Інвестування (стр. 1 из 4)
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
ЧЕРКАСЬКИЙ ІНЖЕНЕРНО-ТЕХНОЛОГІЧНИЙ ІНСТИТУТ
ФАКУЛЬТЕТ ПЕРЕПІДГОТОВКИ ФАХІВЦІВ
К О Н Т Р О Л Ь Н А Р О Б О Т А
по дисципліні « ІНВЕСТУВАННЯ »
Слухач: Сидоркевич Дмитро Іванович
Спеціальність, група: ЗФ – 02 ( фінанси )
Керівник: Пасенко Владислав Михайлович
Результат, дата:
Реєстраційний номер, дата:
м. Черкаси
2001 р.
З М І С Т
1. Задача. Оцінити доцільність вкладення коштів у пропоновані альтернативні варіанти двох реальних інвестиційних проектів та облігації.
1.1. Обчислити інвестиційний ризик, чистий приведений доход, індекс доходності, період окупності та внутрішню норму доходності двох реальних інвестиційних проектів. - 3
1.2. Визначити поточну ринкову вартість та очікувану поточну норму дохідності облігації і порівняти отримані показники з ціною реалізації облігації та нормою поточної дохідності за облігаціями такого типу на фондовому ринку. Зробити висновки щодо доцільності використання облігації в якості фондового інструмента портфеля цінних паперів. - 6
2. Теоретичні питання
Характеристика інвестиційного ринку та принципи його вивчення. Критерій «виходу» з інвестиційних проектів інвестиційного портфеля. Правове регулювання інвестиційної діяльності.
- 7
Література - 13
1.1. Обчислити інвестиційний ризик, чистий приведений доход, індекс доходності, період окупності та внутрішню норму доходності двох реальних інвестиційних проектів А і Б наведених в табл. 1. ( Варіант № 23 )
Таблиця 1.
| Показники | Проект А (3) | Проект Б (2) |
| 1. Обсяг необхідних інвестиційних коштів, млн..грн. | 12,5 | 60 |
| 2. Термін експлуатації проекту, роки. | 5 | 5 |
| 3. Розрахункові грошові потоки за середньої кон’юктури ринку, млн.. грн.., всього | 25 | 100 |
| в т.ч. по рокам : I | 4 | 20 |
| II | 5 | 20 |
| III | 5 | 20 |
| IV | 6 | 20 |
| V | 5 | 20 |
| 4. Розрахункові грошові потоки за низької кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн. | 20 | 90 |
| 5. Розрахункові грошові потоки за високої кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн. | 30 | 110 |
| 6.Ймовірність значення кон’юктури, % низької | 25 | 20 |
| середньої | 50 | 60 |
| високої | 25 | 20 |
РІШЕННЯ :
Приведемо грошові потоки до теперішньої вартості (враховуючі процентну ставку 21-23% ) методом дисконтування Кд =
n, где і – процентна ставка, n – який рік.Треба визначити який проект більш ризикований. Для цього розрахуємо середньоквадратичне відхилення, і коефіцієнт варіації.
| Проект | Можливе значення | e | eR | e1-eR | (e1-eR)2 | Pi | (e1-eR)2Pi | s |
| А | Висока | 25 | 25 | 0 | 0 | 0,25 | 0 | - |
| Середня | 50 | 25 | 25 | 625 | 0,5 | 312,5 | - | |
| Низька | 25 | 25 | 0 | 0 | 0,25 | 0 | - | |
| В цілому | - | 25 | - | - | 1 | 312,5 | 17,68 | |
| Б | Висока | 20 | 100 | -80 | 6400 | 0,2 | 1280 | - |
| Середня | 60 | 100 | -40 | 1600 | 0.6 | 960 | - | |
| Низька | 20 | 100 | -80 | 6400 | 0,2 | 1280 | - | |
| В цілому | - | 100 | - | - | 1 | 3520 | 59,33 |
eR1 = 20 х 0,25 + 30 х 0,25 + 25 х 0,5 = 5 + 7,5 + 12,5 = 25
eR2 = 90 х 0,2 + 110 х 0,2 + 100 х 0,6 = 18 + 22 + 60 = 100
Так як sА < sБ , то проект Б більш ризикований чим проект А, але вартість проектів різна, тому потрібно розрахувати коефіцієнт варіації :
s
CV = ; CVА = 17,68 / 25 = 0,7 ; CVБ = 59,33 / 100 = 0,59.eR
Проект А більш ризикований від проекту Б ( 0,7 > 0,59). Тому процентна ставка буде 23% - по проекту А і 21% - по проекту Б.
КА1=1/(1+0,23)1=0,81; КА2=0,66; КА3=0,537; КА4=0,439; КА5=0,355.
КБ1=1/(1+0,21)1=0,826; КБ2=0,68; КБ3=0,56; КБ4=0,4665; КБ5=0,385.
| Роки | Проект А | Проект Б | ||||
| Майбутня вартість | Коеф. диск. | Теперішня вартість | Майбутня вартість | Коеф. диск. | Теперішня вартість | |
| 1 | 4 | 0,81 | 3,24 | 20 | 0,83 | 16,6 |
| 2 | 5 | 0,66 | 3,3 | 20 | 0,68 | 13,6 |
| 3 | 5 | 0,54 | 2,7 | 20 | 0,56 | 11,2 |
| 4 | 6 | 0,44 | 2,64 | 20 | 0,47 | 9,4 |
| 5 | 5 | 0,36 | 1,8 | 20 | 0,39 | 7,8 |
| Всього | 25 | - | 13,68 | 100 | - | 58,6 |
Розрахуємо чистий приведений дохід для проектів А і Б :
ЧПДА = 13,68 – 12,5 = 1,18 ; ЧПДБ = 58,6 – 60 = -1,4.
Проект А більш доходний від Б.
Індекс дохідності IДА = 13,68 / 12,5 = 1,0944; IДБ = 58,6 / 60 = 0,97, тому проект Б відхиляємо, а проект А рентабельний (IДА>1).
Період окупності проектів А і Б:
ПОА = Обсяг інвестицій /ГПА =12,5 / 2,736 = 4,57 (ГПА = 13,68 / 5 = 2,736 );
ПОБ = 60 / 11,72 = 5,12 (ГПБ = 58,6 / 5 = 11,72).
Окупність проекту А менше строку реалізації (4,57 < 5 ), тому буде прийнят.
Окупність проекту Б більше строку реалізації, тому він буде відхілен.
Визначимо внутрішню норму доходності двох проектів.
а). методом проб і помилок:
| Роки | % ставка (30%) | Майбутня вартість | КД | Теперішня вартість | % ставка (27%) | Майбутня вартість | КД | Теперішня вартість |
| 1 | 0,3 | 4 | 0,769231 | 3,0769231 | 0,27 | 4 | 0,787402 | 3,149606 |
| 2 | 0,3 | 5 | 0,591716 | 2,9585799 | 0,27 | 5 | 0,620001 | 3,100006 |
| 3 | 0,3 | 5 | 0,455166 | 2,2758307 | 0,27 | 5 | 0,48819 | 2,44095 |
| 4 | 0,3 | 6 | 0,350128 | 2,1007668 | 0,27 | 6 | 0,384402 | 2,306409 |
| 5 | 0,3 | 5 | 0,269329 | 1,3466454 | 0,27 | 5 | 0,302678 | 1,513392 |
| Всього | - | 25 | - | 11,758746 | - | 25 | - | 12,51036 |
| ЧПД | 12,5 | - | - | -0,741254 | 12,5 | - | - | 0,010363 |
| Роки | % ставка (27,1%) | Майбутня вартість | КД | Теперішня вартість | % ставка (27,039%) | Майбутня вартість | КД | Теперішня вартість |
| 1 | 0,271 | 4 | 0,786782 | 3,1471282 | 0,27039 | 4 | 0,78716 | 3,148639 |
| 2 | 0,271 | 5 | 0,619026 | 3,0951301 | 0,27039 | 5 | 0,619621 | 3,098103 |
| 3 | 0,271 | 5 | 0,487039 | 2,4351928 | 0,27039 | 5 | 0,48774 | 2,438702 |
| 4 | 0,271 | 6 | 0,383193 | 2,2991592 | 0,27039 | 6 | 0,38393 | 2,303578 |
| 5 | 0,271 | 5 | 0,30149 | 1,5074477 | 0,27039 | 5 | 0,302214 | 1,51107 |
| Всього | - | 25 | - | 12,484058 | - | 25 | - | 12,50009 |
| ЧПД | 12,5 | - | - | -0,015942 | 12,5 | - | - | 9,36E-05 |
Дисконтна ставка дорівнює 27,039 % при який ЧПД дорівнює нулю.