборот, увеличился и составил в первом квартале 2009 года $33 млрд.
Несмотря на эти показатели и прогнозы аналитиков, правительство прочит российской экономике светлое будущее. Чиновники надеются, что экономический рост начнется уже в 2010 году.
2.2 Состояние внутреннего долга РФ
Преодоление экономического кризиса за счет финансовых вливаний со стороны государства помимо положительных моментов имеет и свою темную сторону: рост государственного долга. В последние годы Россия всеми силами стремилась сократить долги, накопленные еще со времен СССР и предыдущего кризиса десятилетней давности, но экономические потрясения 2008 года снова отбросили государство в борьбе со своим долгом на несколько позиций назад [41].
Рост государственного долга есть неотъемлемая часть борьбы с любым финансовым кризисом. В условиях снижения платежеспособного спроса и покупательной способности граждан бездействие государства может привести к значительному упадку экономики страны. Активные же государственные действия позволяют преодолеть кризисные явления и избежать состояния экономической депрессии, по сравнению с которой рост государственного долга – относительно малая цена.
Важно обратить внимание на сокращение числа участников рынка внутреннего госдолга. На начало 2000 г. на нерезидентов приходилось свыше 40% рынка ГКО-ОФЗ. В настоящее время операции нерезидентов с государственными ценными бумагами не проводятся. Однако замены нерезидентам на рынке внутреннего госдолга не нашлось. В результате в отличие от стран с развитым рынком, где госбумаги размещаются среди сотен и тысяч юридических лиц, в России более половины госдолга по ОФЗ приходится на один орган - Сбербанк. Рынок внутреннего госдолга не просто резко сузился по числу участников. Основным заемщиком государственных ценных бумаг стал по сути государственный же орган - Сберегательный банк, который заимствует краткосрочные и среднесрочные госбумаги под 6,5- 7,5% годовых, принимая депозиты по ставке в 8-10,5%. Фактически погашение внешнего госдолга (деньгами, полученными от выпуска госбумаг) финансируется за счет средств населения.
В то же время расходы на обслуживание внутреннего госдолга в 2009-2011 гг. увеличатся со 129,3 млрд. до 239,4 млрд. руб. В результате общие ассигнования на обслуживание внутреннего и внешнего госдолга увеличатся со 179,9 млрд. в 2008 г. до 308,1 млрд. руб. в 2011 г. По сравнению же с 2007 г. эти ассигнования увеличатся почти в два раза. Особо следует обратить внимание на стремительный рост всего совокупного национального долга - федерального, муниципального, корпоративного. В 2006 г. он составлял менее 70% ВВП.