Содержание.
стр.
Введение._______________________________________________________________
Глава 1. Функционирование рынка РКО._____________________________________
Участники рынка.____________________________________________________
Процедура торгов._____________________________________________________
Первичное размещение (аукцион).______________________________________
Вторичные торги.____________________________________________________
Погашение._________________________________________________________
Документооборот._____________________________________________________
Отчеты, предоставляемые биржей.______________________________________
Отчеты, предоставляемые Дилерами.____________________________________
Глава 2. Задачи Дилера на рынке РКО._______________________________________
Ведение бэк-офиса.____________________________________________________
Оптимизация вложений собственных средств._____________________________
Управление средствами инвесторов._____________________________________
Исполнение поручений Инвесторов._____________________________________
Анализ эффективности вложений._______________________________________
Глава 3. Задачи формирования и ведения собственного портфеля облигаций Дилера.
Формирование портфеля облигаций._____________________________________
Ликвидность портфеля._______________________________________________
Период инвестирования.______________________________________________
Инвестирование с целью максимизации дохода.__________________________
Безрисковое инвестирование._________________________________________
Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО.________________
Постановка задачи._________________________________________________
Метод решения.____________________________________________________
Экономическая интерпретация метода._________________________________
Экономическая интерпретация полученных результатов.__________________
Применение результатов исследования для построения методов эффективного управления портфелем облигаций._______________________________________________________________
Заключение.___________________________________________________________
Список литературы.____________________________________________________
Приложения.__________________________________________________________
Приложение № 1. Программа автоматизации учета РКО.___________________
Приложение 1.1. Руководство пользователя._____________________________
Приложение 1.2. Текст программы._____________________________________
Приложение № 1.3. Журнал оборотов.__________________________________
Приложение № 1.4. Журнал лицевого учета._____________________________
Приложение № 1.5. Мемориальный ордер._______________________________
Приложение № 1.6. Отчет инвестору о совершенных сделках._______________
Приложение № 1.7. Структура пртфеля в разрезе по бумагам._______________
Приложение № 1.8. Структура портфеля обобщенная._____________________
Приложение № 1.9. Биржевая информация.______________________________
Приложение № 1.10. Еженедельный отчет в депозитарий.__________________
Приложение № 1.11. Ежемесячный отчет в депозитарий.___________________
Приложение № 2. Программа анализа эффективности вложений в РКО.______
Приложение 2.1. Текст программы._____________________________________
Приложение № 2.2. Диаграмма сравнения доходности портфеля и рынка._____
Приложение № 2.3. Диаграмма сравнения индекса портфеля и рынка.________
Приложение № 3. Входные статистические данные._______________________
Приложение 3.1. Информация о бумагах.________________________________
Приложение 3.2. Информация о сделках.________________________________
Приложение 3.3. Информация о движениях денежных средств.______________
Приложение 3.4. Биржевая информация.________________________________
Республиканские краткосрочные бескупонные облигации (РКО) выпускаются Министерством Финансов Республики Татарстан. Рынок РКО существует с 1995 года. За три года он стал важнейшим сегментом в экономике Татарстана, сравнимый по объему заимствований с рынком межбанковских кредитов и иностранной валюты.
Гарантом надежности вложений в РКО является Правительство РТ. РКО - ликвидный и наиболее доходный инструмент финансового рынка. Доходность по РКО выше, чем по банковским вкладам и депозитным сертификатам, а также государственным ценным бумагам. Имея льготное налогообложение, РКО является наиболее привлекательным вложением свободных финансовых ресурсов.
Вкладывать средства в РКО могут как юридические, так и физические лица. Доход по этим облигациям получается от разницы между ценой покупки и продажи, т.е. дисконт.
РКО обращаются в бездокументарной форме и учитываются записями по счетам депо. Продажа и покупка производится на фондовой бирже. В связи с этим возникает задача учета операций с РКО как со стороны биржи, так и со стороны организаций-инвесторов.
На данном сегменте фондового рынка можно производить как краткосрочные спекулятивные операции, так и долгосрочные вложения свободных собственных или заемных средств. Таким образом, актуальной является задача оценки эффективности вложений в РКО.
В данной дипломной работе решаются две задачи:
1. Автоматизация учета операций с РКО;
2. Оценка эффективности вложений в РКО.
На основе результатов второй задачи можно будет сделать некоторые выводы для оптимизации принятия решений при вложении в бескупонные облигации.
Республиканские краткосрочные облигации обращаются на Волжско-Камской бирже (ВКБ) посредством проведения электронных торгов. В функционировании рынка РКО можно выделить следующие моменты:
1. Участники рынка.
2. Процедура торгов.
3. Документооборот.
Участники рынка разделяются на две категории: Дилеры и инвесторы.
Дилер - любое юридическое лицо, профессиональным участником рынка ценных бумаг, заключившее договор на выполнение функций по обслуживанию операций с облигациями с коммунальным предприятием "Дирекция по работе с ценными бумагами". Дилер может заключать сделки с РКО от своего имени и за свой счет, а также может выполнять функции финансового брокера при заключении сделок от своего имени за счет и по поручению инвестора.
Инвестор - любое юридическое или физическое лицо, заключившее с Дилером договор брокерского обслуживания на рынке РКО. Инвестор может приобретать облигации только через Дилеров, уплачивая при этом комиссию.
В ходе торгов РКО проходят следующие этапы:
· Первичное размещение;
· Вторичные торги;
· Погашение.
Аукцион - это первичное размещение облигаций, проводимого Организатором (Коммунальное предприятие "Дирекция по работе с ценными бумагами", агент Министерства финансов РТ по обслуживанию выпусков облигаций) по поручению Министерства финансов Республики Татарстан. Они проводятся по специальному графику. Дата аукциона, предельный объем выпуска, место и время проведения аукциона объявляются Организатором. Контрагентами в этой процедуре являются Министерство Финансов с одной стороны, и Дилеры - другой. В ходе аукциона Дилеры подают заявки на покупку облигаций. После подачи всех заявок до установленного времени, Министерство Финансов устанавливает цену отсечения - минимальная цена, по которой он готов продать облигации. Все заявки, поданные выше цены отсечения, удовлетворяются, заявки, поданные с более низкой ценой, не удовлетворяются.
Обращение облигаций на вторичных торгах осуществляется в форме сделок купли-продажи через Торговую систему (организация, уполномоченная на основании договора с Министерством финансов РТ и двусторонних договоров с Дилерами обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи путем предоставления технических средств). Контрагентами в этой процедуре выступают Дилеры. Дилеры вводят в Торговую систему посредством рабочих терминалов заявки на покупку или продажу облигаций. Если цены заявок совпадают, то они удовлетворяются, т.е. сделка считается совершенной.
Погашение облигаций производится в определенный день Министерством Финансов по номинальной стоимости.
РКО обращаются в электронной форме. Учет по ним ведется посредством записей на счетах депо, открытых в Волжско-Камской трастовой компании (ВКТК). В связи с этим возникают вопросы отражения учета операций в документальной форме. В ходе обращения РКО можно выделить следующие типы документов:
· Отчеты, предоставляемые биржей;
· Отчеты, предоставляемые Дилерами.
По завершении торгов биржа предоставляет каждому Дилеру следующие документы:
· Биржевая информация;
· Выписка из протокола торгов;
· Обязательства Дилера по итогам торгов;
· Выписка из реестра сделок.
В процессе участия в торгах Дилеры обязаны предоставлять следующие документы бирже:
· Еженедельный отчет;
· Ежемесячный отчет;
· Другие документы, необходимые для допуска Дилера к торгам.
После совершения сделки купли-продажи по поручению Инвестора, Дилер обязан предоставить Инвестору отчет о совершенной сделке в форме, установленной в договоре по брокерскому обслуживанию и выписку со счета депо. Дилер также может предоставить биржевую информацию и оказывать консультационные услуги.
Являясь активным участником рынка РКО, Дилер сталкивается со следующими задачами:
1. Ведение бэк-офиса;
2. Оптимизация вложений собственных средств;
3. Управление средствами Инвесторов;
4. Исполнение поручений Инвесторов;
5. Анализ эффективности вложений.
Бэк-офис - система электронного учета операций с ценными бумагами. Он включает в себя очень широкий спектр функциональных вопросов:
· Ведение журнала лицевого учета и журнала оборотов (Приложение № 1.3, 1.4);
· Формирование и печать мемориальных ордеров (Приложение №1.5);
· Формирование и печать отчетов Инвесторам (Приложение №1.6);
· Формирование и печать собственного портфеля Дилера (Приложение № 1.7, 1.8);
· Формирование и печать биржевой информации (Приложение №1.9);