Северо-западная академия государственной службы
Филиал г. Вологда
Курсовая работа
По дисциплине:
«Инвестиции»
Заочного отделения
Группы 25 Ф
Щербакова Ю. Ю.
2007г.
Содержание.
Введение.
1. Практическая часть.
2. Заемные источники финансирования инвестиций.
3. Проектное финансирование как метод финансирования инвестиций.
Заключение.
Список используемой литературы
Введение.
В данной работе я осветила вопросы, которые касаются как заемных источников, так и проектного финансирования как одного из методов финансирования инвестиционной деятельности. Дала понятие следующих терминов: источники финансирования инвестиций и методы финансирования инвестиций.
Произвела анализ и сравнение заемных средств с собственными.
Практическая часть.
Предприятию предлагается проект замены оборудования со следующими уровнями:
· Стоимость оборудования с установкой – 239 500 рублей.
· Ежегодная выручка – 120 000 рублей.
· Ежегодная сумма затрат – 33 000 рублей.
· Начисляется амортизация в размере 12 % ежегодно.
· Срок реализации проекта – 5 лет.
· Ставка налога на прибыль – 24 %.
· Затраты на демонтаж оборудования – 5 000 рублей
Рассчитать: чистую текущую прибыль проекта, индекс рентабельности инвестиций, внутреннюю норму доходности (для расчета принять r1=8%, r2=16%), срок окупаемости инвестиций.
Таблица для расчета потока наличности.
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Стоимость | -239,5 | |||||
| Выручка | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 216,0 | |
| Затраты | 33,0 | 33,0 | 33,0 | 33,0 | 38,0 | |
| Амортизация | 28,7 | 28,7 | 28,7 | 28,7 | 28,7 | |
| Прибыль (П.) | 58,3 | 58,3 | 58,3 | 58,3 | 149,3 | |
| Чистая П. | 44,3 | 44,3 | 44,3 | 44,3 | 77,7 | |
| Чистый поток | 73,0 | 73,0 | 73,0 | 73,0 | 106,4 |
1. Показатель чистой текущей стоимости инвестиционного проекта.
| NPV= - IC+∑FVK/(1+r²)+R |
Где IC – величина инвестированного капитала;
FVK – чистый денежный доход за определенный;
r – ставка дисконтирования;
R – ликвидационная степень проекта.
NPV= - 239,5 + (73/1,12) + (73/1,25) + (73/1,4) + (73/1,57) – (106,4/1,76)
NPV= - 239,5 + 65,2 + 58,4 + 52,1 + 46,5 + 60,5
NPV= 43,2 - характеризует абсолютный результат инвестирования, т.к. NPV > 0 это означает то, что проект подлежит принятию.
2. Индекс рентабельности инвестиций.
| PI=(NPV+|IC|) / |IC| |
PI= (43,2 + 239,5) / 239,5 = 1,18
PI = 1,18 - характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.
3. Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта.
| IRR=r1+{NPV (r1)/(NPV (r1)-NPV (r2)} |
NPV (r1)= - 239,5 + (73/1,08) + (73/1,17) + (73/1,26) + (73/1,36) + (106,4/1,47)
NPV (r1)= - 239,5 + 67,6 + 62,4 + 57,9 + 53,7 + 72,4
NPV (r1)= 74,5
NPV (r2)= - 239,5 + (73/1,16) + (73/1,35) + (73/1,56) + (73/1,81) + (106,4/2,1)
NPV (r2)= - 239,5 + 62,9 + 54,1 + 46,8 + 40,3 + 50,7
NPV (r2)= 15,3
IRR = 0,08 + 74,5/ (74,5 – 15,3) * (16 - 8)
IRR = 0,08 + (74,5/ 59,2) * 8 %= 0,08 + 0,10
IRR = 0,18 = 18 % - данный проект принимается, т.к. внутренняя норма прибыли больше 0.
4. Срок окупаемости инвестиций.
| Годы реализации проекта | Притоки/ оттоки | Прив. ДП | Накопит-й дисконтир-й ДП |
| 0-й | -239,5 | 239,5 | |
| 1-й | 73,0 | 65,2 | -174,3 |
| 2-й | 73,0 | 58,4 | -115,9 |
| 3-й | 73,0 | 52,1 | -63,8 |
| 4-й | 73,0 | 46,5 | -17,3 |
| 5-й | 106,4 | 60,5 | 43,2 |
17,3 / 12 = 1,4
43,2 / 12 = 3,6
При решении данной задачи видно что этот инвестиционный проект может быть принят, т. к. все затраты окупаются на пятом году.
2. Сущность и классификация источников финансирования капитальных вложений.
Одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности – организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.
Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.
1. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников. Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования относят: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним – иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы. На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития. Основ собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников составляют капитализируемая часть чистой прибыли , амортизация, инвестиции собственников предприятия.
2. По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала, обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим перевооружением.
3. По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида – собственные и заемные. Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: уставный капитал; прибыль; амортизационные отчисления; специальные фонды, формируемые за счет прибыли; внутрихозяйственные резервы; средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования. Собственные средства предприятия с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (прибыль, амортизация), так и внешними (дополнительное размещение акций). Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют. Две из возможных классификаций основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия представлены на схемах № 1, 2 (см. Приложение №1,2).