3 Проблемы операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг и тенденции развития современного рынка ценных бумаг
3.1 Проблемы операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг и пути их решения
Банковская система страны является одной из основных составляющих экономического организма, формирует огромные денежные капиталы, обслуживает производственные и инвестиционные потребности предприятий. От ее качественного состояния и дальнейшего развития во многом зависит развитие экономики страны в целом.
Современные проблемы коммерческих банков, связанные с их деятельностью на рынке ценных бумаг, были раскрыты в предыдущей главе на примере открытого акционерного общества «Сбербанк России». Данные проблемы обусловлены возникновением кризисной ситуации в мировой экономике, возникшей в 2008 году.
В настоящее время банковская система РФ поражена мировым финансовым кризисом и характеризуется неустойчивым состоянием. Финансовый кризис вызвал резкое ухудшение ликвидности и платежеспособности значительной части банков. Это не позволяет банковской системе активно воздействовать на стабилизацию экономики. В деятельности банковской системы в целом и отдельных кредитных организаций имеет место ряд существенных недостатков, которые снижают эффективность хозяйствования.
В условиях кризиса выросла заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке, которую можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это высокий уровень инфляции, постоянно обесценивающий собственные капиталы банка и лишающий банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, из-за чего для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. [17]Российский фондовый рынок характеризуется высокой степенью различных рисков, связанных с ценными бумагами, крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, высокой долей спекулятивного оборота. Кроме того, расширение рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.
Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок – это динамичный рынок, развивающийся на основе быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг, а также расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов. Происходит быстрое улучшение технологической базы рынка, становление масштабной сети институтов, увеличивается количество профессиональных участников рынка ценных бумаг. [13]
Однако преодоление существующих проблем необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Конечно, главной и самой сложной задачей является преодоление последствий мирового финансового кризиса, политической и социальной напряженности при соблюдении баланса защиты интересов предпринимателей, банков и граждан. Для решения этой задачи необходима целевая переориентация рынка ценных бумаг с обслуживания финансовых запросов государства и перераспределение крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направления свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
Важной проблемой является усовершенствование законодательства и контроля за его соблюдением, создание государственной долгосрочной политики формирования ценных бумаг. Необходимо максимальное преобразование базовых федеральных законов, касающихся финансового рынка, из «рамочных» – в законы прямого действия, создание условий для стимулирования развития саморегулирования на финансовом рынке. Усовершенствование законодательства должно происходить методом принятия антикризисных нормативных актов и реализации государственных программ. Очередным шагом на пути реализации государственной поддержки банковской системы стало осуществление мер по повышению капитализации банков путем обмена облигаций федерального займа на привилегированные акции банков. [5]
Еще одной проблемой является преодоление инвестиционного кризиса, для решения которой необходимо создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь, стимулирование вложения капиталов российских инвесторов преимущественно в российскую экономику.
Другой формой государственного регулирования фондового рынка должно стать создание эффективных депозитарной и клиринговой сетей, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
Следующей является проблема реализации представительства и консолидации регионов, которая может быть решена следующими способами:
- расширения прав регионов по регулированию ими рынка ценных бумаг;
- введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;
- улучшения государственной поддержки саморегулируемых организаций;
- создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.). [13]
Еще одной проблемой является преодоление неравных условий конкуренции на финансовом рынке. Решение этой проблемы предусматривает согласование стратегий развития финансовых институтов с государственным участием, перенос финансирования части задач этих институтов с федерального бюджета на финансовый рынок, выход государства из капитала финансовых институтов, не выполняющих специализированные государственные задачи, ужесточение мер антимонопольной политики, в особенности в области государственных закупок финансовых услуг. Для создания равных условий конкуренции необходима реализация принципа открытости информации, которая должна проводиться путем расширения объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг и развития сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций. [13]
В следующем параграфе перейдем к тенденциям развития современного рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг в России начал формироваться около 15 лет назад, но, несмотря на его молодость, он пережил взлеты и падения сравнимые по размаху с зарубежными рынками, что повлекло за собой серьезные экономические последствия.
Возникновение рынка ценных бумаг РФ было во многом обусловлено внеэкономическими причинами, что определило западную модель его формирования. Являясь составной частью мирового рынка ценных бумаг, фондовый рынок РФ в то же время имеет свои особенности и собственные тенденции развития.
Одной из основных тенденций развития современного рынка ценных бумаг является концентрация финансовых активов в условиях конкурентных рынков, означающая концентрацию капиталов у ведущих профессиональных участников рынка, выигрывающих конкурентную борьбу у своих конкурентов. Тенденция к концентрации финансовых активов означает также концентрацию обращения финансовых активов на крупнейших мировых и национальных фондовых биржах. Это приводит к повышению надежности ценных бумаг и самих организаторов торговли ценными бумагами.
Следующей тенденцией является глобализация рынка ценных бумаг, которая означает ускоренное формирование глобального мирового рынка ценных бумаг и быстрый рост выпусков международных ценных бумаг и вытеснение ими национальных ценных бумаг, включая Россию.
Глобализация рынка ценных бумаг проявляется в двух направлениях: вывозе капитала за границу и размещении своих активов на международных биржах и привлечении иностранного капитала в страну в форме реальных, финансовых инвестиций и инвестиционных кредитов.
Глобализация ярко проявляется на трех самых больших биржах – Токийской, Нью-йоркской и Лондонской, на которых совершается более половины операций с ценными бумагами всего мира.
Однако, несмотря на множественные сдвиги, процесс глобализации мировой финансовой системы еще далек от своего завершения. [11]
Еще одна тенденция – усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг, обусловленная необходимостью повышения надежности ценных бумаг, защитой прав инвесторов, повышения надежности эмитентов. Также это обусловлено необходимостью повышения прозрачности и надежности функционирования рынка ценных бумаг, фондовых бирж, институциональных инвесторов, необходимостью повышения надежности и безопасности компьютерных систем хранения и обработки ценных бумаг, а также глобальных сетей связи. [15]
Немаловажной тенденцией является компьютеризация рынка ценных бумаг, предполагающая использование на рынках ценных бумаг новейших компьютерных технологий и их постоянное и синхронное обновление с появлением эффективных и надежных инноваций. Инновациями на рынке ценных бумаг являются новые инструменты фондового рынка и инновационные системы торговли ценными бумагами.
К новым инструментам рынка ценных бумаг относятся новые виды производных ценных бумаг, новые ценные бумаги, новые рынки, основанные на новых технологиях.